Un déficit de plata de 46.3 millones de onzas está manteniendo la presión sobre un mercado ya ajustado
- Se espera que el mercado de la plata permanezca en déficit durante un sexto año consecutivo, con un déficit proyectado para 2026 de 46,3 millones de onzas.
- La oferta ajustada a finales de 2025 impulsó al alza los precios de la plata y las tasas de arriendo, mientras caían las existencias y aumentaba la demanda de lingotes, monedas y productos cotizados en bolsa.
- La demanda total disminuyó un 2% en 2025, pero una fuerte inversión ayudó a mantener la presión sobre el mercado de la plata.
Un déficit de 46,3 millones de onzas de plata mantiene la presión sobre un mercado que ya era ajustado antes de que comenzara 2026, según el World Silver Survey 2026 publicado el miércoles.
Según se informa, la demanda global superó a la oferta durante el quinto año consecutivo en 2025; el déficit fue menor que en 2024, pero aún así ejerció más presión sobre las existencias en superficie.
El informe de 88 páginas fue publicado por el Silver Institute e investigado y producido por Metals Focus, la consultora de metales preciosos con sede en Londres. Sus cifras muestran que la demanda total de plata disminuyó un 2 % el año pasado hasta alcanzar las 1.130 millones de onzas, pero esta cifra principal no significa que el mercado se haya aflojado.
Un fuerte aumento en la demanda de inversión ayudó a mantener al mercado bajo presión incluso mientras otros segmentos se debilitaban. La demanda de monedas y barras netas aumentó un 14 %, lo que casi compensó las caídas en otras áreas.
El uso industrial perdió fuerza a medida que los inversores compraban más plata y la demanda regional se dividía claramente
La demanda industrial de plata cayó un 3 % hasta las 657,4 millones de onzas en 2025, tras cuatro años consecutivos de fuerte crecimiento. La demanda de productos eléctricos y electrónicos disminuyó un 2 %, pero el mercado aún recibió apoyo del gasto vinculado a la infraestructura de IA, un uso automotriz sólido y una saludable inversión en redes eléctricas.
Pero la demanda solar se debilitó, según la encuesta, porque la fuerte competencia y los mayores costos de las materias primas de plata empujaron a los fabricantes de fotovoltaicos a acelerar la reducción de uso y la sustitución.
La demanda de aleaciones para soldadura fuerte aún aumentó un 1 %, ayudada por los sectores automotriz y aeroespacial. Otra demanda industrial cayó un 7 % porque el mercado del óxido de etileno se desaceleró.
Por región, la mayoría de las pérdidas de demanda de plata en 2025 vinieron de Asia Oriental y del Sur, mientras que Europa y América del Norte se mantuvieron bastante estables, según la encuesta.
La demanda de monedas y barras netas aumentó después de dos años consecutivos de descenso. India lideró con un aumento del 33 %. Europa registró su primer aumento en tres años. Oriente Medio y China registraron ganancias múltiples a medida que el interés de los inversores aumentó con los precios y desde una base más baja anteriormente. EE. UU. siguió la dirección opuesta y registró una tercera caída anual consecutiva. El informe vinculó esto a la elección del presidente Trump, lo que redujo las compras como refugio seguro, mientras que la toma de ganancias durante el repunte, especialmente en los primeros nueve meses del año, también afectó la demanda de EE. UU.
La producción minera aumentó, el reciclaje alcanzó un máximo de 12 años y el déficit de plata de 2026 parece destinado a ampliarse
La producción mundial de minas de plata aumentó un 3 % hasta las 846,6 millones de onzas en 2025, principalmente gracias a una mayor producción de subproductos de las operaciones de cobre en Perú y la puesta en marcha de la mina Prognoz de Polymetal JSC en Rusia.
China y Marruecos también registraron ganancias menores, aunque fueron parcialmente compensadas por una producción más débil de operaciones clave en México y una disminución en Indonesia. Regionalmente, América del Norte cayó un 3 % hasta su nivel más bajo en diez años.
América Central y del Sur aumentaron un 5 %, mientras que Asia disminuyó un 1 %. Las minas de plomo y zinc siguieron siendo la mayor fuente de plata, aunque su participación bajó ligeramente año tras año. La producción de operaciones de oro aumentó un 5 %, mientras que las operaciones de cobre aumentaron un 6 %.
El reciclaje aumentó un 2 % hasta las 197,6 millones de onzas en 2025, el nivel más alto en 12 años. La fuerte venta de joyas y vajilla de plata suministró gran parte de ese material, aunque los cuellos de botella en las refinerías limitaron los volúmenes. En el reciclaje industrial, los desechos de óxido de etileno aumentaron mientras que los desechos electrónicos cayeron. Para 2026, se prevé que la demanda total de plata disminuya otro 2 % hasta las 1.110 millones de onzas.
Se espera que tanto las joyas como la vajilla de plata registren pérdidas de dos dígitos a medida que los altos precios continúan afectando. Se proyecta que la demanda industrial caiga un 3 %, principalmente porque se espera que la absorción fotovoltaica se desacelere aún más. Parte de esa debilidad debería compensarse con un salto del 18 % en la demanda de monedas y barras netas.
Se espera que la producción mundial de minas se mantenga plana a medida que el grado y la presión operativa en las principales regiones productoras compensen el crecimiento modesto en un pequeño número de activos. Esto deja el déficit estructural de plata ampliándose a 46,3 millones de onzas.
Los analistas de BlackRock y JPMorgan esperan que la plata valga más de $80 por onza para finales de 2026, con $100 posible para 2030.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
