澳大利亚储备银行将利率维持在 3.6%

澳大利亚央行本周将国家的基准利率维持在 3.6% 不变。市场和经济学家普遍预期这一行动。

The 这一 此举紧随今年早些时候的三次降息之后，代表着在通胀再次加速时采取更加谨慎的立场。 央行试图在不扼杀就业增长的情况下遏制疫情后的通胀。最近的数据表明取得了进展，尽管通胀风险依然存在。

8 月份，月度通胀指标连续第二个月上涨。住房、食品和酒精价格上涨。经济学家警告称，这一趋势可能表明新的价格压力，特别是在服务业。

根据澳大利亚储备银行行长 Michele Bullock 上周的说法，经济显示出比预期“稍强”的迹象。她补充说，劳动力市场接近充分就业，私营部门活动正在加强。

然而，Bullock 警告说，澳大利亚储备银行并没有按照预设的路线行事。未来的决定将取决于新的实时通胀、就业和工资信息。

市场等待关于降息的指导

澳大利亚储备银行 3.6% 的暂停并没有停止关于下一步将发生什么的辩论。注意力已转移到下一步的时机，一些分析师仍然预测降息是不可避免的。西太平洋银行（Westpac）和彭博经济学预测， 四年期曲线 将在 2026 年底降至 3% 以下。他们认为经济将足够缓慢地迫使银行比许多人认为的更早采取行动。

澳大利亚国民银行（NAB）也将其预测延长至 2026 年 5 月，政策不变。NAB 的经济学家表示，顽固的通胀和强劲的增长将使澳大利亚储备银行将利率维持在不变的时间比市场价格长得多。

澳大利亚联邦银行（CBA）此前曾呼吁 11 月降息。现在，其自己的经济学家正在退缩。他们引用了最近几个月通胀数据强于预期的数据作为最大风险，警告说降低利率的道路“并不明确，并非板上钉钉。”

国际动态也使计算复杂化。美国联邦储备委员会本月早些时候再次降息，这是自 2023 年底以来的首次降息。美联储持续放松政策，而澳大利亚储备银行保持利率不变，突然之间，澳大利亚资产开始显得相对有吸引力。这将 bolster 资本流入，推高澳元，并有助于当地债券市场。

这种分裂的利率可能使澳大利亚储备银行不必急于降息变得更加容易。较高的相对收益率可以在不需要放松政策立场的情况下减轻一些金融压力。但如果强势货币持续存在，也会危及疲软的出口。

澳大利亚储备银行谨慎应对通胀风险

如果美联储过快降低利率，通胀可能会重新点燃，并逆转过去两年取得的所有进展。但如果利率过高时间过长，风险将是增长疲软、就业创造 sluggish，以及家庭已经因努力支付巨额抵押贷款而承受更大的金融压力。

Michele Bullock 行长最近表示，这是一个“微妙的权衡”。央行正在走钢丝，试图维持其对抗通胀的可信度，同时不将经济推向衰退。

目前，董事会认为适度的政策克制将是合适的。这表明利率已经上升了足够多以冷却价格，但还没有高到扼杀需求的程度。衡量薪水和支出的调查随着重新开放的顺利进行而反弹，表明策略正在发挥作用，尽管经济学家警告方向很容易改变。

发生多少变化将取决于未来几个月通胀的表现。如果住房、能源和服务的价格继续上涨，银行可能别无选择，只能将利率维持在较高水平直至 2026 年。 

当然，复杂化的是全球背景。美国联邦储备委员会和欧洲中央银行已经开始放松政策。如果澳大利亚落后于其他国家太远，资本流动和汇率变动可能会不可预测地重写国内金融状况。