华尔街的 AI-加密货币派对停滞，估值警报响起

过去七个月里困扰华尔街的投机狂热终于消退。不，市场并没有在本周崩溃，但对于任何追逐 AI 股票、杠杆 ETF 或加密货币交易的人来说，感觉就像地板真的塌了一样。

被过度炒作的交易被拖累，过度杠杆的赌注被蒸发，华尔街最喜欢的流行语 AI 和加密货币不再像以前那样赚钱。

本周，科技股遭受了自 4 月以来的最大损失。巨头如 Palantir 和 Oracle 都遭受打击，拖累了散户和机构投资者一直狂欢的高风险领域，如模因股和量子杠杆 ETF。

比特币此前一直持续反弹，如今随着主要买家消失，再次大幅下跌至10万美元关口附近。此前数周的激进清算已在加密市场留下巨大缺口。信心？已彻底崩塌。

AI交易回调，现实降临

这不仅仅是一个糟糕的日子，而是整个“风险偏好”体系的裂痕。华尔街专业人士早已警告AI估值变得荒谬，如今这一警告变成了闪烁的红灯。Palantir作为最热门的AI概念股之一，即便在财报稳健的情况下也下跌了8%。

为什么？因为其市盈率高达数百倍。威廉与玛丽学院行为经济学教授Peter Atwater表示：“它处于与AI、加密货币相同的领域……这些都是大众宠儿。因此，这是一种群体现象。”

他没说错。迹象无处不在。与Meta相关的ETF本周下跌8.5%。重仓Palantir的产品暴跌22%。

类似Strategy Inc.的ETF跌幅超过20%。与Super Micro Computer和量子计算相关的交易也崩盘了。曾经同步波动的交易如今正在撕裂。

七大科技巨头，即精英科技股集团，下跌 3%，因为关于其 AI 基础设施支出的问题浮现。一个令人不安的信号来自 OpenAI 的首席财务官，他 表示 美国政府可能不得不“兜底”AI 资金。

仅这一条就震动了大量风险承担者。Atwater补充道：“人们对AI的言论出现了明显的负面倾向……审查力度应加强。”

加密市场的裂痕比科技市场更深

但痛苦最明显的地方莫过于加密市场。过去一周，超过7亿美元资金逃离加密ETF。仅BlackRock的比特币ETF就流失了近6亿美元，其以太坊ETF也流失了3.7亿美元。Solana和Dogecoin相关产品均下跌超过两位数。

旨在追踪散户情绪的全新MEME ETF在推出仅一个月后已下跌20%。即使是meme股、新IPO和未盈利科技股周围的空气也变得稀薄，该领域的一些ETF本周 alone 就下跌了5-7%。

Integrated Partners的首席投资官Stephen Kolano直言不讳：“获利了结来自自4月初以来涨幅最大的板块，即AI及其相关领域，这解释了加密市场的压力。”

这不仅仅是情绪问题。加密市场的抛售正在波及整体零售风险。Robinhood的繁荣、代币化资产、预测市场，这些都曾帮助华尔街2025年的牛市延续，尽管存在劳动力问题和关税噪音。但现在，随着亏损交易堆积、资本退出风险最高的角落，燃料已不足。流动性正在最关键的地方枯竭。

尽管如此，这并非全面崩溃。标普500指数仅从近期高点下跌2%。但习惯了“万物皆涨”的人群正在痛苦地学习：时机再次重要。而杠杆？它是一把双刃剑。

更深层的担忧是什么？比特币过去一个月下跌15%不仅仅是价格问题。华尔街分析师现在将其视为更广泛科技痛苦的信号。来自花旗集团的一个重大红旗信号是，“鲸鱼”（大型长期持有者）的数量正在减少。这些鲸鱼通常在混乱中持有，但这次例外。

Bloomberg Intelligence的Eric Balchunas表示：“比特币擅长提前嗅探到一些东西。它一直在交易，因此有很多机会成为价格发现工具。它全天候开放，就像7-Eleven便利店一样。”

这次逆转更加刺痛，因为它发生在加密市场刚刚获得动能之时。2025年早些时候的上涨得益于特朗普计划将美国转变为加密枢纽。

但自10月以来，加密市场总市值已损失近20%，抹去了今年大部分涨幅。对于相信监管清晰度会带来下一轮牛市的人来说，这次崩盘的速度是残酷的。

Marex的Ilan Solot写道：“根本没有足够的新资本来抵消本地投资者的退出。行业内太多人无法忍受另一个加密周期——他们在财务和情感上都受够了……要恢复上升趋势，鲸鱼需要停止抛售。稳定ETF资金流也会有所帮助。”