Wall Street ora sostiene Google su Nvidia, Tesla e OpenAI dopo il rollout di Gemini 3

Wall Street ha appena scelto il suo combattente, e non è OpenAI, Nvidia o Tesla. È Google. Dal rilascio di Gemini 3 il 18 novembre, gli investitori si sono spostati pesantemente sulle azioni di Alphabet, facendole salire di quasi il 30% questo trimestre, mentre i nomi legati all'ecosistema di OpenAI, come Nvidia e Microsoft, stanno scivolando. Broadcom, che produce chip personalizzati per Google, è anche in forte crescita.

Comunque, nello stesso momento in cui ha rilasciato Gemini 3 (un modello linguistico di grandi dimensioni che, tra l'altro, ha battuto o eguagliato ChatGPT in diversi test di settore), Google ha anche rilasciato la sua TPU di settima generazione, nota come Ironwood.

Da solo sarebbe stato un grande gioco, ma Google non si è fermato lì. Ora si sta preparando, secondo quanto riportato, a vendere queste TPU ad aziende esterne a Google Cloud, creando una nuova pipeline di ricavi che non esisteva prima.

Gemini e TPUs superano ChatGPT e GPU

Gli investitori hanno risposto immediatamente. Ohsung Kwon di Wells Fargo, chief equity strategist, ha detto ai clienti questa settimana che le azioni legate al modello Gemini di Google e alle TPU stanno ora scambiando a un premio rispetto a quelle collegate a OpenAI e Nvidia, qualcosa che non era successo in quasi un decennio.

“Ora, le azioni Gemini/TPU scambiano a un premio rispetto ai pari ChatGPT/GPU per la prima volta in quasi un decennio, il mercato sta dicendo che GOOGL sta vincendo la corsa all'IA,” ha detto Ohsung nella nota.

Non è solo apparenza. I fondamentali si allineano con il comportamento del mercato. Ohsung ha indicato i rapporti prezzo-capitale forward per mostrare lo spostamento.

Le azioni collegate a ChatGPT e alle GPU Nvidia, che fino ad ora hanno sempre guidato il commercio AI, stanno finalmente essendo valutate al di sotto di quelle allineate con Google. Questo include Broadcom, in aumento del 65% quest'anno, grazie alla crescente domanda di ASIC personalizzati — chip che produce per Google.

Nel frattempo, OpenAI sta chiaramente sentendo il calore. Sam Altman, il suo CEO, ha detto ai dipendenti lunedì che l'azienda ha dichiarato un “codice rosso” per migliorare le prestazioni di ChatGPT e sta mettendo in pausa altri sforzi sui prodotti, secondo quanto riportato dal The Wall Street Journal.

E i numeri degli utenti non aiutano. Gemini aveva 650 milioni di utenti a ottobre, rispetto ai 450 milioni di ChatGPT a luglio.

Nvidia perde slancio mentre Alphabet guida

Il buzz di Gemini 3 ha anche innescato preoccupazioni intorno a Nvidia, che alimenta una grande parte dell'infrastruttura di OpenAI. Nvidia e OpenAI hanno un piano sfasato da oltre $100 miliardi per lanciare almeno 10 gigawatt di data center AI.

Ma gli investitori si stanno chiedendo se le TPU di Google potrebbero erodere il dominio delle GPU. Questa paura si è fatta più forte dopo che le notizie riportavano che Meta, un importante cliente di Nvidia, sta guardando ai chip di Google per i suoi data center. Solo questo titolo ha fatto scendere le azioni di Nvidia del 3%.

Nvidia ha cercato di reagire rapidamente. In un post su X, l'azienda ha affermato di essere “un generazione avanti rispetto all'industria”, definendo i suoi chip più potenti di qualsiasi offerta di Google.

Ma quelle parole non hanno invertito il trend. Le GPU sono ottime per il calcolo generale. Le TPU, tuttavia, sono ottimizzate per l'IA. Questo focus potrebbe dare a Google il vantaggio, e il mercato azionario se ne è accorto.

Ohsung ha anche sottolineato che le correlazioni medie pairwise delle azioni nel Nasdaq 100 sono scese al 14%, un minimo storico. Questo significa che i trader non trattano più l'IA come un unico grande movimento.

Alphabet, secondo questa metrica, sta battendo i suoi pari. Le sue azioni sono salite del 66% nel 2025. Solo a novembre, mentre il resto dei nomi tech delle ‘Magnificent 7’ è stato colpito, Google è uscita vincitrice. Lo stesso non si può dire per Nvidia. Nonostante due anni massicci, è salita solo del 35% da inizio anno e ha già perso più del 2% questo trimestre.