بحسب المسح العالمي للفضة لعام 2026 الذي صدر يوم الأربعاء، فإن نقص 46.3 مليون أونصة من الفضة يبقي الضغط على سوق كان يعاني بالفعل من شح قبل بداية عام 2026.
وبحسب التقارير، ظل الطلب العالمي أعلى من العرض للسنة الخامسة على التوالي في عام 2025، وكان defiأصغر مما كان عليه في عام 2024، ولكنه لا يزال يضع مزيداً من الضغط على المخزونات فوق الأرض.
أصدر معهد الفضة تقريراً مؤلفاً من 88 صفحة، أعدته شركة ميتالز فوكس، وهي شركة استشارية متخصصة في المعادن الثمينة مقرها لندن. وتشير أرقام التقرير إلى انخفاض إجمالي الطلب على الفضة بنسبة 2% العام الماضي ليصل إلى 1.13 مليار أونصة، إلا أن هذا الرقم الإجمالي لا يعني بالضرورة تراجع السوق.
ساهم الارتفاعtronفي الطلب على الاستثمار في إبقاء السوق تحت ضغط، حتى مع تراجع بعض القطاعات الأخرى. وارتفع الطلب على العملات المعدنية وسبائك الذهب بنسبة 14%، مما عوض تقريباً الانخفاضات في القطاعات الأخرى.
تراجع استخدام الفضة في الصناعة مع إقبال المستثمرين على شراء المزيد منها، وانقسام الطلب الإقليمي بشكل حاد
انخفض الطلب الصناعي على الفضة بنسبة 3% ليصل إلى 657.4 مليون أونصة في عام 2025 بعد أربع سنوات متتالية من النموtron. كما انخفض الطلب علىtronالكهربائية والإلكترونية بنسبة 2%، إلا أن السوق لا يزال مدعوماً بالإنفاق المرتبط بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والاستخدام القوي للفضة في قطاع السيارات، والاستثمار الجيد في شبكة الكهرباء.
لكن الطلب على الطاقة الشمسية تراجع، وفقًا للدراسة الاستقصائية، لأن المنافسةtronوارتفاع تكاليف المواد الخام الفضية دفعت مصنعي الخلايا الكهروضوئية إلى تسريع وتيرة التوفير والاستبدال.
ارتفع الطلب على سبائك اللحام بنسبة 1%، مدعوماً بقطاعي السيارات والطيران. في المقابل، انخفض الطلب الصناعي الآخر بنسبة 7% نتيجة تباطؤ سوق أكسيد الإيثيلين.
بحسب المنطقة، جاءت معظم خسائر الطلب على الفضة في عام 2025 من شرق وجنوب آسيا، بينما ظلت أوروبا وأمريكا الشمالية مستقرة إلى حد ما، وفقًا للدراسة الاستقصائية .
ارتفع الطلب على العملات المعدنية والسبائك المعدنية بعد عامين متتاليين من التراجع، وتصدرت الهند القائمة بزيادة قدرها 33%. وسجلت أوروبا أول ارتفاع لها منذ ثلاث سنوات. وحققت أسواق الشرق الأوسط والصين مكاسب كبيرة مع ارتفاع اهتمام المستثمرين بالتزامن مع ارتفاع الأسعار، انطلاقاً من مستوى منخفض سابق. في المقابل، شهدت الولايات المتحدة تراجعاً سنوياً ثالثاً على التوالي. ويعزو التقرير ذلك إلى انتخابdent ترامب، الذي قلل من الإقبال على شراء الملاذات الآمنة، في حين أن عمليات جني الأرباح خلال فترة الارتفاع، وخاصة في الأشهر التسعة الأولى من العام، أثرت سلباً على الطلب الأمريكي.
ارتفع إنتاج المناجم، وبلغت إعادة التدوير أعلى مستوى لها منذ 12 عامًا، ويبدو أن defiالفضة المتوقع في عام 2026 سيتسع
ارتفع إنتاج مناجم الفضة العالمية بنسبة 3٪ ليصل إلى 846.6 مليون أونصة في عام 2025، ويعود الفضل في ذلك إلى حد كبير إلىtronإنتاج المنتجات الثانوية من عمليات النحاس في بيرو وزيادة إنتاج منجم بروغنوز التابع لشركة بوليميتال المساهمة في روسيا.
حققت الصين والمغرب مكاسب طفيفة أيضاً، إلا أن هذه المكاسب قابلها جزئياً ضعف الإنتاج من العمليات الرئيسية في المكسيك وتراجع في إندونيسيا. وعلى الصعيد الإقليمي، انخفض حجم التداول في أمريكا الشمالية بنسبة 3% إلى أدنى مستوى له في عشر سنوات.
ارتفعت صادرات أمريكا الوسطى والجنوبية بنسبة 5%، بينما انخفضت صادرات آسيا بنسبة 1%. وظلت مناجم الرصاص والزنك المصدر الأكبر للفضة، على الرغم من انخفاض حصتها بشكل طفيف على أساس سنوي. وارتفع إنتاج مناجم الذهب بنسبة 5%، بينما زادت صادرات النحاس بنسبة 6%.
ارتفعت عمليات إعادة التدوير بنسبة 2% لتصل إلى 197.6 مليون أونصة في عام 2025، وهو أعلى مستوى لها منذ 12 عامًا. وقد ساهمت مبيعات المجوهرات والفضيات الكبيرة في توفير جزء كبير من هذه المواد، على الرغم من أن اختناقات المصافي حدّت من الكميات. وفي مجال إعادة التدوير الصناعي، زادت مخلفات أكسيد الإيثيلين بينما انخفضت مخلفات الإلكترونيات. ومن المتوقع أن ينخفض إجمالي الطلب على الفضة بنسبة 2% أخرى ليصل إلى 1.11 مليار أونصة في عام 2026.
من المتوقع أن تسجل كل من المجوهرات والفضيات خسائر كبيرة مع استمرار ارتفاع الأسعار. كما يُتوقع انخفاض الطلب الصناعي بنسبة 3%، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى التباطؤ المتوقع في استخدام الطاقة الشمسية الكهروضوئية. ومن المتوقع أن يعوض جزء من هذا الضعف ارتفاع الطلب على العملات المعدنية والسبائك بنسبة 18%.
من المتوقع أن يظل إنتاج المناجم العالمي ثابتاً، حيث يعوض انخفاض جودة الخام وضغوط التشغيل في المناطق الإنتاجية الرئيسية النمو المتواضع في عدد محدود من المناجم. وهذا بدوره يؤدي إلى اتساع defiالهيكلي في إنتاج الفضة ليصل إلى 46.3 مليون أونصة.
يتوقع المحللون في بلاك روك وجيه بي مورغان أن تصل قيمة الفضة إلى أكثر من 80 دولارًا للأونصة بحلول نهاية عام 2026، مع إمكانية وصولها إلى 100 دولار بحلول عام 2030.
