- تقوم شركة Ethena Labs بنشر أصل USDe الخاص بها على بروتوكولات DeFi جديدة.
- معظم الرموز مقفلة على Pendle وMorpho لتعدين توزيع الرموز المجانية.
- لا توجد علامات على حدوث جني جماعي لـ USDe، لكن المشروع قد يحتاج إلى احتياطي أكبر للبقاء على قيد الحياة في أسوأ السيناريوهات.
- استعادت رموز ENA من أدنى مستوى لها عند 0.34 دولار، لكنها لا تزال بحاجة إلى التعافي حتى 0.50 دولار قبل أي ارتفاع محتمل.
لا تزال إيثينا لابز تُراقب عن كثب بسبب مخاطر العدوى المحتملة. يساعد سوق bulls المشروع الآن، لكن تأثير USDe قد ينتشر إلى بروتوكولات إضافية.
تكتسب إيثينا لابز الدعم من سوق bulls لـ Ethereum (ETH). ومع ذلك، لا يزال المشروع مصدراً للمخاطر، مرتبطاً بـ 3.4 مليار دولار من USDe المصدرة حديثاً. يواجه المشروع الآن عوامل خارجية وداخلية يمكن أن تغير التوازن وتؤثر على استخدام USDe.
على مدى الأسابيع الماضية، كان قبول USDe في بروتوكولات جديدة يكتسب زخماً. يمتص نظام Pendle البيئي الآن المزيد من USDe، بالإضافة إلى تطبيقات مثل PolynomialFi و KintoXYZ.
اقرأ أيضًا: تم اختراق ديسكورد Ethena، ويُنصح المستخدمين بعدم النقر على أي روابط
وصلت العملة المستقرة USDe إلى ذروة إمداداتها عند 3.6 مليار رمز، وسجلت تدفقات خروج طفيفة في يوليو. وفي الوقت نفسه، تجعل التوقعات الإيجابية بشأن ETH التجارة الأساسية أكثر أماناً لـ Ethena.
تأتي مخاطر Ethena من نحو 1.7 مليار من USDe المربوط أو SUSDe، مما يشير إلى انخفاض في السيولة المتاحة. حتى الآن، لم يفقد SUSDe ارتباطه بالدولار، لكن النسبة الفرق بين السيولة والرموز المرهونة يقترب من أدنى مستوياته عند 0.42%. بدأت السيولة المتاحة لـ SUSDe في الانخفاض منذ مايو.
لا يزال معظم SUSDe مقفلاً مع Pendle وMorpho، مما يعرّض حتى البروتوكولات الرائدة مثل DAI للخطر. يتم تحفيز جميع حاملي SUSDe من خلال نظام نقاط Sats، مقابل ربط العملات المستقرة أو ENA. توقعات الإصدار الثاني من Ethena وعد هي ما تبقي SUSDe مربوطة، دون أي علامات على الانخفاض تحت 1 دولار. بل إن SUSDe تتداول بعلاوة قدرها 1.09 دولار.
أحواض @pendle_fi الجديدة بحدود أعلى ومضاعفات USDe الأعلى حتى الآن لاستحقاقات أكتوبر
سيكون حوض PT sUSDe ضماناً قابلاً للاستخدام ضمن @sparkdotfi و @MorphoLabs السوق المبتكرة الجديدة حيث يمكن للمستخدمين الاقتراض ضد الضمانات ذات المعدل الثابت الأسبوع المقبل https://t.co/vEF73EHjs5
— إيثينا (@ethena) يوليو 18، 2024
Ethena تظهر رصيداً منخفضاً لصندوق التأمين
تزعم Ethena Labs أنها تملك رصيداً لصندوق التأمين لدعم سعر USDe وSUSDe في حال حدوث مشاكل في السيولة. الآلية الرئيسية لحماية العملة المستقرة تتمثل في تمديد فترة الانتظار لإعادة الربط. لكن صندوق التأمين يُعتبر أيضاً أداة لحماية القيمة.
