O banco central da Austrália manteve a taxa básica de juros do país em 3,6% nesta semana. Os mercados e economistas já esperavam essa decisão.
A decisão segue três cortes nas taxas de juros realizados no início deste ano, representando uma mudança para maior cautela em um momento em que a inflação volta a acelerar. O banco central tem tentado conter a inflação pós-pandemia sem prejudicar a criação de empregos. Dados recentes sugerem progresso, embora os riscos de inflação persistam.
O indicador mensal de inflação subiu pelo segundo mês consecutivo em agosto. Os preços de habitação, alimentos e bebidas alcoólicas aumentaram. Economistas alertam que essa tendência pode indicar novas pressões inflacionárias, particularmente no setor de serviços.
Segundo a governadora do Banco Central da Austrália (RBA), Michele Bullock, na semana passada, a economia estava apresentando sinais "um poucotron" do que o esperado. Ela acrescentou que o mercado de trabalho está próximo do pleno emprego e a atividade do setor privado está se fortalecendo.
Bullock, no entanto, alertou que o RBA não está seguindo um rumo predefinido. As decisões futuras dependerão de novas informações em tempo real sobre inflação, emprego e salários.
Os mercados aguardam orientações sobre os cortes
A pausa de 3,6% na taxa de juros pelo RBA não interrompeu o debate sobre o que acontecerá a seguir. A atenção agora se concentra no momento da próxima medida, com alguns analistas ainda prevendo que cortes nas taxas são inevitáveis . O Westpac e a Bloomberg Economics preveem que a curva de juros de quatro anos cairá abaixo de 3% até o final de 2026. Eles acreditam que a economia desacelerará o suficiente para forçar o banco a agir mais cedo do que muitos imaginam.
O National Australia Bank também estendeu sua previsão até maio de 2026, sem alterações na política monetária. Economistas do NAB afirmam que a inflação persistente e o crescimento robusto farão com que o RBA mantenha as taxas de juros inalteradas por um período significativamente maior do que o previsto pelo mercado.
O Commonwealth Bank of Australia (CBA) havia previsto um corte nas taxas de juros em novembro. Agora, seus próprios economistas estão recuando. Eles citam dados de inflação maistrondo que o esperado nos últimos meses como o maior risco, alertando que o caminho para taxas mais baixas “não está claro, é um fato consumado”
A dinâmica internacional também complica os cálculos. O Federal Reserve dos EUA reduziu as taxas de juros novamente no início deste mês, a primeira vez desde o final de 2023. O Fed continua a afrouxar as taxas enquanto o RBA as mantém inalteradas, e de repente os ativos australianos começam a parecer relativamentetrac. Isso impulsionaria a entrada de capital, valorizaria o dólar australiano e ajudaria os mercados de títulos locais.
Uma taxa de juros diferenciada como essa poderia facilitar para o Banco Central da Austrália (RBA) evitar cortes precipitados. Rendimentos relativamente mais altos poderiam amenizar o impacto da pressão financeira sem a necessidade de flexibilizar a política monetária. Mas, se a moeda maistronse mantivesse, isso também colocaria em risco as exportações, que já estão em declínio.
Se o Fed agir muito rapidamente para reduzir as taxas de juros, a inflação poderá ressurgir e reverter todo o progresso alcançado nos últimos dois anos. Mas se mantiver as taxas muito altas por muito tempo, o risco é de crescimento mais fraco, criação de empregos lenta e maior estresse financeiro para as famílias, já pressionadas a arcar com os altos pagamentos de hipotecas.
É uma "troca delicada", disse recentemente a governadora Michele Bullock. O banco central está caminhando na corda bamba, buscando manter sua credibilidade de que combaterá a inflação sem, ao mesmo tempo, levar a economia a uma recessão.
Por ora, o conselho acredita que uma política monetária moderadamente restritiva será apropriada. Isso sugere que as taxas de juros subiram o suficiente para arrefecer os preços, mas não a ponto de sufocar a demanda. Pesquisas que medem a folha de pagamento e os gastos estão se recuperando à medida que a reabertura da economia avança em ritmo acelerado, indicando que a estratégia está funcionando, embora economistas alertem que a direção pode mudar facilmente.
O impacto dependerá do comportamento da inflação nos próximos meses. E se os preços de imóveis, energia e serviços continuarem subindo, o banco central poderá não ter outra opção a não ser manter as taxas de juros elevadas até 2026.
Para complicar ainda mais as coisas, temos o contexto global. O Federal Reserve dos EUA e o Banco Central Europeu começaram a flexibilizar suas políticas monetárias. Se a Austrália ficar muito para trás em relação a outros países, os fluxos de capital e as flutuações cambiais podem reconfigurar as condições financeiras internas de forma imprevisível.
