Déficit de 46,3 milhões de onças de prata mantém pressão sobre um mercado já apertado
- O mercado de prata deve permanecer em déficit pelo sexto ano consecutivo, com o déficit de 2026 estimado em 46,3 milhões de onças.
- A oferta restrita no final de 2025 elevou os preços da prata e as taxas de arrendamento, enquanto os estoques caíram e a demanda por barras, moedas e produtos negociados em bolsa aumentou.
- A demanda total caiu 2% em 2025, mas as fortes compras de investimento ajudaram a manter o mercado de prata sob pressão.
Um déficit de 46,3 milhões de onças de prata está mantendo a pressão sobre um mercado que já estava apertado antes do início de 2026, de acordo com o World Silver Survey 2026 lançado na quarta-feira.
Relatou-se que a demanda global permaneceu acima da oferta pelo quinto ano consecutivo em 2025, o déficit menor do que em 2024, mas ainda assim colocou mais estresse sobre os estoques acima do solo.
O relatório de 88 páginas foi lançado pelo Silver Institute e pesquisado e produzido pela Metals Focus, consultoria de metais preciosos sediada em Londres. Seus números mostram que a demanda total de prata caiu 2% no ano passado para 1,13 bilhão de onças, mas esse número principal não significa que o mercado se relaxou.
Um forte aumento na demanda de investimento ajudou a manter o mercado sob pressão mesmo enquanto alguns outros segmentos enfraqueceram. A demanda por moedas e barras líquidas aumentou 14%, o que quase cancelou as quedas em outras áreas.
O uso industrial perdeu força enquanto os investidores compravam mais prata e a demanda regional se dividia sharply
A demanda industrial de prata caiu 3% para 657,4 milhões de onças em 2025 após quatro anos consecutivos de forte crescimento. A demanda por elétricos e eletrônicos caiu 2%, mas o mercado ainda recebeu apoio dos gastos ligados à infraestrutura de IA, uso automotivo sólido e investimento saudável na rede elétrica.
Mas a demanda por solar enfraqueceu, de acordo com a pesquisa, porque a forte competição e os custos mais altos de matérias-primas de prata empurraram os fabricantes de fotovoltaicos a acelerar a economia e a substituição.
A demanda por ligas de brasagem ainda aumentou 1%, ajudada pelos setores automotivo e aeroespacial. A outra demanda industrial caiu 7% porque o mercado de óxido de etileno desacelerou.
Por região, a maioria das perdas de demanda de prata em 2025 veio do Leste e Sudeste da Ásia, enquanto a Europa e a América do Norte permaneceram relativamente estáveis, de acordo com a pesquisa.
A demanda por moedas e barras líquidas voltou a subir após dois anos consecutivos de queda. A Índia liderou com um aumento de 33%. A Europa registrou seu primeiro aumento em três anos. O Oriente Médio e a China registraram ganhos múltiplos à medida que o interesse dos investidores aumentou com os preços e a partir de uma base mais baixa anterior. Os EUA seguiram o caminho oposto e registraram um terceiro declínio anual consecutivo. O relatório vinculou isso à eleição do presidente Trump, que reduziu as compras de refúgio seguro, enquanto a realização de lucros durante a alta, especialmente nos primeiros nove meses do ano, também prejudicou a demanda dos EUA.
A produção das minas aumentou, a reciclagem atingiu um máximo de 12 anos, e o déficit de prata de 2026 parece destinado a se ampliar
A produção global de minas de prata aumentou 3% para 846,6 milhões de onças em 2025, principalmente graças à produção mais forte de subprodutos das operações de cobre no Peru e à expansão da mina Prognoz da Polymetal JSC na Rússia.
A China e o Marrocos também adicionaram ganhos menores, embora tenham sido parcialmente compensados pela produção mais fraca de operações-chave no México e por uma queda na Indonésia. Regionalmente, a América do Norte caiu 3% para seu nível mais baixo em dez anos.
A América Central e do Sul aumentou 5%, enquanto a Ásia caiu 1%. As minas de chumbo e zinco permaneceram a maior fonte de prata, embora sua participação tenha diminuído ligeiramente em relação ao ano anterior. A produção das operações de ouro aumentou 5%, enquanto as operações de cobre aumentaram 6%.
A reciclagem aumentou 2% para 197,6 milhões de onças em 2025, o nível mais alto em 12 anos. A forte venda de joias e prata para talheres forneceu grande parte desse material, embora os gargalos das refinarias tenham limitado os volumes. Na reciclagem industrial, os sucatas de óxido de etileno aumentaram enquanto as sucatas eletrônicas caíram. Para 2026, a demanda total de prata deve cair mais 2% para 1,11 bilhão de onças.
Espera-se que joias e prata para talheres registrem perdas de dois dígitos, pois os preços altos continuam pressionando. A demanda industrial deve cair 3%, principalmente porque a saída fotovoltaica deve desacelerar ainda mais. Parte dessa fraqueza deve ser compensada por um salto de 18% na demanda por moedas e barras líquidas.
A produção global de minas deve permanecer plana, pois a qualidade e a pressão operacional nas principais regiões produtoras compensam o crescimento modesto em um pequeno número de ativos. Isso deixa o déficit estrutural de prata se ampliando para 46,3 milhões de onças.
Analistas da BlackRock e do JPMorgan esperam que a prata valha mais de US$ 80 por onça até o final de 2026, com US$ 100 possível até 2030.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
