Ein Silberdefizit von 46,3 Millionen Unzen hält den Druck auf einen bereits angespannten Markt aufrecht
- Der Silbermarkt wird voraussichtlich zum sechsten Mal in Folge im Defizit bleiben, wobei das Defizit für 2026 auf 46,3 Millionen Unzen geschätzt wird.
- Die knappe Versorgung Ende 2025 trieb die Silberpreise und Leihzinsen nach oben, während die Lagerbestände sanken und die Nachfrage nach Barren, Münzen sowie börsengehandelten Produkten stieg.
- Die Gesamtanfrage ging 2025 um 2 % zurück, doch kräftige Investitionskäufe halfen, den Silbermarkt unter Druck zu halten.
Ein Silberdefizit von 46,3 Millionen Unzen hält den Druck auf einen Markt aufrecht, der vor dem Start des Jahres 2026 bereits angespannt war, laut dem am Mittwoch veröffentlichten World Silver Survey 2026.
Berichten zufolge lag die globale Nachfrage im Jahr 2025 zum fünften Jahr in Folge über dem Angebot, das Defizit war kleiner als im Jahr 2024, aber es übte dennoch mehr Stress auf die Bestände an der Oberfläche aus.
Der 88-seitige Bericht wurde vom Silver Institute veröffentlicht und von der in London ansässigen Beratungsfirma für Edelmetalle, Metals Focus, recherchiert und erstellt. Seine Zahlen zeigen, dass die gesamte Silbernachfrage im vergangenen Jahr um 2 % auf 1,13 Milliarden Unzen sank, aber diese Topline-Zahl bedeutet nicht, dass sich der Markt entspannte.
Ein starker Anstieg der Investitionsnachfrage half, den Markt unter Druck zu halten, auch wenn einige andere Segmente schwächelten. Die Nachfrage nach Münzen und Netto-Barren stieg um 14 %, was die Rückgänge an anderer Stelle fast ausglich.
Die industrielle Nutzung verlor an Schwung, während Investoren mehr Silber kauften und die regionale Nachfrage scharf aufgeteilt wurde
Die industrielle Silbernachfrage sank im Jahr 2025 nach vier Jahren starken Wachstums um 3 % auf 657,4 Millionen Unzen. Die Nachfrage nach Elektro- und Elektronikprodukten sank um 2 %, aber der Markt erhielt weiterhin Unterstützung durch Ausgaben im Zusammenhang mit der KI-Infrastruktur, eine solide Automobilnachfrage und eine gesunde Investition in Stromnetze.
Die Solarnachfrage schwächte sich jedoch laut der Umfrage ab, da starker Wettbewerb und höhere Rohsilberkosten die Hersteller von Photovoltaik-Anlagen dazu drängten, die Effizienzsteigerung und Substitution zu beschleunigen.
Die Nachfrage nach Lötlegierungen stieg weiterhin um 1 %, unterstützt durch die Automobil- und Luftfahrtsektoren. Die andere industrielle Nachfrage sank um 7 %, da der Ethylenoxidmarkt verlangsamt wurde.
Nach Regionen kamen die meisten Silbernachfragerückgänge im Jahr 2025 aus Ost- und Südostasien, während Europa und Nordamerika eher stabil blieben, laut der Umfrage.
Die Nachfrage nach Münzen und Netto-Barren stieg nach zwei aufeinanderfolgenden Jahren des Rückgangs wieder an. Indien führte mit einem Anstieg von 33 %. Europa verzeichnete den ersten Anstieg seit drei Jahren. Der Nahe Osten und China verzeichneten mehrfache Gewinne, da das Investoreninteresse mit den Preisen und von einer niedrigeren Basis aus stieg. Die USA bewegten sich in die andere Richtung und verzeichneten den dritten jährlichen Rückgang in Folge. Der Bericht führte dies auf die Wahl von Präsident Trump zurück, die den Kauf als sicherer Hafen reduzierte, während die Gewinnmitnahmen während der Rallye, insbesondere in den ersten neun Monaten des Jahres, die US-Nachfrage ebenfalls beeinträchtigten.
Die Minenproduktion stieg, das Recycling erreichte ein 12-Jahres-Hoch, und das Silberdefizit 2026 scheint sich zu vergrößern
Die globale Silberminenproduktion stieg im Jahr 2025 um 3 % auf 846,6 Millionen Unzen, hauptsächlich dank einer stärkeren Nebenproduktproduktion aus Kupferbetrieben in Peru und dem Hochfahren der Prognoz-Mine von Polymetal JSC in Russland.
China und Marokko verzeichneten ebenfalls kleinere Gewinne, die jedoch teilweise durch schwächere Produktion aus wichtigen Betrieben in Mexiko und einen Rückgang in Indonesien ausgeglichen wurden. Regional fiel Nordamerika um 3 % auf das niedrigste Niveau seit zehn Jahren.
Zentral- und Südamerika stiegen um 5 %, während Asien um 1 % sank. Blei- und Zinkminen blieben die größte Quelle für Silber, obwohl ihr Anteil im Jahresvergleich leicht zurückging. Die Produktion aus Goldbetrieben stieg um 5 %, während Kupferbetriebe um 6 % zunahmen.
Das Recycling stieg im Jahr 2025 um 2 % auf 197,6 Millionen Unzen, das höchste Niveau seit 12 Jahren. Der starke Verkauf von Schmuck und Silberbesteck lieferte den Großteil dieses Materials, obwohl Engpässe in den Raffinerien die Mengen begrenzteten. Im industriellen Recycling stammten Schrott aus Ethylenoxid, während E-Schrott zurückging. Für 2026 wird erwartet, dass die gesamte Silbernachfrage erneut um 2 % auf 1,11 Milliarden Unzen sinkt.
Für Schmuck und Silberbesteck werden beides zweistellige Verluste erwartet, da hohe Preise weiter zehren. Die industrielle Nachfrage wird voraussichtlich um 3 % sinken, hauptsächlich weil erwartet wird, dass die Abnahme von Photovoltaik-Produkten weiter verlangsamt wird. Ein Teil dieser Schwäche sollte durch einen Anstieg der Nachfrage nach Münzen und Netto-Barren um 18 % ausgeglichen werden.
Die globale Minenproduktion wird voraussichtlich stabil bleiben, da die Qualität und der Betriebsdruck in den wichtigsten Produktionsregionen das bescheidene Wachstum an einer kleinen Anzahl von Anlagen ausgleicht. Das führt dazu, dass sich das strukturelle Silberdefizit auf 46,3 Millionen Unzen vergrößert.
Analysten bei BlackRock und JPMorgan erwarten, dass Silber bis Ende 2026 mehr als 80 US-Dollar pro Unze wert ist, mit möglichen 100 US-Dollar bis 2030.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
