호주 RBA, 금리 3.6% 유지

호주 중앙은행은 이번 주 국가의 기준 금리를 3.6%로 동결했다. 시장과 경제학자들은 이 조치를 광범위하게 예상했다.

The 결정 이는 올해 초 세 차례 금리 인하 이후 이루어진 것으로, 인플레이션이 다시 가속화되는 가운데 더 신중한 태도로 나아가는 움직임을 나타낸다. 중앙은행은 고용 성장을 해치지 않으면서 팬데믹 이후 인플레이션을 진압하려 노력해 왔다. 최근 데이터는 진전을 시사하지만, 인플레이션 위험은 여전히 존재한다.

8월의 월간 인플레이션 지표는 두 달 연속 상승했다. 주택, 식품, 주류 가격이 상승했다. 경제학자들은 이 추세가 특히 서비스 부문에서 새로운 가격 압력을 나타낼 수 있다고 경고한다.

지난주 RBA 총재 미셸 불록은 경제가 예상보다

그러나 불록 총재는 RBA가 정해진 경로에 있지 않다고 경고했다. 향후 결정은 실시간 인플레이션, 고용 및 임금 정보에 따라 조건부로 이루어질 것이다.

금리 인하에 대한 지침을 기다리는 시장

RBA의 3.6% 동결은 다음 단계에 대한 논의를 멈추게 하지 못했다. 관심은 다음 단계의 시기로 이동했으며, 일부 분석가들은 여전히 금리 인하가 불가피하다고 예측한다.웨스트팩(Westpac)과 블룸버그 이코노믹스는 2026년 말까지 4년물 금리 곡선 3% 미만으로 하락할 것으로 전망한다. 그들은 경제가 충분히 둔화되어 은행이 많은 사람들이 생각하는 것보다 더 빨리 조치를 취하도록 강요할 것이라고 믿는다.

호주 국립은행(NAB)도 2026년 5월까지 예측을 연장하며 정책 변경이 없을 것으로 전망했다. NAB 경제학자들은 완고한 인플레이션과 견고한 성장으로 인해 RBA가 시장 가격보다 훨씬 더 오랫동안 금리를 동결할 것이라고 말한다.

호주 연방은행(CBA)은 이전에 11월 금리 인하를 예측했다. 이제 자체 경제학자들은 이를 철회하고 있다. 그들은 최근 몇 달 동안 예상보다 강하게 나타난 인플레이션 데이터를 가장 큰 위험으로 지적하며, 금리 인하 경로가

국제적 역학 관계도 계산에 복잡성을 더한다. 미국 연방준비제도(Fed)는 이번 달 초 금리를 다시 인하했으며, 이는 2023년 말 이후 첫 인하였다. Fed는 완화 정책을 유지하는 반면 RBA는 금리를 동결하고 있어, 갑자기 호주 자산이 상대적으로 매력적으로 보인다. 이는 자본 유입을 강화하고 호주 달러를 상승시키며 현지 채권 시장을 지원할 것이다.

이러한 이질적인 금리 정책은 RBA가 금리 인하를 서두르지 않도록 더 쉽게 만들 수 있다. 상대적으로 높은 수익률은 정책 입장을 완화할 필요 없이 금융 스트레스의 일부를 완화할 수 있다. 그러나 강력한 통화가 지속되면 약화되는 수출을 위협할 수도 있다.

RBA, 인플레이션 위험을 신중하게 관리

Fed가 금리 인하를 너무 빠르게 진행하면 인플레이션이 재점화되어 지난 2년 동안 이루어진 모든 진전이 역전될 수 있다. 그러나 금리를 너무 오랫동안 높게 유지하면 성장 둔화, 부진한 고용 창출, 그리고 무거운 모기지 상환을 감당하기 위해 이미 스트레스를 받고 있는 가계에 더 큰 금융 스트레스가 발생할 위험이 있다.

미셸 불록 총재는 최근 이를

현재 이사회는 정책의 적절한 완충 조치가 적절하다고 믿는다. 이는 금리가 물가를 식히기에 충분히 상승했지만 수요를窒息시키지는 않았음을 시사한다. 재개방이 순조롭게 진행됨에 따라 급여 및 지출을 측정하는 설문 조사가 반등하고 있어 전략이 효과를 보이고 있음을 시사하지만, 경제학자들은 방향이 쉽게 바뀔 수 있다고 경고한다.

얼마나 많은 일이 일어날지는 향후 몇 달간 인플레이션의 행보에 달려 있다. 그리고 주택, 에너지, 서비스 가격이 계속 상승한다면, 은행은 2026년 초까지 금리를 높게 유지할 수밖에 없을 것이다. 

물론 상황을 복잡하게 만드는 것은 글로벌 맥락이다. 미국 연방준비제도(Fed)와 유럽중앙은행(ECB)은 정책 완화를 시작했다. 만약 호주가 다른 국가들에 너무 뒤처진다면, 자본 흐름과 환율 변동이 국내 금융 조건을 예측 불가능하게 재작성할 수 있다.