Wall Street soutient désormais Google plutôt que Nvidia, Tesla et OpenAI après le déploiement de Gemini 3

Wall Street vient de choisir son combattant, et ce n'est pas OpenAI, Nvidia ou Tesla. C'est Google. Depuis la sortie de Gemini 3 le 18 novembre, les investisseurs se sont massivement tournés vers les actions d'Alphabet, l'envoyant en hausse de près de 30 % ce trimestre, tandis que les noms liés à l'écosystème d'OpenAI, comme Nvidia et Microsoft, fléchissent. Broadcom, qui fabrique des puces personnalisées pour Google, est également en feu.

En même temps, il a fait tomber Gemini 3 (un grand modèle de langage qui, soit dit en passant, a battu ou égalé ChatGPT dans plusieurs tests industriels), Google a également fait tomber sa TPU de 7e génération, connue sous le nom d'Ironwood.

Cela seul aurait été un grand coup, mais Google ne s'est pas arrêté là. Il est maintenant rapporté qu'il se prépare à vendre ces TPUs à des entreprises en dehors de Google Cloud, créant un nouveau pipeline de revenus qui n'existait pas auparavant.

Gemini et TPUs dépassent ChatGPT et GPU

Les investisseurs ont répondu immédiatement. Ohsung Kwon, stratège en actions en chef de Wells Fargo, a dit aux clients cette semaine que les actions liées au modèle Gemini de Google et aux TPUs se négocient désormais à une prime par rapport à celles liées à OpenAI et Nvidia, quelque chose qui ne s'est pas produit depuis près d'une décennie.

« Maintenant, les actions Gemini/TPU se négocient à une prime par rapport aux pairs ChatGPT/GPU pour la première fois depuis près d'une décennie, le marché dit que GOOGL gagne la course à l'IA », a déclaré Ohsung dans la note.

Ce n'est pas seulement de l'optique. Les fondamentaux s'alignent avec le comportement du marché. Ohsung a pointé les ratios prix/bénéfice forward pour montrer le changement.

Les actions liées à ChatGPT et aux GPU Nvidia, qui jusqu'à présent ont toujours dominé le commerce de l'IA, sont enfin évaluées à la baisse par rapport à celles alignées avec Google. Cela inclut Broadcom, en hausse de 65 % cette année, grâce à la demande croissante de ASICs personnalisés — des puces qu'il fabrique pour Google.

Pendant ce temps, OpenAI ressent clairement la pression. Sam Altman, son PDG, a déclaré aux employés lundi que l’entreprise lance un « code rouge » pour améliorer les performances de ChatGPT et suspend d’autres efforts produits, selon des informations du Wall Street Journal.

Et les chiffres d’utilisateurs ne l’aident pas. Gemini comptait 650 millions d’utilisateurs en octobre, contre 450 millions pour ChatGPT en juillet.

Nvidia perd de sa vitesse tandis qu’Alphabet mène

Le buzz autour de Gemini 3 a également suscité des inquiétudes concernant Nvidia, qui alimente une grande partie de l’infrastructure d’OpenAI. Nvidia et OpenAI ont un plan échelonné de plus de 100 milliards de dollars pour déployer au moins 10 gigawatts de centres de données IA.

Mais les investisseurs se demandent désormais si les TPU de Google pourraient entamer la domination des GPU. Cette crainte s’est amplifiée après des rapports indiquant que Meta, un client majeur de Nvidia, envisage d’utiliser les puces de Google pour ses centres de données. Ce titre a à lui seul fait baisser les actions de Nvidia de 3 %.

Nvidia a tenté de réagir rapidement. Dans un post sur X, l’entreprise a affirmé être « une génération en avance sur l’industrie », qualifiant ses puces de plus puissantes que tout ce que propose Google.

Mais ces mots n’ont pas inversé la tendance. Les GPU sont excellents pour le calcul général. Les TPU, en revanche, sont optimisés pour l’IA. Cette focalisation pourrait donner un avantage à Google, et le marché boursier l’a remarqué.

Ohsung a également souligné que les corrélations boursières par paires moyennes dans le Nasdaq 100 ont chuté à 14 %, un record bas. Cela signifie que les traders ne considèrent plus l’IA comme une seule grande vague.

Alphabet, selon cette métrique, surpasse ses pairs. Son action a progressé de 66 % en 2025. Rien qu’en novembre, alors que le reste des « Magnifiques 7 » technologiques se faisait tabasser, Google est sorti vainqueur. Il n’en va pas de même pour Nvidia. Malgré deux années massives, elle n’est en hausse que de 35 % depuis le début de l’année et a déjà perdu plus de 2 % ce trimestre.