Apostas eleitorais da Wall Street enfrentam teste de alto risco enquanto economia global segura a respiração

Wall Street está sentada sobre um barril de pólvora enquanto os americanos votam em uma das eleições mais acirradas da história.

Alguém ainda se lembra de como as coisas aconteceram em 2016, quando Donald Trump chocou o mundo, derrotando Hillary Clinton para o Oval?

Naquela noite, o investidor bilionário Carl Icahn saiu correndo de uma festa de vitória nas primeiras horas para fazer uma aposta de um bilhão de dólares em ações. Foi uma confusão; os mercados estavam despencando, mas Icahn viu uma oportunidade e apostou pesado, convencido de que Trump faria Wall Street disparar. Ele estava certo!

E agora, os mercados estão carregados com apostas para outra vitória de Trump. Mas, ao contrário de 2016, esta corrida é tão apertada quanto pode ser. As pesquisas têm oscilado para frente e para trás, e os mercados de apostas não conseguem decidir. Em um ponto, os mercados de previsão inclinaram-se para uma vitória de Trump, assumindo que seus cortes de impostos, tarifas e movimentos protecionistas abalariam as coisas novamente.

Mas novas pesquisas mostrando Kamala Harris ganhando terreno fizeram Wall Street repensar tudo. Com dois candidatos muito diferentes, cada política (sobre impostos, tarifas, infraestrutura e energia verde) está em jogo.

Como o comércio de Trump pode se desdobrar na Wall Street desta vez

Para aqueles que gostam de riscos, a força da economia e a postura acomodada do Federal Reserve dão algum conforto, não importa quem vença. Mas Wall Street não esqueceu o “comércio de Trump” que decolou em 2016, onde tudo, desde ações de pequena capitalização até criptomoedas, disparou com base nos cortes de impostos de Trump e nas guerras comerciais.

Apostas pró-Trump — focando em inflação, taxas de juros e até criptomoedas — tiveram seu momento. Mas esse impulso diminuiu com os números mais apertados das pesquisas. E há uma crescente questão sobre se esses negócios com sabor de Trump ainda se manterão se ele garantir outra vitória.

O Citigroup vê como uma questão em aberto se os estilos sensíveis de negociação de Trump voltarão se ele retornar. Tudo depende de o Congresso dos EUA se tornar republicano ou permanecer dividido, o que definirá o tom para os próximos quatro anos em impostos, gastos e movimentos favoráveis ao mercado.

Os grandes jogadores estão esperando para ver se o GOP assume o controle, o que poderia alimentar as ideias de gastos em infraestrutura de Trump e reduzir as restrições em setores como petróleo e gás.

Outra coisa que Wall Street está observando? Uma eleição contestada. A BlackRock alertou que os mercados não estão preparados para o desastre que poderia ocorrer se nenhum vencedor claro emergir. E se isso acontecer, espere alguma turbulência séria em todos os mercados financeiros do mundo, incluindo criptomoedas.

Mercados para observar: De ações a veículos elétricos

Vamos analisar o que está em jogo. Todos os olhos estão nas ações, onde os investidores normalmente esperam um rally pós-eleição assim que a direção da política estiver clara. Mas desta vez, as expectativas são baixas. O S&P 500 caiu no mês passado, embora esteja alta 20% este ano.

As ações de tecnologia estão em grande parte por trás dos ganhos, empurrando as avaliações para o teto. O Citigroup diz que os dados de opções mostram que os traders esperam um movimento de 1,8% para qualquer lado no S&P 500 logo após a eleição. Mas as ações individuais e os setores provavelmente serão os que terão os maiores movimentos, assim como vimos até agora nesta temporada eleitoral.

Então, há o índice do Goldman Sachs, que rastreia investimentos ligados a vitórias democratas ou republicanas. Quando outubro terminou, a cesta ligada a Trump desacelerou, enquanto as ações ligadas a Harris ganharam força.

Se Harris vencer, podemos ver mais força nas ações de energia limpa e empresas ligadas a veículos elétricos (VEs). Sua plataforma favorece fabricantes de VEs como Rivian e Lucid, bem como empresas de carregamento de VEs como ChargePoint e Blink Charging.

