Согласно опубликованному в среду докладу World Silver Survey 2026, дефицит серебра в размере 46,3 миллиона унций оказывает давление на рынок, который и без того был напряженным еще до начала 2026 года.
Как сообщается, в 2025 году мировой спрос пятый год подряд превышал предложение, defiбыл меньше, чем в 2024 году, но это все равно создало дополнительную нагрузку на наземные запасы.
88-страничный отчет был опубликован Институтом серебра, а исследования и подготовка материала осуществлялись лондонской консалтинговой компанией Metals Focus, специализирующейся на драгоценных металлах. Согласно представленным данным, общий спрос на серебро в прошлом году снизился на 2% до 1,13 миллиарда унций, однако эта цифра не означает, что рынок стал более открытым.
tronрост инвестиционного спроса помог сохранить давление на рынок, даже несмотря на ослабление некоторых других сегментов. Спрос на услуги монетоприемников и интернет-баров вырос на 14%, что почти компенсировало снижение в других областях.
Промышленное потребление снизилось, поскольку инвесторы стали скупать больше серебра, а региональный спрос резко разделился
Спрос на промышленное серебро упал на 3% до 657,4 млн унций в 2025 году после четырех летtronроста. Спрос на электротехническое и электронноеtronснизился на 2%, но рынок все же получил поддержку от инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта, стабильного использования в автомобильной промышленности и значительных инвестиций в электросети.
Однако, согласно опросу, спрос на солнечную энергию ослаб, посколькуtronконкуренция и более высокие цены на серебряное сырье подтолкнули производителей фотоэлектрических элементов к ускорению экономии и замене некачественных материалов.
Спрос на припои для пайки по-прежнему вырос на 1%, чему способствовали автомобильный и аэрокосмический секторы. Спрос со стороны других отраслей промышленности упал на 7% из-за замедления темпов роста рынка этиленоксида.
Согласно исследованию, в региональном разрезе большая часть потерь спроса на серебро в 2025 году пришлась на Восточную и Южную Азию, в то время как в Европе и Северной Америке ситуация осталась относительно стабильной .
Спрос на монеты и слитки вырос после двух лет подряд снижения. Лидером стала Индия с ростом на 33%. В Европе зафиксирован первый рост за три года. На Ближнем Востоке и в Китае наблюдался многократный рост, поскольку интерес инвесторов вырос вместе с ценами и с низкого уровня, зафиксированного ранее. В США ситуация изменилась в противоположную сторону, и там зафиксировано третье подряд годовое снижение. В отчете это связывают с избраниемdent Трампа, которое сократило покупки активов-убежищ, а фиксация прибыли во время ралли, особенно в первые девять месяцев года, также негативно повлияла на спрос в США.
Добыча на руднике выросла, объем переработки достиг 12-летнего максимума, и, судя по всему, defiсеребра к 2026 году будет увеличиваться
Мировая добыча серебра на рудниках выросла на 3% и составила 846,6 млн унций в 2025 году, в основном благодаряtronобъемов побочных продуктов на медных рудниках в Перу и наращиванию производства на руднике «Прогноз» АО «Полиметалл» в России.
Китай и Марокко также продемонстрировали меньший рост, хотя он был частично компенсирован снижением объемов производства на ключевых предприятиях в Мексике и падением в Индонезии. В региональном разрезе Северная Америка снизилась на 3%, достигнув самого низкого уровня за десять лет.
В Центральной и Южной Америке цены выросли на 5%, в то время как в Азии цены снизились на 1%. Свинцовые и цинковые рудники оставались крупнейшим источником серебра, хотя их доля несколько снизилась по сравнению с прошлым годом. Добыча золота выросла на 5%, а меди — на 6%.
Объемы переработки выросли на 2% и достигли 197,6 млн унций в 2025 году, что является самым высоким уровнем за 12 лет. Значительная часть этого материала поступила от активной продажи ювелирных изделий и столового серебра, хотя проблемы с переработкой ограничивали объемы. В промышленной переработке увеличилось количество лома этиленоксида, в то время как количество электронного лома сократилось. На 2026 год прогнозируется снижение общего спроса на серебро еще на 2% до 1,11 млрд унций.
Ожидается, что ювелирные изделия и изделия из серебра понесут двузначные потери из-за продолжающегося роста цен. Прогнозируется, что промышленный спрос упадет на 3%, главным образом из-за ожидаемого дальнейшего замедления спроса на фотоэлектрическую энергию. Частично это снижение должно быть компенсировано 18-процентным ростом спроса на монеты и слитки.
Ожидается, что мировое производство на рудниках останется на прежнем уровне, поскольку содержание серебра и операционное давление в основных регионах добычи компенсируют умеренный рост на небольшом количестве активов. В результате структурный defiсеребра увеличится до 46,3 млн унций.
Аналитики BlackRock и JPMorgan прогнозируют, что к концу 2026 года цена на серебро превысит 80 долларов за унцию, а к 2030 году может достигнуть 100 долларов.
