Резервный банк Австралии сохранил процентные ставки на уровне 3,6%

Центральный банк Австралии на этой неделе сохранил базовую процентную ставку на уровне 3,6%. Рынки и экономисты в значительной степени ожидали этого решения.

Это решение последовало за тремя снижениями процентной ставки в начале этого года и свидетельствует о большей осторожности на фоне очередного ускорения инфляции. Центральный банк пытался сдержать инфляцию после пандемии, не снижая при этом темпы роста занятости. Последние данные свидетельствуют о прогрессе, хотя риски инфляции сохраняются.

В августе ежемесячный показатель инфляции вырос второй месяц подряд. Цены на жилье, продукты питания и алкоголь также выросли. Экономисты предупреждают, что эта тенденция может указывать на новое ценовое давление, особенно в секторе услуг.

По словам главы Резервного банка Австралии Мишель Буллок, на прошлой неделе экономика демонстрировала «несколькоtronсильные» признаки, чем ожидалось. Она добавила, что рынок труда близок к полной занятости, а активность частного сектора укрепляется.

Однако Буллок предупредил, что Резервный банк Австралии не придерживается заранее установленного курса. Будущие решения будут зависеть от новой информации об инфляции, занятости и заработной плате в режиме реального времени.

Рынки ожидают указаний относительно снижения цен

Приостановка процентной ставки Резервным банком Австралии (RBA) на 3,6% не остановила дискуссию о дальнейших шагах. Внимание переключилось на сроки следующего этапа, при этом некоторые аналитики по-прежнему прогнозируют неизбежность снижения ставок. Westpac и Bloomberg Economics прогнозируют, что четырехлетняя кривая доходности упадет ниже 3% к концу 2026 года. Они считают, что экономика замедлится достаточно, чтобы заставить банк принять меры раньше, чем многие думают.

Национальный банк Австралии также продлил свой прогноз до мая 2026 года без изменений в политике. Экономисты NAB говорят, что устойчивая инфляция и уверенный рост экономики приведут к тому, что Резервный банк Австралии будет сохранять процентные ставки на прежнем уровне значительно дольше, чем это позволяют рыночные цены.

Ранее Commonwealth Bank of Australia (CBA) призывал к снижению процентных ставок в ноябре. Теперь же его собственные экономисты отказываются от этой идеи. В качестве основного риска они называют данные об инфляции, которые в последние месяцы оказались вышеtron, предупреждая, что путь к снижению ставок «неясен, это уже решенный вопрос»

Международная динамика также усложняет расчеты. Федеральная резервная система США в начале этого месяца снова снизила процентные ставки, впервые с конца 2023 года. ФРС продолжает смягчать денежно-кредитную политику, в то время как Резервный банк Австралии сохраняет ставки, и внезапно австралийские активы начинают выглядеть относительноtrac. Это будет способствовать притоку капитала, подтолкнет австралийский доллар вверх и поможет местным рынкам облигаций.

Такое разделение процентных ставок может облегчить Резервному банку Австралии (RBA) принятие решения о снижении ставок в спешке. Более высокая относительная доходность может смягчить финансовое напряжение без необходимости смягчения денежно-кредитной политики. Но если болееtronвалюта сохранится, это также поставит под угрозу ослабление экспорта.

Резервный банк Австралии тщательно оценивает инфляционные риски

Если ФРС слишком поспешно снизит процентные ставки, инфляция может возобновиться и свести на нет весь прогресс, достигнутый за последние два года. Но если она оставит ставки слишком высокими слишком долго, существует риск замедления экономического роста, вялого создания рабочих мест и усиления финансового стресса для домохозяйств, и без того испытывающих трудности с выплатой высоких ипотечных кредитов.

Это «тонкий компромисс», — заявила недавно глава Центрального банка Мишель Буллок. Центральный банк балансирует на грани, стремясь сохранить доверие к себе как к организации, борющейся с инфляцией, и в то же время не допустить экономического спада.

На данный момент совет директоров считает, что умеренная сдержанность в политике будет уместна. Это говорит о том, что процентные ставки выросли достаточно, чтобы сдержать цены, но не настолько, чтобы задушить спрос. Показатели занятости и расходов восстанавливаются по мере быстрого возобновления экономической активности, что свидетельствует об эффективности стратегии, хотя экономисты предупреждают, что направление может легко измениться.

Насколько серьезными будут последствия, будет зависеть от поведения инфляции в ближайшие несколько месяцев. И если цены на жилье, энергоносители и услуги продолжат расти, у банка может не остаться иного выбора, кроме как оставить процентные ставки на высоком уровне вплоть до 2026 года. 

Ситуацию, безусловно, осложняет глобальный контекст. Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк начали смягчать политику. Если Австралия слишком сильно отстанет от других стран, потоки капитала и колебания валютных курсов могут непредсказуемо изменить внутреннюю финансовую ситуацию.