Empresas que fazem tecnologia solar também parecem prontas para se beneficiar sob uma administração Harris. Enquanto isso, Trump disse que acabaria com as políticas de VE de Biden em seu primeiro dia de volta ao cargo, colocando-o em desacordo com essas empresas.

A Tesla, no entanto, ocupa uma posição única. Ela poderia vencer com qualquer candidato. A Tesla se beneficia da Lei de Redução da Inflação de Harris, impulsionando o setor de VEs como um todo. Mas com o apoio aberto do CEO Elon Musk a Trump, alguns investidores acham que uma vitória de Trump poderia dar um impulso ao império de Musk também.

E quanto à energia tradicional? A vibe “drill, baby, drill” de Trump provavelmente traria ganhos para os jogadores de petróleo domésticos, incluindo gigantes como Baker Hughes, Exxon Mobil, ConocoPhillips e Halliburton. Wall Street vê essas empresas como beneficiárias claras se Trump estiver de volta ao comando.

Então, há a própria marca do homem — Trump Media & Technology Group, sua empresa de mídia social. Com Trump no cargo, essa ação provavelmente dispararia até a lua. Viria incrivelmente perto disso.

As tarifas também podem ser um grande problema novamente. A Bloomberg Intelligence estima uma chance de 70% de novas tarifas, não importa quem vença. Mas o histórico de Trump como o “Homem das Tarifas” auto-descrito significa riscos maiores. Nike e Adidas, que compram muito da China, serão observadas de perto, bem como marcas ligadas ao Vietnã como Lululemon e Allbirds.

As ações de pequena capitalização, que dependem principalmente dos mercados domésticos, provavelmente se sairiam melhor sob Trump. Dennis DeBusschere, da 22V Research, disse: “Os investidores esperam que as grandes empresas liderem em todos os resultados eleitorais, exceto uma varredura republicana. Sob uma varredura republicana, os investidores acham que as pequenas empresas liderarão.”

Então, espere um forte foco em empresas menores se Trump conseguir garantir tanto a presidência quanto o controle do Congresso.

Títulos sob tensão, temendo uma varredura republicana

O histórico recente da Wall Street em prever taxas de juros e a economia? Não é bom. Ainda assim, isso não impediu os especuladores de se acumularem em negócios impulsionados pela inflação à medida que as chances de Trump mudaram. Uma varredura completa do GOP — com Trump e um Congresso Republicano — acionaria sinos de alarme para os investidores em títulos.

Estrategistas do JPMorgan preveem que uma varredura do GOP empurraria os rendimentos de 10 anos para cima, com os cortes de impostos e tarifas de Trump ampliando o déficit fiscal e impulsionando a inflação de volta. O BNY Mellon disse: “Os mercados estão mais preocupados com uma varredura e a falta de freios e contrapesos.”

Por outro lado, se Harris vencer com um Congresso dividido, há uma chance de um rally de alívio. Isso significaria um impasse em Washington, mantendo os gastos do governo sob controle. Mas as opiniões estão divididas sobre um governo democrata unificado.

O JPMorgan diz que levaria a mais gastos e rendimentos de títulos mais altos. A RBC Capital discorda, vendo esse cenário como positivo para os títulos devido aos prováveis aumentos de impostos corporativos e um ambiente menos “favorável aos negócios”, amortecendo o apetite por risco.

Mas aqui está a coisa: ninguém tem certeza de quanto de uma vitória de Trump já está precificada. O rendimento do Tesouro de 10 anos saltou meio ponto percentual para 4,3% desde o corte de juros de setembro do Fed. Mas com o rally vieram dados econômicos fortes, borrando as linhas em torno do que está impulsionando as expectativas dos investidores. A postura do Federal Reserve permanece uma carta na manga, com mais cortes de taxas de juros potencialmente fora de questão.

Para completar, esta manhã, o USD recuou 0,2% contra as principais moedas globais, pois as pesquisas sinalizaram uma corrida apertada, e alguns traders reduziram as apostas em Trump. 

Os futuros das ações em Nova York sugerem ganhos modestos, com o S&P 500 programado para abrir 0,2% e o Nasdaq 100 subindo 0,3%. Os rendimentos da dívida do governo dos EUA mantiveram-se estáveis em 4,31%, embora nas últimas semanas tenha havido um aumento acentuado, em parte baseado em uma perspectiva de inflação impulsionada por Trump. Esta eleição é vista como um momento decisivo.