水曜日に発表された「世界銀調査2026」によると、4630万オンスの銀不足が、2026年が始まる前からすでに逼迫していた市場に圧力をかけ続けている。.
報道によると、2025年も世界の需要は供給を5年連続で上回り、 defi額は2024年より縮小したものの、地上備蓄への圧力は依然として高まった。.
88ページに及ぶこの報告書は、シルバー・インスティテュートが発表し、ロンドンを拠点とする貴金属コンサルタント会社メタルズ・フォーカスが調査・作成した。報告書によると、昨年の銀の総需要は2％減の11億3000万オンスとなったが、この数字は市場が緩和されたことを意味するものではない。.
投資需要のtron増加は、他のセグメントが弱体化する中でも市場への圧力を維持するのに役立った。コインと地金の純需要は14％増加し、他のセグメントの減少をほぼ相殺した。.
投資家が銀を買い増し、地域的な需要が大きく分かれたことで、工業用途の勢いは衰えた。
工業用銀の需要は、4年連続のtron成長の後、2025年には3%減の6億5740万オンスに落ち込んだ。電気・電子tronの需要は2%減少したが、AIインフラ関連の支出、堅調な自動車利用、健全な電力網投資によって市場は依然として支えられた。.
しかし、調査によると、tron競争と銀原料価格の高騰により、太陽光発電メーカーはコスト削減と代替品への切り替えを加速せざるを得なくなり、太陽光発電の需要は弱まった。.
自動車および航空宇宙産業の好調に支えられ、ろう付け合金の需要は依然として1％増加した。一方、エチレンオキシド市場の減速により、その他の産業需要は7％減少した。.
調査によると、地域別に見ると、2025年の銀需要の減少の大部分は東アジアと南アジアによるもので、ヨーロッパと北米は比較的安定した状態を維持した。
コインと地金の純需要は、2年連続の減少の後、増加に転じた。インドが33%増と最も増加率が高く、欧州は3年ぶりに増加を記録した。中東と中国は、価格上昇と以前の低水準からの投資家の関心の高まりにより、数倍の増加を記録した。米国は逆の動きを見せ、3年連続の減少となった。報告書は、この減少はトランプdent の当選により安全資産への買いが減少したこと、また、特に年初からの9ヶ月間の上昇局面での利益確定売りが米国の需要を圧迫したことが原因だと指摘している。.
鉱山生産量は増加し、リサイクル率は12年ぶりの高水準に達し、2026年の銀 defiは拡大する見込みだ。
世界の銀鉱山生産量は、2025年には3％増加し、8億4660万オンスに達した。これは主に、ペルーの銅鉱山からのtron生産量の増加と、ロシアのポリメタル社プログノス鉱山の生産量増加によるものである。.
中国とモロッコも小幅ながら増加したが、メキシコの主要事業の生産低迷とインドネシアの減少によって部分的に相殺された。地域別に見ると、北米は3％減少し、10年ぶりの低水準となった。.
中南米の生産量は5％増加したが、アジアは1％減少した。鉛と亜鉛の鉱山は依然として銀の最大の供給源であったが、そのシェアは前年比でわずかに低下した。金鉱山の生産量は5％増加し、銅鉱山の生産量は6％増加した。.
2025年の銀のリサイクル量は2%増加し、1億9760万オンスとなり、12年ぶりの高水準となった。このリサイクル量の多くは、宝飾品や銀製品の販売増加によるものだったが、精錬所のボトルネックが供給量を制限した。産業用リサイクルでは、酸化エチレン由来のスクラップが増加した一方、電子スクラップは減少した。2026年の銀の総需要は、さらに2%減少し、11億1000万オンスになると予測されている。.
宝飾品と銀製品は、高価格が引き続き影響を及ぼし、いずれも2桁の損失を計上すると予想される。産業需要は3％減少すると予測されているが、これは主に太陽光発電の需要がさらに減速すると見込まれるためだ。こうした需要の低迷の一部は、コインと地金の純需要が18％増加することで相殺されるだろう。.
主要生産地域における品位と操業上の圧力により、少数の鉱山における緩やかな成長が相殺されるため、世界の鉱山生産量は横ばいになると予想される。その結果、構造的な銀の defi不足は4,630万オンスに拡大する。.
ブラックロックとJPモルガンのアナリストは、銀の価格が2026年末までに1オンスあたり80ドルを超え、2030年までには100ドルに達する可能性があると予想している。.
