За Ethena Labs по-прежнему внимательно следят на предмет потенциальных рисков заражения. Бычий рынок сейчас помогает проекту, но эффект USDe может распространиться и на дополнительные протоколы.
Ethena Labs получает поддержку от бычьего рынка Ethereum (ETH). Тем не менее, проект по-прежнему является источником риска, связанного с недавно выпущенными 3,4 млрд долларов США. Сейчас проект сталкивается как с внешними, так и с внутренними факторами, которые могут нарушить баланс и повлиять на использование USDe.
За последние недели принятие USDe в новые протоколы набирало скорость. Экосистема Pendle теперь поглощает больше долларов США, а также таких приложений, как PolynomialFi и KintoXYZ.
Читайте также: Ethena Discord взломали, пользователям посоветовали не нажимать ни на какие ссылки
Стейблкоин USDe достиг пика предложения в 3,6 млрд токенов, но в июле произошел небольшой отток. В то же время бычьи ожидания по ETH делают базовую сделку более безопасной для Ethena.
Риск, связанный с Ethena, связан с ставкой USDe (почти 1,7 млрд долларов США), или SUSDe, которая демонстрирует снижение доступной ликвидности. До сих пор SUSDe не потерял привязку к доллару, но соотношение между ликвидностью и поставленными токенами находится вблизи минимальной точки — 0,42%. Доступная ликвидность для SUSDe начала падать в мае.
Большинство Susde по -прежнему заблокировано Pendle и Morpho, одновременно выявляя даже лучшие протоколы, такие как Dai. Все держатели Susde стимулируются через систему баллов SATS, в обмен на стабильные конюшни или ENA. Ожидание второго Airdrop - это то, что держит Susde, все еще не становясь, без признаков скольжения до 1 доллара. Susde даже торгуется с премией в 1,09 доллара.
Новые @pendle_fi с увеличенным лимитом и самыми высокими на сегодняшний день мультипликаторами USDe для октябрьских сроков погашения.
Пул PT sUSDe будет приемлемым обеспечением на @sparkdotfi и @MorphoLabs , где пользователи смогут брать кредиты под залог с фиксированной процентной ставкой на следующей неделе https://t.co/vEF73EHjs5
– Ethena Labs (@ethena_labs) 18 июля 2024 г.
Этена показывает низкий баланс страхового фонда
Ethena Labs утверждает, что у нее есть баланс страхового фонда для поддержки цены USDe и SUSDe в случае проблем с ликвидностью. Основным механизмом защиты стейблкоина является продление периода восстановления для отмены стейкинга. Но страховой фонд также рассматривается как инструмент защиты стоимости.
На конец 2023 года фонд оценивался в 44 миллиона долларов, но последние данные по цепочке показали, что Ethena держала 18,4 миллиона долларов США на своем резервном адресе.
В зависимости от рыночных условий и поведения инвесторов фонд Этены может существовать от 3 до 90 дней. Однако заражение рынка и паника из-за отмены привязки или других негативных сценариев могут сократить прогнозируемый период. Аналитики проверили потенциал фонда, чтобы избежать заражения, и оценили желательные резервы на уровне более 115 миллионов долларов США на 3,5 миллиарда долларов США в стейблкоинах.
Положительным моментом является то, что Ethena добавила Bitcoin (BTC) в качестве источника комиссий за финансирование, чтобы избежать волатильности рынка Ethereum (ETH). На данный момент торговля Ethena и производство комиссий по-прежнему получают выгоду от бычьей торговли ETH. На рынке не было значительных периодов отрицательного фондирования, достаточных для истощения всего резерва.
USDe также различается по доступным торговым парам. В июле торговый профиль USDe изменился, что привело к увеличению ликвидности со стороны FRAX. Торговля сосредоточена на Uniswap V3 и Curve Finance против стейблкоинов USDT, USDC, DAI, sDAI, mkUSD, FRAX и crvUSD. На эти пары могут влиять колебания цен.
Читайте также: Ethereum Symbiotic превысил 1 миллиард ТВЛ за месяц
USDe сейчас находится ниже привязки в 1 доллар и торгуется на уровне 0,93 доллара . Это означает, что все держатели SUSDe проиграют, если попытаются ликвидировать свои активы. Что касается SUSDe, то его премиальная цена не может быть реализована сразу. Тем не менее, наличие скидки в USDe лучше для протокола. В конце июня у Ethena была обратная ситуация: премия за USDe побудила держателей провести арбитраж разницы. Три недели спустя рынок вернулся, и риска перехода от SUSDe к USDe нет.
Другой риск для Ethena — это снижение цены собственного токена ENA. Сейчас актив упал до $0,46, что близко к нижнему диапазону за последние 12 месяцев. Поскольку ликвидность Ethena зависит от стимулов, низкая цена токена ENA может замедлить майнинг для проекта. ENA все же удалось отскочить от недавнего минимума в 0,34 доллара.
Самым большимtracиспользования USDe и SUSDe является более высокая доходность по сравнению с другими протоколами. Доходность позволяет некоторым приложениям и пользователям DeFi подвергаться риску Ethena, учитывая текущие рыночные условия как благоприятные.
Криптополитический репортаж Кристины Васильевой
Криптополитическая академия: Хотите вырастить свои деньги в 2025 году? Узнайте, как сделать это с DeFi в нашем предстоящем веб -классе. Сохраните свое место
