La chute de 11 milliards de dollars de Baidu met en lumière la réalité de l'IA

Les investisseurs se demandent désormais si la croissance rapide des activités d'intelligence artificielle de Baidu pourra compenser les difficultés de son activité publicitaire, après une chute de près de 20 % du cours de l'action de la société.

D'après les informations disponibles, les investissements de Baidu dans l'IA n'ont pas encore généré de revenus stables, et les analystes prévoient une baisse du chiffre d'affaires et des bénéfices par rapport à l'année dernière. 

Baidu dépend de la publicité, mais les revenus publicitaires sont en baisse, et l'IA ne peut pas les remplacer

Baidu subit une pression immense car son activité publicitaire est en déclin progressif. L'entreprise finance ses opérations quotidiennes, soutient de nouveaux projets et rémunère la recherche par IA, coûteuse, grâce aux revenus publicitaires issus des moteurs de recherche et des flux d'actualités, mais ses marges bénéficiaires se réduisent trop rapidement.

Les revenus marketing en ligne de Baidu Core ont chuté de 18 % entre 2024 et 2025, pour s'établir à 15,3 milliards de yuans, tandis que le chiffre d'affaires total de l'entreprise a reculé de 7 % sur un an, à 31,2 milliards de yuans. Parallèlement, les bénéfices diminuent plus rapidement que les ventes : le bénéfice par action a chuté de 56,75 % et la croissance globale du chiffre d'affaires est négative de 2,7 %.

L'écart entre les revenus publicitaires et les revenus issus de l'IA devient de plus en plus évident à chaque rapport trimestriel, la direction doit donc trouver un équilibre entre les rentrées d'argent et l'avenir qu'elle espère construire grâce à l'IA.

Parallèlement, les clients adoptent les outils et services d'IA de l'entreprise technologique : du cloud IA a progressé de 21 % en 2024 pour atteindre 6,2 milliards de yuans. De même, les services de marketing basés sur l'IA ont généré 2,8 milliards de yuans de chiffre d'affaires, soit une hausse de 262 % sur un an, tandis que les applications d'IA ont contribué à hauteur de 2,6 milliards de yuans supplémentaires.

De plus, Apollo Go a effectué plus de 3 millions de trajets entièrement autonomes au cours du trimestre, soit une augmentation de 212 % par rapport à l'année précédente. Cependant, l'IA ne peut pas encore compenser la forte baisse des recettes publicitaires, car le seul format publicitaire a généré 15,3 milliards de yuans au cours du trimestre, même après ce recul.

En raison de dépréciations d'actifs totalisant 16,2 milliards de yuans, Baidu a enregistré une perte d'exploitation de 15,1 milliards de yuans. Parallèlement, son flux cash d'exploitation est devenu négatif sur les douze derniers mois et son flux cash disponible a chuté à -15,7 milliards de yuans.

Le cours de l'action de la société reflète encore une croissance future qui ne s'est pas encore concrétisée dans les chiffres, puisque l'action se négocie à un ratio cours/bénéfice de 43,8, mais Baidu affiche désormais un chiffre d'affaires en baisse, des bénéfices en recul et une génération cash plus faible.

Par conséquent, Baidu restera pris en étau entre un secteur publicitaire en déclin et un avenir en matière d'IA qui n'est pas encore prêt à supporter le poids des ambitions de l'entreprise.

Les investisseurs perdent confiance dans les perspectives de profit de l'IA de Baidu

Les investisseurs ont perdu confiance en Baidu et vendent leurs actions après que la société a perdu environ 11 milliards de dollars de capitalisation boursière suite à une chute de près de 20 % de son cours. À titre d'exemple, HHLR Advisors a vendu 1 641 000 actions pour une valeur d'environ 216 millions de dollars (5,3 % des actifs sous gestion du fonds), ce qui a accentué la pression sur l'entreprise et renforcé les doutes quant à sa croissance à court terme.

Alors que d'autres investisseurs se tournent vers des entreprises spécialisées en IA pure comme MiniMax et Zhipu pour une exposition plus directe à l'expansion de l'IA, Baidu reste un cas de transition car il est lié aux revenus publicitaires. 

De plus, les investisseurs ont manifesté une incertitude considérable quant à l'avenir de Baidu, les traders exigeant une protection accrue contre les risques de baisse. L'entreprise a tenté de rassurer les investisseurs en annonçant son premier dividende et un programme de rachat d'actions sur trois ans pouvant atteindre 5 milliards de dollars, mais sans succès.