바이두의 $11B 폭락, AI 현실 점검 노출

투자자들은 이제 바이두의 급성장하는 AI 사업이 부진한 광고 사업을 상쇄할 수 있는지 의문을 제기하고 있습니다. 이는 회사 주가가 거의 20% 하락한 후입니다.

보고서에 따르면 바이두의 AI 투자는 아직 안정적인 수익을 가져오지 못했으며, 분석가들은 수익과 이익이 전년 대비 하락할 것이라고 말합니다. 

바이두는 광고에 의존하지만 광고는 감소하고 있으며, AI가 이를 대체할 수 없습니다

바이두는 막대한 압력에 직면해 있습니다. 그 이유는 광고 사업 이 천천히 실패하고 있기 때문입니다. 회사는 검색 기반 및 피드 기반 광고 수익을 사용하여 일상적인 운영을 자금 지원하고, 새로운 프로젝트를 지원하며, 비싼 AI 검색 비용을 지불하지만, 이익 마진은 너무 빠르게 축소되고 있습니다.

바이두의 핵심 온라인 마케팅 수익은 2024년 대비 18% 감소한 153억 위안으로 집계되었으며, 전체 회사 매출은 전년 대비 7% 감소한 312억 위안을 기록했다. 또한 이익이 매출보다 더 빠르게 축소되고 있어, 주당 순이익은 56.75% 하락했고 전체 매출 성장률은 마이너스 2.7%를 기록했다.

광고 수익과 AI 수익 간의 격차는 분기 보고서마다 더 뚜렷해지고 있어, 경영진은 현재 유입되는 자금과 AI를 통해 구축하고자 하는 미래 사이에서 균형을 잡아야 한다.

한편, 고객들은 해당 기술 기업의 AI 도구와 서비스를 채택하고 있으며, AI 클라우드 수익은 2024년 21% 증가하여 현재 62억 위안 수준이다. 또한 AI 네이티브 마케팅 서비스는 전년 대비 262% 급증한 28억 위안의 수익을 발생시켰고, AI 애플리케이션은 추가로 26억 위안의 수익을 기록했다.

이와 함께 아폴로 고(Apollo Go)는 해당 분기 동안 300만 건 이상의 완전 무인 운행을 제공했으며, 이는 전년 대비 212% 증가한 수치다. 그러나 AI는 아직 광고 수익의 급격한 감소를 상쇄하지 못하고 있다. 광고 부문만으로도 해당 분기 153억 위안의 수익을 발생시켰기 때문이다.

총 162억 위안의 자산 감액으로 인해 바이두는 151억 위안의 영업 손실을 보고했다. 동시에 지난 12개월간 영업 현금흐름은 마이너스로 전환되었고, 자유현금흐름도 -157억 위안으로 하락했다.

회사의 주가는 아직 숫자에 반영되지 않은 미래 성장을 반영하고 있어 주가수익비율(PER)이 43.8로 거래되고 있지만, 바이두는 현재 매출 축소, 이익 감소, 현금 창출력 약화를 보이고 있다.

따라서 바이두는 쇠퇴하는 광고 사업과 회사의 야망을 감당할 준비가 되지 않은 AI 미래 사이에서 갈등할 것이다.

투자자들은 바이두의 AI 수익 전망에 대한 신뢰를 잃었다

투자자들은 바이두에 대한 신뢰를 잃고 주식을 매도하고 있다. 바이두는 주가가 약 20% 하락하며 시가총액 약 110억 달러를 잃은 후다. 예를 들어, HHLR 어드바이저스는 펀드 자산의 5.3%에 해당하는 약 2억 1,600만 달러 어치(164만 1,000주)를 매도했으며, 이는 회사에 추가적인 압박을 가하고 단기 성장에 대한 의심을 강화했다.

다른 투자자들은 미니맥스(MiniMax)와 같은 순수 AI 기업 및 즈푸(Zhipu) 로 이동하여 AI 확장에 더 직접적으로 노출되려 하는 반면, 바이두는 광고 수익에 묶여 있어 여전히 과도기적인 이야기로 남아 있다. 

더욱이 투자자들은 바이두에 대해 상당한 불확실성을 보였으며, 트레이더들은 하방 보호 수요를 증가시켰다. 회사는 첫 배당금 발표와 최대 50억 달러 규모의 3년 간 주식 매입 계획을 발표하여 신뢰 회복을 시도했으나, 투자자들은 움직이지 않았다.