- Ethena Labs распространяет свой актив USDe на новые протоколы DeFi.
- Большая часть токенов заблокирована в Pendle и Morpho для майнинга аирдропов.
- Признаков паники и вывода средств из USDe нет, однако проекту может потребоваться увеличить резервы, чтобы пережить сценарии наихудшего развития событий.
- Токены ENA восстановились после минимума в $0,34, но перед потенциальным ростом им всё ещё необходимо вернуться к отметке $0,50.
Ethena Labs по-прежнему находится под пристальным вниманием из-за потенциальных рисков заражения. Бычий рынок теперь помогает проекту, но влияние USDe может распространиться на дополнительные протоколы.
Ethena Labs получает поддержку от бычьего рынка Ethereum (ETH). Однако проект остается источником риска, связанным с недавно выпущенными 3,4 млрд USDe. Проект теперь сталкивается как с внешними, так и с внутренними факторами, которые могут изменить баланс и повлиять на использование USDe.
За последние недели принятие USDe в новые протоколы ускорялось. Экосистема Pendle теперь поглощает больше USDe, а также такие приложения, как PolynomialFi и KintoXYZ.
Также читайте: В Discord Ethena произошла утечка данных: пользователям рекомендуется не переходить по ссылкам
Стабильная монета USDe достигла пикового предложения в 3,6 млрд токенов и зафиксировала небольшой отток в июле. В то же время бычьи ожидания по ETH делают базовую торговлю более безопасной для Ethena.
Риск от Ethena исходит от почти 1,7 млрд застейканных USDe, или SUSDe, что показывает снижение доступной ликвидности. До сих пор SUSDe не потерял привязку к доллару, но составляет соотношение между ликвидностью и стейкнутыми токенами находится на минимуме в 0,42%. Доступная ликвидность для SUSDe начала снижаться в мае.
Большая часть SUSDe по-прежнему заблокирована в Pendle и Morpho, при этом подвергая риску даже такие крупные протоколы, как DAI. Все держатели SUSDe получают стимулы через систему Sats Points в обмен на стейкинг стейблкоинов или ENA. Ожидание второго Ethena айрдропа удерживает SUSDe в стейкинге, не наблюдается признаков снижения ниже $1. SUSDe даже торгуется с премией в $1,09.
Новые пулы @pendle_fi с увеличенными лимитами и самыми высокими множителями USDe на октябрьские сроки
Пулы PT sUSDe будут доступны в качестве обеспечения в инновационном новом рынке @sparkdotfi и @MorphoLabs, где пользователи смогут занимать под обеспечение с фиксированной ставкой на следующей неделе https://t.co/vEF73EHjs5
— Ethena (@ethena) июля 18, 2024
Ethena показывает низкий баланс страхового фонда
Ethena Labs утверждает, что у нее есть страховой фонд для поддержки цены USDe и SUSDe в случае проблем с ликвидностью. Основной механизм защиты стейблкоина — продление периода ожидания для вывода средств. Однако страховой фонд также рассматривается как инструмент защиты стоимости.
На конец 2023 года фонд оценивался в 44 млн, но последние данные ончейн-данных показали, что Ethena удерживала 18.4M USDT на своем резервном адресе.
Исходя из рыночных условий и поведения инвесторов, фонд Ethena может просуществовать от 3 до 90 дней. Однако рыночная контагиозность и паника из-за де-пеггинга или других негативных сценариев могут сократить этот период. Аналитики проверили потенциал фонда для предотвращения контагиозности и установили желаемый уровень резервов более чем в $115 млн для $3,5 млрд стейблкоинов.
С положительной стороны, Ethena добавила Биткоин (BTC) в качестве источника комиссий за финансирование, чтобы избежать волатильности рынка Ethereum (ETH). В настоящее время торговля и производство комиссий Ethena все еще выигрывают от бычьего трейдинга ETH. Рынок не видел значительных периодов отрицательного финансирования, достаточных для истощения всего резерва.
USDe также варьируется в доступных торговых парах. В июле торговый профиль USDe изменился, добавив больше ликвидности от FRAX. Торговля сосредоточена на Uniswap V3 и Curve Finance против стейблкоинов USDT, USDC, DAI, sDAI, mkUSD, FRAX и crvUSD. Эти пары могут быть затронуты колебаниями цен.
Также читайте:Протокол рестейкинга Ethereum Symbiotic пересекает отметку $1 млрд TVL за месяц
USDe теперь находится ниже $1 пеггинга, по цене $0.93. Это означает, что все держатели SUSDe потеряют, если попытаются ликвидировать свои позиции. Что касается SUSDe, его премия к цене не может быть реализована немедленно. Однако наличие дисконта USDe лучше для протокола. В конце июня у Ethena была обратная ситуация с премией для USDe, что побудило держателей арбитражировать разницу. Три недели спустя рынок вернулся, и риска бега с SUSDe на USDe нет.
Другим риском для Ethena является падающая цена нативного токена ENA. Актив теперь упал до $0,46, что близко к нижней границе за последние 12 месяцев. Поскольку ликвидность Ethena зависит от стимулов, низкая цена токена ENA может замедлить майнинг аирдропов для проекта. ENA все же удалось отскочить от недавнего минимума в $0,34.
Главным привлекательным фактором для использования USDe и SUSDe являются более высокие доходности по сравнению с другими протоколами. Эти доходности позволяют некоторым DeFi-приложениям и пользователям подвергаться риску Ethena, считая текущие рыночные условия благоприятными.
Материал Cryptopolitan, автор Христина Василева
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Христина Василева
Христина Василева специализируется на новостях из сферы DeFi, бизнеса и экономики. Она получила степень магистра философии в Софийском университете после четырехлетнего обучения по специальности «Бизнес-администрирование, журналистика и массовые коммуникации». Она работала в одной из ведущих газет страны, освещая вопросы сырьевых товаров и корпоративных финансовых результатов. В настоящее время Христина является внештатным автором новостей в Cryptopolitan.
