Wall Street unterstützt nun Google vor Nvidia, Tesla und OpenAI nach dem Gemini-3-Rollout

Die Wall Street hat gerade ihren Kämpfer ausgewählt, und es ist nicht OpenAI, Nvidia oder Tesla. Es ist Google. Seit der Veröffentlichung von Gemini 3 am 18. November rotieren Investoren stark in Alphabet-Aktien, was sie in diesem Quartal um fast 30 % steigen ließ, während Namen, die mit dem OpenAI-Ökosystem verbunden sind, wie Nvidia und Microsoft, absinken. Broadcom, das maßgeschneiderte Chips für Google herstellt, ist ebenfalls stark im Aufwind.

Zur gleichen Zeit, als Google Gemini 3 veröffentlichte (ein Large Language Model, das übrigens in mehreren Industriestests ChatGPT schlug oder gleichwertig war), brachte Google auch seine TPU der 7. Generation namens Ironwood heraus.

Das allein wäre ein großer Schritt gewesen, aber Google hörte dort nicht auf. Berichten zufolge bereitet es sich nun vor, diese TPUs an Unternehmen außerhalb von Google Cloud zu verkaufen und schafft damit eine neue Einnahmequelle, die es vorher nicht gab.

Gemini und TPUs überholen ChatGPT und GPUs

Die Investoren reagierten sofort. Ohsung Kwon, Chief Equity Strategist bei Wells Fargo, sagte Kunden in dieser Woche, dass Aktien, die mit Googles Gemini-Modell und TPUs verbunden sind, jetzt mit einem Aufschlag gegenüber denen gehandelt werden, die mit OpenAI und Nvidia verbunden sind, etwas, das in fast einem Jahrzehnt nicht passiert ist.

„Jetzt handeln Gemini/TPU-Aktien zum ersten Mal seit fast einem Jahrzehnt mit einem Aufschlag im Vergleich zu ChatGPT/GPU-Peers. Der Markt sagt, dass GOOGL das KI-Rennen gewinnt“, sagte Ohsung in der Notiz.

Es geht nicht nur um die Optik. Die Fundamente stimmen mit dem Marktverhalten überein. Ohsung verwies auf die vorwärtsgewandten Preis-zu-Buchwert-Verhältnisse, um den Wandel zu zeigen.

Aktien, die mit ChatGPT und Nvidia-GPUs verbunden sind, die bisher immer die KI-Handelstätigkeit anführten, werden schließlich günstiger bewertet als diejenigen, die mit Google übereinstimmen. Dazu gehört Broadcom, das in diesem Jahr dank der wachsenden Nachfrage nach maßgeschneiderten ASICs – Chips, die es für Google herstellt – um 65 % gestiegen ist.

Unterdessen spürt OpenAI eindeutig den Druck. Sam Altman, sein CEO, sagte Mitarbeitern am Montag, dass das Unternehmen einen „Code Red“ ausgerufen hat, um die Leistung von ChatGPT zu verbessern, und andere Produktbemühungen pausiert, laut Berichten des Wall Street Journal.

Und die Nutzerzahlen helfen auch nicht. Gemini hatte im Oktober 650 Millionen Nutzer, im Vergleich zu ChatGPTs 450 Millionen im Juli.

Nvidia verliert an Schwung, während Alphabet führt

Der Gemini-3-Hype löste auch Bedenken bezüglich Nvidia aus, das einen großen Teil der Infrastruktur von OpenAI antreibt. Nvidia und OpenAI haben einen gestaffelten Plan im Wert von über 100 Milliarden US-Dollar, um mindestens 10 Gigawatt KI-Rechenzentren auszurollen.

Aber Investoren fragen sich nun, ob Googles TPUs die Dominanz der GPUs einschränken könnten. Diese Angst wurde lauter, nachdem Berichte aufkamen, dass Meta, ein großer Nvidia-Kunde, nach Googles Chips für seine Rechenzentren sucht. Diese Schlagzeile allein ließ die Nvidia-Aktie um 3 % fallen.

Nvidia versuchte schnell gegenzusteuern. In einem Beitrag auf X behauptete das Unternehmen, es sei „der Branche eine Generation voraus“ und nannte seine Chips leistungsfähiger als alles, was Google anbietet.

Aber diese Worte kehrten den Trend nicht um. GPUs sind großartig für allgemeine Berechnungen. TPUs sind jedoch auf KI abgestimmt. Dieser Fokus könnte Google den Vorteil verschaffen, und der Aktienmarkt hat dies bemerkt.

Ohsung wies auch darauf hin, dass die durchschnittliche paarweise Aktienkorrelation im Nasdaq 100 auf 14 % gesunken ist, ein Rekordtief. Das bedeutet, dass Händler KI nicht mehr als eine große Welle betrachten.

Alphabet schlägt in dieser Hinsicht seine Konkurrenten. Seine Aktie ist 2025 um 66 % gestiegen. Allein im November, während der Rest der „Magnificent 7“-Tech-Namen hart getroffen wurde, kam Google als Sieger hervor. Das Gleiche lässt sich nicht für Nvidia sagen. Trotz zweier massiver Jahre ist sie nur um 35 % im Jahresverlauf gestiegen und bereits in diesem Quartal um mehr als 2 % gefallen.