Baidus $11B-Einbruch offenbart die Realität im KI-Bereich

Investoren fragen sich nun, ob Baidus schnell wachsendes KI-Geschäft sein schwächelndes Werbegeschäft ausgleichen kann, nachdem die Aktien des Unternehmens um fast 20 % gefallen sind.

Berichten zufolge hat Baidus Investition in KI noch keine stabilen Einnahmen gebracht, und Analysten sagen voraus, dass sowohl Umsatz als auch Gewinn im Vergleich zum Vorjahr sinken werden. 

Baidu ist auf Anzeigen angewiesen, aber Anzeigen gehen zurück, und KI kann sie nicht ersetzen

Baidu steht unter enormem Druck, weil sein Anzeigengeschäft langsam scheitert. Das Unternehmen finanziert den täglichen Betrieb, unterstützt neue Projekte und bezahlt für teure KI-Suchen mit Einnahmen aus such- und feedbasierten Anzeigen, aber die Gewinnmargen schrumpfen zu schnell.

Der Online-Marketing-Umsatz von Baidu Core fiel von 2024 auf 15,3 Milliarden RMB um 18 %, während der Gesamtumsatz des Unternehmens im Jahresvergleich um 7 % auf 31,2 Milliarden RMB sank. Ebenso schrumpfen die Gewinne schneller als der Umsatz, da der Gewinn je Aktie um 56,75 % sank und das Gesamtumsatzwachstum bei -2,7 % liegt.

Die Lücke zwischen den Einnahmen aus Anzeigen und den KI-Einnahmen wird mit jedem Quartalsbericht offensichtlicher, sodass das Management das einfließende Geld mit der Zukunft, die es mit KI aufbauen möchte, in Einklang bringen muss.

Inzwischen nehmen Kunden die KI-Tools und -Dienste des Technologieunternehmens an, da KI-Cloud im Jahr 2024 um 21 % auf 6,2 Milliarden RMB gewachsen ist. Ebenso generierten KI-native Marketingdienste einen Umsatz von 2,8 Milliarden RMB, ein Anstieg von 262 % im Jahresvergleich, während KI-Anwendungen weitere 2,6 Milliarden RMB an Umsatz beisteuerten.

Darüber hinaus absolvierte Apollo Go im Quartal mehr als 3 Millionen vollständig fahrerlose Fahrten, ein Anstieg von 212 % gegenüber dem Vorjahr. KI kann den starken Rückgang der Werbeeinnahmen jedoch noch nicht ausgleichen, da die Anzeigeneinheit allein im Quartal 15,3 Milliarden RMB generierte, selbst nach dem Rückgang.

Aufgrund von Vermögenswertabschreibungen in Höhe von 16,2 Milliarden RMB meldete Baidu einen operativen Verlust von 15,1 Milliarden RMB. Gleichzeitig wurde der operative Cashflow über die letzten zwölf Monate negativ, und der Free Cashflow fiel ebenfalls auf -15,7 Milliarden RMB.

Der Aktienkurs des Unternehmens spiegelt noch immer zukünftiges Wachstum wider, das sich noch nicht in den Zahlen niedergeschlagen hat, da die Aktie mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 43,8 gehandelt wird, aber Baidu zeigt nun schrumpfende Einnahmen, fallende Gewinne und schwächere Cash-Generierung.

Daher wird Baidu zwischen einem verblassenden Anzeigengeschäft und einer KI-Zukunft gefangen sein, die noch nicht bereit ist, das Gewicht der Ambitionen des Unternehmens zu tragen.

Investoren verlieren das Vertrauen in Baidus KI-Gewinnaussichten

Investoren haben das Vertrauen in Baidu verloren und verkaufen ihre Aktien, nachdem das Unternehmen nach einem fast 20 %igen Rückgang seiner Aktie etwa 11 Milliarden US-Dollar an Marktwert verloren hat. Zum Beispiel verkaufte HHLR Advisors 1.641.000 Aktien im Wert von etwa 216 Millionen US-Dollar (5,3 % des verwalteten Vermögens des Fonds), was weiteren Druck auf das Unternehmen ausübte und Zweifel am kurzfristigen Wachstum verstärkte.

Während andere Investoren sich reinen KI-Unternehmen wie MiniMax und Zhipu zuwenden, um direkter an der KI-Expansion teilzuhaben, bleibt Baidu eine Übergangsgeschichte, da es an Werbeeinnahmen gebunden ist. 

Darüber hinaus haben Investoren erhebliche Unsicherheit gegenüber Baidu gezeigt, da Händler ihre Nachfrage nach Absicherung gegen fallende Kurse erhöht haben. Das Unternehmen versuchte, das Vertrauen wiederherzustellen, indem es seine erste Dividende und einen dreijährigen Aktienrückkaufplan im Wert von bis zu 5 Milliarden US-Dollar ankündigte, aber die Investoren ließen sich nicht beeindrucken.