A festa de IA e cripto da Wall Street estaciona enquanto soam alarmes de valuation

A febre especiativa que domina a Wall Street nos últimos sete meses está finalmente passando. Não, o mercado não colapsou esta semana, mas para quem persegue ações de IA, ETFs alavancados ou negociações de cripto, com certeza pareceu que o chão cedeu.

Negócios superhype foram arrastados, apostas superalavancadas foram vaporizadas, e as palavras de ordem favoritas da Wall Street, IA e cripto, não estão pagando como costumavam.

Esta semana, as ações de tecnologia sofreram suas piores perdas desde abril. Gigantes como Palantir e Oracle ambas sofreram quedas, arrastando para baixo os playgrounds de alto risco em que investidores varejistas e institucionais vinham celebrando, como ações meme e ETFs alavancados por quântica.

Bitcoin, que vinha subindo sem parar recentemente, caiu acentuadamente novamente em direção à linha de US$ 100.000 à medida que os principais compradores desapareciam. Isso veio após semanas de liquidações agressivas que deixaram uma cratera nos mercados de cripto. Confiança? Destruída.

Negócios de IA recuam quando a realidade bate

Isso não se trata de um único dia ruim. É uma rachadura em todo o sistema de “risco”. Os profissionais da Wall Street já haviam alertado que os valuations de IA estavam ficando ridículos. Esse alerta acabou de se tornar um sinal vermelho piscando. A Palantir, um dos nomes de IA mais altos, caiu 8% mesmo após lucros sólidos.

Por quê? Porque seu preço sobre lucro (P/E) está na casa das centenas. De acordo com Peter Atwater, professor de economia comportamental na William & Mary, “Ela fica na mesma vizinhança da IA, da cripto… Estes são todos favoritos da multidão. Então, este é um fenômeno de multidão.”

Ele não está errado. Os sinais estão em toda parte. Um ETF vinculado à Meta despencou 8,5% esta semana. Um produto pesado em Palantir despencou 22%.

Um ETF estilo Strategy Inc. caiu mais de 20%. Negócios vinculados à Super Micro Computer e computação quântica? Também entraram em colapso. Os negócios antes inseparáveis que se moviam em sincronia agora estão se separando.

As Magnificent Seven, o grupo elitista de ações de tecnologia, recuaram 3% à medida que surgiram dúvidas sobre seus gastos em infraestrutura de IA. Um ponto inquietante veio do CFO da OpenAI, que disse que o governo dos EUA pode ter que “garantir” o financiamento de IA.

Essa linha sozinha abalou muitos tomadores de risco. Atwater acrescentou: “Houve um viés negativo decidido no que as pessoas estão dizendo sobre a IA… o escrutínio deve se intensificar.”

Cripto quebra mais do que a tecnologia

Mas em lugar nenhum a dor é mais óbvia do que em cripto. Na última semana, mais de US$ 700 milhões fugiram dos ETFs de cripto. O ETF de Bitcoin da BlackRock sozinho perdeu quase US$ 600 milhões. Seu ETF de Ether perdeu mais US$ 370 milhões. Os produtos de Solana e Dogecoin estão ambos em queda de dois dígitos.

O ETF MEME recém-lançado, projetado para rastrear o sentimento do varejo, já está em queda de 20% apenas um mês após o lançamento. Até o ar ao redor de ações meme, novos IPOs e nomes de tecnologia não lucrativos está rarefeito, alguns ETFs nesse espaço caíram 5–7% apenas esta semana.

Stephen Kolano, CIO da Integrated Partners, disse de forma direta: “A realização de lucros está vindo das coisas que mais subiram desde o início de abril, que é IA e tudo o que está conectado a ela, o que explica a pressão em cripto.”

E não se trata apenas de sentimento. O dump de cripto está sangrando para o risco geral do varejo. O boom da Robinhood, ativos tokenizados, mercados de previsão, tudo isso estava ajudando a manter o rally de 2025 da Wall Street, mesmo com questões trabalhistas e ruído de tarifas. Mas agora, com negócios perdedores se acumulando e capital saindo dos cantos mais arriscados, há menos combustível. A liquidez está secando onde mais importa.

Ainda assim, este não é um colapso total. O S&P 500 está apenas 2% abaixo de seu pico recente. Mas a multidão que se acostumou com “tudo sobe” está agora aprendendo da maneira difícil; o timing importa novamente. E alavancagem? Ela corta pelos dois lados.

A preocupação mais profunda? A queda de 15% do Bitcoin no último mês não é apenas sobre preço. Analistas da Wall Street agora o veem como um sinal de dor mais ampla na tecnologia. Um dos maiores sinais de alerta vem da Citi, que relatou que o número de “baleias”, grandes detentores de longo prazo, está diminuindo. Essas baleias geralmente seguram durante o caos. Desta vez, não.

“O Bitcoin tem um dom para farejar coisas com antecedência”, disse Eric Balchunas da Bloomberg Intelligence. “Ele está sempre negociando, então há muitas chances de ser um veículo de descoberta de preços. Ele está aberto o tempo todo, como uma 7-Eleven.”

E essa reversão dói mais porque veio justamente quando o cripto tinha momentum. O surto anterior de 2025 foi impulsionado pelo plano de Trump de transformar os EUA em um hub de cripto.

Mas desde outubro, a capitalização total do mercado de cripto perdeu quase 20%, eliminando a maior parte dos ganhos do ano. Para aqueles que acreditavam que a clareza regulatória traria o próximo bull run, a velocidade deste crash tem sido brutal.

“Simplesmente não há capital novo suficiente para compensar a saída dos locais”, escreveu Ilan Solot da Marex. “Muitos na indústria simplesmente não conseguem suportar outro ciclo de cripto — eles já tiveram o suficiente, tanto financeiramente quanto emocionalmente… Para a tendência de alta retomar, as baleias precisam parar de vender. Estabilizar os fluxos de ETFs também ajudaria.”