La chute de 11 milliards de dollars de Baidu expose la réalité de l'IA

Les investisseurs s'interrogent désormais sur la capacité du secteur de l'IA en forte croissance de Baidu à compenser son secteur publicitaire en difficulté après la chute de près de 20 % des actions de l'entreprise.

Selon les rapports, les investissements de Baidu dans l'IA n'ont pas encore généré de revenus stables, et les analystes disent que les revenus et les bénéfices baisseront par rapport à l'année dernière. 

Baidu dépend de la publicité, mais les publicités diminuent, et l'IA ne peut pas les remplacer

Baidu fait face à une pression immense parce que son secteur publicitaire échoue lentement. L'entreprise finance les opérations quotidiennes, soutient de nouveaux projets et paie la recherche IA coûteuse grâce aux revenus des publicités basées sur la recherche et les flux, mais les marges bénéficiaires rétrécissent trop rapidement.

Les revenus de marketing en ligne de Baidu Core ont chuté de 18 % entre 2024 et 15,3 milliards de RMB, tandis que les revenus totaux de l'entreprise ont baissé de 7 % en glissement annuel à 31,2 milliards de RMB. De même, les bénéfices rétrécissent plus rapidement que les ventes, car le bénéfice par action a chuté de 56,75 %, et la croissance globale des revenus est négative de 2,7 %.

L’écart entre les revenus publicitaires et les revenus de l’IA devient de plus en plus apparent à chaque rapport trimestriel, de sorte que la direction doit équilibrer l’argent entrant avec l’avenir qu’elle espère construire avec l’IA.

Pendant ce temps, les clients adoptent les outils et services IA de l’entreprise technologique, alors que IA Cloud les revenus ont augmenté de 21 % en 2024 et s’élèvent désormais à 6,2 milliards de yuans. De même, les services marketing natifs à l’IA ont généré 2,8 milliards de yuans de revenus, en hausse de 262 % en glissement annuel, tandis que les applications IA ont ajouté 2,6 milliards de yuans de revenus supplémentaires.

Par ailleurs, Apollo Go a effectué plus de 3 millions de trajets entièrement sans conducteur au cours du trimestre, soit une augmentation de 212 % par rapport à l’année précédente. Cependant, l’IA ne peut pas encore compenser la forte baisse des revenus publicitaires, car la seule unité publicitaire a généré 15,3 milliards de yuans au cours du trimestre, même après la baisse.

En raison d'impairments d'actifs s'élevant à 16,2 milliards de yuans, Baidu a enregistré une perte d'exploitation de 15,1 milliards de yuans. Parallèlement, le flux de trésorerie opérationnel est devenu négatif sur les douze derniers mois, et le flux de trésorerie libre a également chuté à -15,7 milliards de yuans.

Le cours de l'action reflète encore une croissance future qui ne s'est pas encore matérialisée dans les chiffres, l'action étant négociée à un ratio cours/bénéfice de 43,8, mais Baidu affiche désormais des revenus en baisse, des bénéfices en recul et une génération de trésorerie plus faible.

Par conséquent, Baidu restera coincé entre une publicité en déclin et un avenir de l'IA qui n'est pas prêt à porter le poids des ambitions de l'entreprise.

Les investisseurs perdent confiance dans les perspectives de profit d'IA de Baidu

Les investisseurs ont perdu confiance en Baidu et vendent leurs actions après que l'entreprise a perdu environ 11 milliards de dollars de capitalisation boursière suite à une baisse de près de 20 % de son cours. Par exemple, HHLR Advisors a vendu 1 641 000 actions d'une valeur d'environ 216 millions de dollars (5,3 % des actifs sous gestion du fonds), ce qui a exercé une pression supplémentaire sur l'entreprise et renforcé les doutes quant à la croissance à court terme.

Tandis que d'autres investisseurs se tournent vers des entreprises purement axées sur l'IA telles que MiniMax et Zhipu pour une exposition plus directe à l'expansion de l'IA, Baidu reste une histoire de transition car elle est liée aux revenus publicitaires. 

De plus, les investisseurs ont montré une incertitude significative concernant Baidu, les traders ayant augmenté leur demande de protection contre les baisses. L'entreprise a tenté de restaurer la confiance en annonçant son premier dividende et un plan de rachat d'actions de trois ans d'une valeur allant jusqu'à 5 milliards de dollars, mais les investisseurs n'ont pas été convaincus.