قُدر قيمة الصندوق بـ 44 مليوناً في نهاية عام 2023، لكن أحدث البيانات على السلسلة أظهرت أن Ethena احتفظت 18.4M وحدة من USDT في عنوان الاحتياطي الخاص بها.
بناءً على ظروف السوق وسلوك المستثمرين، قد يستمر صندوق Ethena بين 3 و90 يوماً. ومع ذلك، قد يؤدي انتشار الذعر في السوق والذعر الناتج عن فقدان الارتباط أو سيناريوهات سلبية أخرى إلى تقصير الفترة المتوقعة. بشكل كبير. اختبرت قدرة الصندوق على تجنب العدوى، ووضع الاحتياطيات المرغوبة بأكثر من 115 مليون دولار مقابل 3.5 مليار دولار من العملات المستقرة.
ومن الجوانب الإيجابية، أضافت Ethena البيتكوين (BTC) كمصدر لرسوم التمويل، لتجنب تقلبات سوق الإيثريوم (ETH). في الوقت الحالي، لا تزال تجارة Ethena وإنتاج الرسوم يستفيدان من تداول ETH الإيجابي. ولم يشهد السوق فترات طويلة ذات تمويل سلبي كافية لاستنفاد الاحتياطي بالكامل.
تختلف أزواج التداول المتاحة لـ USDe أيضاً. في يوليو، تغيرت ملف تداول USDe، مما أضاف سيولة أكبر من FRAX. يتركز التداول على Uniswap V3 وCurve Finance، مقابل العملات المستقرة USDT وUSDC وDAI وsDAI وmkUSD وFRAX وcrvUSD. قد تتأثر هذه الأزواج بتقلبات الأسعار.
USDe الآن تحت ارتباط 1، يتداول عند $0.93. هذا يعني أن جميع حاملي SUSDe سيفقدون أموالهم إذا حاولوا تصفية مراكزهم. وبالنسبة لـ SUSDe، لا يمكن تحقيق سعرها العلاوي فوراً. ومع ذلك، فإن وجود خصم لـ USDe أفضل للبروتوكول. في نهاية يونيو، كانت لدى Ethenا الوضع المعاكس، مع علاوة لـ USDe، مما دفع حامليها إلى استغلال الفرق. بعد ثلاثة أسابيع، عاد السوق ولم يعد هناك خطر حدوث جولة سحب من SUSDe إلى USDe.
المخاطر الأخرى لـ Ethena هي انخفاض سعر الرمز الأصلي ENA. انخفض الأصل الآن إلى 0.46 دولار، وهو قريب من النطاق الأدنى خلال الأشهر الاثني عشر الماضية. نظراً لأن سيولة Ethena تعتمد على الحوافز، فقد يؤدي انخفاض سعر رمز ENA إلى إبطاء تعدين المكافآت للمشروع. ومع ذلك، تمكن ENA من التعافي من أدنى مستوى له مؤخراً عند 0.34 دولار.
أجمل ما يميز استخدام USDe وSUSDe هو العوائد الأعلى مقارنة بالبروتوكولات الأخرى. تسمح هذه العوائد لبعض تطبيقات DeFi والمستخدمين بالتعرض لمخاطر Ethena، نظراً لاعتبار ظروف السوق الحالية مواتية.
تقرير من Cryptopolitan بقلم هريستينا فاسيليفا
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
هريستينا فاسيليفا
تختص هريستينا فاسيليفة بالأخبار المتعلقة بالتمويل اللامركزي (DeFi)، والأعمال، والاقتصاد. حصلت على ماجستير في الفلسفة من جامعة صوفيا، بعد إتمامها درجة البكالوريوس لمدة 4 سنوات في إدارة الأعمال، والصحافة، والاتصال الجماهيري. عملت لأحد الصحف الرائدة في البلاد، حيث غطت أخبار السلع والنتائج للشركات. حاليًا، تعمل هريستينا ككاتبة أخبار مساهمة في موقع Cryptopolitan.
