- Australiens Zentralbank hat den Leitzins diese Woche bei 3,6 % unverändert gelassen, nach drei früheren Senkungen im Jahr 2025.
- Steigende Kosten für Wohnen, Lebensmittel und Dienstleistungen zeigen, dass die Inflationsdrucke noch nicht gebändigt sind.
- Wenn die Fed weiterhin Zinsen senkt, während die RBA diese hält, könnte Australien Kapitalzuflüsse anziehen, was den Dollar stärkt und die Nachfrage nach Anleihen erhöht.
Die australische Zentralbank hat den Leitzins des Landes diese Woche bei 3,6 % unverändert gelassen. Märkte und Ökonomen hatten diese Maßnahme weithin erwartet.
Die Entscheidung folgt drei Zinssenkungen zu Beginn dieses Jahres, was eine Bewegung hin zu größerer Vorsicht darstellt, während die Inflation wieder beschleunigt. Die Zentralbank hat versucht, die inflationären Tendenzen nach der Pandemie zu dämpfen, ohne das Wachstum der Beschäftigung zu ersticken. Aktuelle Daten deuten auf Fortschritte hin, obwohl die Risiken einer anhaltenden Inflation bestehen bleiben.
Der monatliche Inflationsindikator stieg im August zum zweiten Monat in Folge. Die Preise für Wohnen, Lebensmittel und Alkohol stiegen. Ökonomen warnen, dass dieser Trend auf neuen Preisdruck hindeuten könnte, insbesondere im Dienstleistungssektor.
Laut RBA-Gouverneurin Michele Bullock in der vergangenen Woche zeigte die Wirtschaft „etwas stärkere“ als erwartete Anzeichen. Sie fügte hinzu, dass der Arbeitsmarkt nahe der Vollbeschäftigung liege und die Aktivität im privaten Sektor sich stärkt.
Bullock hat jedoch davor gewarnt, dass die RBA nicht auf einem vorgegebenen Kurs verläuft. Zukünftige Entscheidungen werden von neuen Echtzeit-Daten zu Inflation, Beschäftigung und Löhnen abhängen.
Märkte warten auf Hinweise zu Senkungen
Die 3,6 % Pause der RBA hat die Debatte darüber, was als Nächstes passiert, nicht gestoppt. Die Aufmerksamkeit hat sich auf den Zeitpunkt des nächsten Schritts verlagert, wobei einige Analysten immer noch vorhersagen, dass Zinssenkungen unvermeidlich sind. Westpac und Bloomberg Economics sehen die vierjährige Kurve bis Ende 2026 unter 3 Prozent fallen. Sie glauben, dass die Wirtschaft sufficiently verlangsamen wird, um die Bank zu früherem Handeln zu zwingen, als viele denken.
Die National Australia Bank hat ihre Prognose ebenfalls auf Mai 2026 verlängert, ohne Änderung der Politik. NAB-Ökonomen sagen, dass hartnäckige Inflation und robustes Wachstum dazu führen werden, dass die RBA die Zinsen deutlich länger unverändert lässt, als die Marktpreise erwarten.
Die Commonwealth Bank of Australia (CBA) forderte zuvor eine Senkung im November. Jetzt ziehen ihre eigenen Ökonomen zurück. Sie verweisen auf Inflationsdaten, die in den letzten Monaten stärker als erwartet ausgefallen sind, als größtes Risiko und warnen, dass der Weg zu niedrigeren Zinsen „nicht klar ist, es ist kein feststehendes Ergebnis.“
Internationale Dynamiken erschweren die Kalkulation ebenfalls. Die US-Notenbank Fed hat die Zinsen Anfang dieses Monats erneut gesenkt, das erste Mal seit Ende 2023. Während die Fed lockert und die RBA hält, beginnen australische Vermögenswerte plötzlich relativ attraktiv auszusehen. Dies würde Kapitalzuflüsse stärken, den australischen Dollar nach oben treiben und den lokalen Anleihemärkten helfen.
Eine solche gespaltenen Zinspolitik könnte es der RBA erleichtern, nicht voreilig zu senken. Höhere relative Renditen könnten den finanziellen Stress etwas mildern, ohne dass eine Lockerung der Politikpolitik nötig wäre. Aber wenn der stärkere Währungskurs bestehen bleibt, würde dies auch die schwächelnden Exporte gefährden.
RBA navigiert vorsichtig durch Inflationsrisiken
Wenn die Fed zu schnell die Zinsen senkt, könnte die Inflation wieder aufflammen und allen Fortschritt der letzten zwei Jahre zunichtemachen. Wenn sie die Zinsen jedoch zu lange zu hoch lässt, besteht das Risiko von schwächerem Wachstum, träger Beschäftigungsentwicklung und mehr finanziellem Stress für Haushalte, die bereits unter der Last hoher Hypothekenzahlungen leiden.
Es ist ein „empfindlicher Trade-off“, sagte Gouverneurin Michele Bullock kürzlich. Die Zentralbank balanciert auf einem schmalen Grat und versucht, ihre Glaubwürdigkeit zu wahren, dass sie gegen die Inflation kämpfen wird, ohne die Wirtschaft in eine Rezession zu stürzen.
Für jetzt glaubt der Vorstand, dass eine moderate Zurückhaltung in der Politik angemessen sein wird. Dies deutet darauf hin, dass die Zinssätze hoch genug gestiegen sind, um die Preise zu kühlen, aber nicht so hoch, dass sie die Nachfrage ersticken. Umfragen, die Gehälter und Ausgaben messen, erholen sich, während die Wiedereröffnung voranschreitet, was darauf hindeutet, dass die Strategie funktioniert, obwohl Ökonomen warnen, dass sich die Richtung leicht ändern könnte.
Wie viel passiert, hängt davon ab, wie sich die Inflation in den nächsten Monaten verhält. Und wenn die Preise für Wohnen, Energie und Dienstleistungen weiter steigen, hat die Bank möglicherweise keine andere Wahl, als die Zinsen bis weit in das Jahr 2026 hinein hoch zu halten.
Erschwerend kommt natürlich der globale Kontext hinzu. Die US-Notenbank Fed und die Europäische Zentralbank EZB haben begonnen, die Politik zu lockern. Wenn Australien zu weit hinter anderen Ländern zurückfällt, können Kapitalströme und Wechselkursbewegungen die inländischen Finanzbedingungen unvorhersehbar neu schreiben.
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Nellius Irene
Nellius ist Absolventin der Betriebswirtschaftslehre und Informatik mit fünf Jahren Erfahrung in der Kryptowährungsbranche. Sie hat zudem Bitcoin Dada absolviert. Nellius hat bereits für führende Medienpublikationen wie BanklessTimes, Cryptobasic und Riseup Media geschrieben.
