Baiduの$11Bの急落がAIの現実を浮き彫りに

投資家は、同社の株式がほぼ20%下落した後、Baiduの急速に成長するAI事業が struggling な広告事業を補えるかどうかを疑問視し始めています。

報道によると、BaiduのAIへの投資はまだ安定した収益をもたらしておらず、アナリストは収益と利益が前年比で減少すると述べています。 

Baiduは広告に依存していますが、広告は減少しており、AIはそれを代替できません

Baiduは巨大な圧力に直面しています。なぜなら、同社の 広告事業 がゆっくりと衰退しているからです。同社は、検索ベースおよびフィードベースの広告からの収益で日常業務を資金調達し、新しいプロジェクトをサポートし、高価なAI検索を支えていますが、利益率は急速に縮小しています。

Baidu Coreのオンラインマーケティング収益は2024年から18%減少し、153億元となりました。一方、会社全体の収益は前年比7%減少し、312億元となりました。同様に、利益は売上よりも急速に縮小しており、1株当たり利益は56.75%減少し、全体の収益成長率はマイナス2.7%です。

広告収入とAI収益のギャップは、四半期報告書ごとに明らかになっており、経営陣は流入する資金とAIで構築しようとする未来のバランスを取る必要があります。

同時に、顧客は同社のAIツールやサービスを採用しており、 AIクラウド の収益は2024年に21%増加し、現在62億元に達しています。同様に、AIネイティブなマーケティングサービスは28億元の収益を生み出し、前年比262%の急増となりました。また、AIアプリケーションはさらに26億元の収益を追加しました。

さらに、Apollo Goは四半期を通じて300万件以上の完全自動運転のライドを提供し、前年比212%の増加となりました。 しかし、AIはまだ広告収益の急激な減少を相殺できていません。広告ユニット alone で四半期に153億元の収益を生み出しており、減少後もこの水準を維持しています。

総額162億元の資産減損のため、Baiduは151億元の営業損失を計上しました。同時に、過去12ヶ月間の営業キャッシュフローはマイナスに転じ、フリーキャッシュフローも-157億元に低下しました。

同社の株価は、まだ数字に現れていない将来の成長を反映していますが、株価収益率は43.8で取引されており、Baiduは収益の縮小、利益の減少、キャッシュ生成力の弱体化を示しています。

したがって、Baiduは衰退する広告事業と、会社の野心を支える準備ができていないAIの未来の間で板挟みになるでしょう。

投資家はBaiduのAI利益見通しに対する信頼を失う

投資家は、同社の株式がほぼ20%下落した後、市場価値が約110億ドル減少したことをきっかけに、Baiduに対する信頼を失い、株式を売却しています。例えば、HHLR Advisorsは約2億1,600万ドル（ファンドの運用資産の5.3%）相当の164万1,000株を売却し、同社にさらなる圧力をかけ、短期的な成長への疑念を強化しました。

他の投資家がMiniMaxや Zhipu のような純粋なAI企業にシフトしてAI拡大への直接的な露出を求める一方で、Baiduは広告収益に縛られているため、移行期のストーリーにとどまっています。 

さらに、投資家はBaiduに対して大きな不確実性を示しており、トレーダーは下落ヘッジの需要を増やしています。同社は最初の配当と最大50億ドルの3年間の自社株買い計画を発表して信頼回復を試みましたが、投資家は動かされませんでした。