Wall Street agora apoia a Google em vez da Nvidia, Tesla e OpenAI após o lançamento do Gemini 3

A Wall Street acabou de escolher o seu lutador, e não é a OpenAI, a Nvidia ou a Tesla. É a Google. Desde o lançamento do Gemini 3 em 18 de novembro, os investidores têm rodado fortemente para as ações da Alphabet, enviando-as para cima quase 30% neste trimestre, enquanto nomes ligados ao ecossistema da OpenAI, como a Nvidia e a Microsoft, estão a deslizar. A Broadcom, que fabrica chips personalizados para a Google, também está em alta.

De qualquer forma, ao mesmo tempo que lançou o Gemini 3 (um modelo de linguagem grande que, a propósito, venceu ou igualou o ChatGPT em vários testes da indústria), a Google também lançou a sua TPU de 7ª geração, conhecida como Ironwood.

Isso sozinho já teria sido uma grande jogada, mas a Google não parou aí. Está agora, segundo relatos, a preparar-se para vender estas TPUs a empresas fora da Google Cloud, criando um novo pipeline de receita que não existia antes.

Gemini e TPUs superam ChatGPT e GPUs

Os investidores responderam imediatamente. Ohsung Kwon, estratega-chefe de ações da Wells Fargo, disse aos clientes esta semana que as ações ligadas ao modelo Gemini da Google e às TPUs estão agora a negociar com um prémio em relação às ligadas à OpenAI e à Nvidia, algo que não acontecia há quase uma década.

“Agora, as ações Gemini/TPU negociam com um prémio em relação aos pares ChatGPT/GPU pela primeira vez em quase uma década, o mercado está a dizer que o GOOGL está a vencer a corrida da IA”, disse Ohsung na nota.

Não é apenas aparência. Os fundamentos estão alinhados com o comportamento do mercado. Ohsung apontou para as relações preço-patrimônio futuras para mostrar a mudança.

As ações ligadas ao ChatGPT e às GPUs da Nvidia, que até agora sempre lideraram o comércio de IA, estão finalmente a ser precificadas abaixo daquelas alinhadas com a Google. Isso inclui a Broadcom, em alta 65% este ano, graças à crescente procura por ASICs personalizados — chips que fabrica para a Google.

Enquanto isso, a OpenAI está claramente a sentir o calor. Sam Altman, seu CEO, disse aos funcionários na segunda-feira que a empresa está a chamar um “código vermelho” para melhorar o desempenho do ChatGPT e está a pausar outros esforços de produtos, de acordo com relatórios do The Wall Street Journal.

E os números de utilizadores não estão a ajudar. O Gemini teve 650 milhões de utilizadores em outubro, comparado com os 450 milhões do ChatGPT em julho.

A Nvidia perde impulso enquanto a Alphabet lidera

A buzz do Gemini 3 também desencadeou preocupações em torno da Nvidia, que alimenta uma grande parte da infraestrutura da OpenAI. A Nvidia e a OpenAI têm um plano faseado de mais de $100 mil milhões para lançar pelo menos 10 gigawatts de data centers de IA.

Mas os investidores estão agora a perguntar se as TPUs da Google podem comer a dominância das GPUs. Esse medo ficou mais alto após relatos de que a Meta, um grande cliente da Nvidia, está a olhar para os chips da Google para os seus data centers. Só essa manchete derrubou as ações da Nvidia em 3%.

A Nvidia tentou reagir rapidamente. Num post no X, a empresa afirmou que “está uma geração à frente da indústria”, chamando os seus chips de mais poderosos do que qualquer coisa que a Google ofereça.

Mas essas palavras não reverteram a tendência. As GPUs são ótimas para computação geral. As TPUs, no entanto, são ajustadas para IA. Esse foco pode estar a dar à Google a vantagem, e o mercado de ações notou.

Ohsung também apontou que as correlações de ações em pares médios no Nasdaq 100 caíram para 14%, um recorde baixo. Isso significa que os traders não estão mais a tratar a IA como uma grande onda.

A Alphabet, por essa métrica, está a superar os seus pares. As suas ações subiram 66% em 2025. Só em novembro, enquanto o resto dos nomes tecnológicos das ‘Magníficas 7’ foram atingidos, a Google saiu-se melhor. O mesmo não se pode dizer da Nvidia. Apesar de dois anos massivos, está apenas em alta 35% ano até à data e já caiu mais de 2% neste trimestre.