- Непостоянные потери возникают в виде «бумажных убытков», если трейдеры не закрывают свои позиции
- Стратегии снижения непостоянных потерь в криптоиндустрии аналогичны тем, что применяются на фондовом рынке
- Стейблкоины получают дополнительное преимущество при торговле
Непостоянные потери возникают, когда алгоритмически определенная формула автоматических маркетмейкеров (AMM) в DeFi выявляет разницу между ценой актива внутри и вне пула ликвидности. AMM устраняет посредников на децентрализованных биржах и торгует активами из пула ликвидности токенов, предоставленных поставщиками ликвидности.
Постоянная алгоритмическая формула поддерживает пул ликвидности, балансируя соотношение токенов к размеру пула. Из-за акцента калькулятора AMM на соотношении, обесценивание приводит к потере активов вне пула.
Что такое непостоянные потери?
Непостоянные потери — это разница между вашей текущей стоимостью и стоимостью активов, которые вы поместили в пул ликвидности вместо того, чтобы просто удерживать свои криптоактивы. У вас возникают непостоянные потери, если стоимость была бы выше, если бы вы просто оставили свои криптоактивы в кошельке, а не поддерживали ликвидность.
В результате непостоянные потери напоминают альтернативные издержки. Разница между непостоянными потерями и нереализованным убытком при инвестировании в акции заключается в том, что при расчете не учитывается ваша первоначальная инвестиция в пул ликвидности, в отличие от нереализованного убытка. Вместо этого сравнивается стоимость вашей инвестиции в пул ликвидности со стоимостью, которую вы имели бы, если бы просто сохранили свои токены в соответствии с их долей в обращении.
Возможно наличие как непостоянных потерь, так и нереализованной прибыли из-за того, как рассчитывается термин «непостоянные потери». Основная проблема, которая может привести к непостоянным потерям, заключается в том, что количество токенов в пуле меняется при совершении свопов.
Непостоянные потери могут происходить по ряду причин.
- Волатильные токены: Непостоянные потери происходят чаще, когда один из токенов в торговой паре более волатилен, чем другой.
- Новые или редко торгуемые токены: Новые или редко торгуемые токены могут не иметь правильного ценообразования или достаточного размера рынка, чтобы привлечь арбитражных трейдеров.
- Широкий торговый диапазон: Непостоянные потери также могут возникать, если вы разрешаете более широкий торговый диапазон. Некоторые децентрализованные биржи, такие как Uniswap, позволяют вам тонко настраивать торговый диапазон для токенов.
- Маленькие пулы: Цены токенов в небольших пулах ликвидности легче поддаются колебаниям.
Как рассчитать непостоянные потери
Непостоянные потери возникают, когда токены в пуле ликвидности сравниваются с их стоимостью при простом удержании. Токенные пары в фонде должны иметь равную общую стоимость. Для поддержания равной общей стоимости используется формула X*Y=K. Калькулятор требует, чтобы стоимость одного токена соответствовала стоимости другого токена в пуле. Основной принцип модели автоматического ценообразования — соотношение равной стоимости.
Когда трейдер хочет обменять A на B в пуле ликвидности, состоящем на 50% из токена A и на 50% из токена B, количество токенов A уменьшается, а количество токенов B увеличивается. Чтобы сохранить стоимость двух токенов, алгоритм AMM повысит цену токена A по отношению к токену B. Чем больше разрыв между токенами, тем выше временные потери.
Непостоянные потери в пулах ликвидности AMM с похожими активами были значительно минимизированы. Расчет непостоянных потерь становится более сложным при большем количестве поставщиков ликвидности. Инструменты ликвидности в DeFi включают DeFiPulse, vFat, DeFiLlama и LiquidityFolio. DeFi Pulse и DeFiLlama — это статистические методы отслеживания, а vFat — калькулятор фарминга доходности. LiquidityFolio — это решение для управления ликвидностью для инвестиций в Uniswap.
Непостоянные потери в криптовалютах
Непостоянные потери в криптовалютах столь же существенны, как и на фондовом рынке. Провайдеры услуг DeFi могут смягчить непостоянные потери, используя стейкинг-награды для буферизации поставщиков ликвидности. Эта стратегия выплачивает поставщикам ликвидности процент от торговых комиссий платформы.
Для компенсации потерь протоколы вознаграждают поставщиков ликвидности (LP) нативными токенами платформы, стоимость которых зависит от активности в сети. Поставщики ликвидности зарабатывают больше на распределенных комиссиях и токенах-наградах по мере роста волатильности и активности торгов.
Uniswap, пул ликвидности, создал систему стимулов на основе токенов проекта. Токены можно обменивать или использовать в различных частях системы DeFi. Предоставление ликвидности соответствующему балансировщику может привести к получению токенов. Ключевую роль играет тайминг: пользователи, предоставляющие ликвидность в периоды высокой торговой активности, получают более высокую доходность, чем пользователи, предоставляющие ликвидность в периоды низкой активности.
Стратегии смягчения непостоянных потерь
Использование пар стейблкоинов
Для избежания временных потерь можно использовать пары стейблкоинов, такие как USDC и USDT. Стейблкоины не подвержены волатильности, и риск временных потерь значительно снижается. В процессе трейдер может зарабатывать торговые комиссии. Недостатком предоставления ликвидности стейблкоинами является отсутствие прибыли на позитивном рынке. Непостоянные потери также неизбежны в моменты сильных колебаний цен.
Торговые комиссии
Временные потери можно покрыть за счет торговых комиссий. Все транзакции в DeFi облагаются торговыми комиссиями, часть из которых распределяется между поставщиками ликвидности. Доход от торговых комиссий может быть достаточным для компенсации краткосрочных потерь. Временные потери уменьшаются по мере увеличения количества полученных комиссий.
Волатильность
Валютные пары, используемые для предоставления ликвидности, являются одним из элементов, которые могут помочь минимизировать временные потери. Ликвидные пары сильно волатильны по отношению друг к другу. Непостоянные потери увеличились бы, если бы один токен в паре превзошел другой.
Соотношение LP
Некоторые протоколы DeFi имеют соотношение AMM 50/50. По мере того как пул стремится сбалансировать свою стоимость, это соотношение усиливает фактор непостоянных потерь. Другие децентрализованные биржи могут иметь разные соотношения, и биржи могут позволять объединять несколько активов.
Отклонение цены
Стейблкоины могут защитить системы DeFi с пулом ликвидности на одной валюте от волатильности, которая может привести к большим временным потерям. Чтобы избежать временных потерь, трейдер должен подождать, пока цена пары восстановится до исходного уровня входа. Некоторые AMM могут иметь только пул ликвидности на одной валюте, а не на двух.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Флоренс Мучай
Флоренс уже 6 лет освещает новости в сферах криптовалют, игр, технологий и искусственного интеллекта. Её образование по специальности «Компьютерные науки» в Университете науки и технологий Меру, а также обучение управлению в чрезвычайных ситуациях и международной дипломатии в MMUST обеспечили ей отличные языковые навыки, наблюдательность и технические компетенции. Флоренс работала в группе VAP Group и была редактором в нескольких крипто-медиа.
