Un déficit de 46,3 millions d'onces d'argent maintient la pression sur un marché déjà tendu

Un déficit de 46,3 millions d'onces d'argent maintient la pression sur un marché déjà tendu avant le début de l'année 2026, selon l'étude mondiale sur l'argent 2026 publiée mercredi.

Selon les informations disponibles, la demande mondiale est restée supérieure à l'offre pour la cinquième année consécutive en 2025, le defiétant moins important qu'en 2024, mais il a tout de même exercé une pression accrue sur les stocks disponibles.

Ce rapport de 88 pages, publié par le Silver Institute et réalisé par Metals Focus, cabinet de conseil londonien spécialisé dans les métaux précieux, indique que la demande totale d'argent a reculé de 2 % l'an dernier pour s'établir à 1,13 milliard d'onces. Toutefois, ce chiffre global ne signifie pas pour autant que le marché s'est détendu.

Latronhausse de la demande d'investissement a permis de maintenir le marché sous pression malgré l'affaiblissement de certains autres segments. La demande de pièces et de lingots a progressé de 14 %, compensant presque intégralement les baisses enregistrées ailleurs.

L'utilisation industrielle a ralenti à mesure que les investisseurs achetaient davantage d'argent et que la demande régionale se divisait fortement

La demande d'argent industriel a reculé de 3 % pour s'établir à 657,4 millions d'onces en 2025, après quatre années consécutives detroncroissance. La demande pour lestronde l'électricité et de l'électronique a diminué de 2 %, mais le marché a néanmoins bénéficié du soutien des dépenses liées à l'infrastructure d'IA, d'une utilisation automobile soutenue et d'investissements importants dans le réseau électrique.

Mais la demande en énergie solaire a faibli, selon l'enquête, car unetronconcurrence et la hausse des coûts des matières premières, notamment l'argent, ont poussé les fabricants de panneaux photovoltaïques à accélérer la réduction des coûts et la substitution.

La demande d'alliages de brasage a tout de même progressé de 1 %, soutenue par les secteurs automobile et aérospatial. La demande industrielle dans son ensemble a reculé de 7 % en raison du ralentissement du marché de l'oxyde d'éthylène.

Selon l'enquête, la plupart des pertes de la demande d'argent en 2025 provenaient de l'Asie de l'Est et du Sud, tandis que l'Europe et l'Amérique du Nord sont restées relativement stables.

La demande de pièces et de lingots a rebondi après deux années consécutives de baisse. L'Inde a enregistré la plus forte hausse, avec une augmentation de 33 %. L'Europe a connu sa première progression en trois ans. Le Moyen-Orient et la Chine ont affiché des gains considérables, l'intérêt des investisseurs ayant progressé au même rythme que les prix, à partir d'un niveau initialement bas. Les États-Unis ont suivi la tendance inverse et ont enregistré un troisième recul annuel consécutif. Le rapport attribue ce repli à l'élection dudent Trump, qui a freiné les achats de valeurs refuges, tandis que les prises de bénéfices durant la période de hausse, notamment au cours des neuf premiers mois de l'année, ont également pesé sur la demande américaine.

La production minière a augmenté, le recyclage a atteint un sommet en 12 ans et le defid'argent prévu pour 2026 devrait s'aggraver

La production minière mondiale d'argent a augmenté de 3 % pour atteindre 846,6 millions d'onces en 2025, principalement grâce à une production de sous-produitstronprovenant des opérations de cuivre au Pérou et à la montée en puissance de la mine Prognoz de Polymetal JSC en Russie.

La Chine et le Maroc ont également enregistré des gains plus modestes, partiellement compensés par un ralentissement de la production au Mexique et un recul en Indonésie. Au niveau régional, l'Amérique du Nord a chuté de 3 % pour atteindre son niveau le plus bas en dix ans.

L'Amérique centrale et du Sud a enregistré une hausse de 5 %, tandis que l'Asie a reculé de 1 %. Les mines de plomb et de zinc sont restées la principale source d'argent, malgré une légère baisse de leur part sur un an. La production aurifère a augmenté de 5 %, et la production de cuivre de 6 %.

Le recyclage a progressé de 2 % en 2025 pour atteindre 197,6 millions d'onces, son plus haut niveau en 12 ans. Les fortes ventes de bijoux et d'argenterie ont largement contribué à cette hausse, malgré des volumes limités par les contraintes de raffinage. Dans le secteur du recyclage industriel, les déchets d'oxyde d'éthylène ont augmenté tandis que ceux issus des déchets électroniques ont diminué. Pour 2026, la demande totale d'argent devrait encore reculer de 2 % pour s'établir à 1,11 milliard d'onces.

Les secteurs de la joaillerie et de l'argenterie devraient enregistrer des pertes à deux chiffres, la hausse persistante des prix pesant lourdement sur la demande. La demande industrielle devrait reculer de 3 %, principalement en raison d'un ralentissement attendu de la production photovoltaïque. Cette faiblesse devrait être partiellement compensée par une hausse de 18 % de la demande de pièces et de lingots.

La production minière mondiale devrait rester stable, la pression sur la teneur et l'exploitation dans les principales régions productrices compensant la faible croissance d'un petit nombre de gisements. Il en résulte un defistructurel d'argent qui s'accroît pour atteindre 46,3 millions d'onces.

Les analystes de BlackRock et de JPMorgan prévoient que l'argent vaudra plus de 80 dollars l'once d'ici la fin de 2026, et jusqu'à 100 dollars d'ici 2030.