Wall Street está sentada em um barril de pólvora enquanto os americanos votam em uma das eleições mais acirradas da história.
Alguém ainda se lembra de como as coisas aconteceram em 2016, quando Donald Trump chocou o mundo ao derrotar Hillary Clinton na disputa pela Casa Branca?
Naquela noite, o investidor bilionário Carl Icahn saiu correndo de uma festa de comemoração da vitória que começava de madrugada para apostar um bilhão de dólares em ações. Era um caos; os mercados estavam em queda livre, mas Icahn viu uma oportunidade e apostou alto, convencido de que Trump faria Wall Street disparar. Ele estava certo!
E neste momento, os mercados estão repletos de apostas em mais uma vitória de Trump. Mas, ao contrário de 2016, esta disputa está extremamente acirrada. As pesquisas têm oscilado constantemente, e as casas de apostas não conseguem se decidir. Em determinado momento, as previsões apontavam para uma vitória de Trump, partindo do pressuposto de que seus cortes de impostos, tarifas e medidas protecionistas iriam agitar o cenário político novamente.
Mas novas pesquisas mostrando Kamala Harris ganhando terreno fizeram Wall Street repensar tudo. Com dois candidatos muito diferentes, todas as políticas (impostos, tarifas, infraestrutura e energia verde) estão em jogo.
Como as negociações envolvendo Trump podem se desenrolar em Wall Street desta vez
Para quem gosta de correr riscos, a força da economia e a postura acomodativa do Federal Reserve oferecem algum conforto, independentemente de quem vença as eleições. Mas Wall Street não se esqueceu da "onda de investimentos Trump" que decolou em 2016, quando tudo, desde ações de pequena capitalização até criptomoedas, disparou impulsionado pelos cortes de impostos e pelas guerras comerciais de Trump.
As apostas pró-Trump — focadas na inflação, nas taxas de juros e até mesmo em criptomoedas — tiveram seu momento. Mas esse ímpeto diminuiu com a acirrada disputa eleitoral. E há uma crescente dúvida sobre se essas apostas com viés pró-Trump se manterão mesmo se ele conquistar outra vitória.
O Citigroup considera incerto se os estilos de negociação sensíveis de Trump voltarão a ser utilizados caso ele retorne ao cargo. Tudo depende de o Congresso dos EUA se tornar republicano ou permanecer dividido, o que definirá o tom dos próximos quatro anos em relação a impostos, gastos e medidas favoráveis ao mercado.
Os grandes investidores estão aguardando para ver se o Partido Republicano assume o controle, o que poderia impulsionar as ideias de gastos com infraestrutura de Trump e reduzir drasticamente as restrições a setores como o de petróleo e gás.
Outro fator que Wall Street está acompanhando de perto? Uma eleição contestada. A BlackRock alertou que os mercados não estão preparados para o desastre que pode ocorrer caso não haja um vencedor claro. E se isso acontecer, espere uma turbulência significativa em todos os mercados financeiros do planeta, incluindo o de criptomoedas.
Mercados para acompanhar: de ações a veículos elétricos
Vamos analisar o que está em jogo. Todos os olhares estão voltados para as ações, onde os investidores normalmente esperam uma alta pós-eleitoral, assim que a direção política estiver clara. Mas desta vez, as expectativas são baixas. O índice S&P 500 caiu no mês passado, apesar de ter subido 20% neste ano.
As ações de tecnologia são as principais responsáveis pelos ganhos, impulsionando as avaliações a níveis altíssimos. O Citigroup afirma que os dados de opções mostram que os investidores esperam uma oscilação de 1,8% para cima ou para baixo no S&P 500 logo após a eleição. Mas ações e setores individuais provavelmente serão os que apresentarão as maiores oscilações, assim como vimos até agora nesta temporada eleitoral.
Há também o índice Goldman Sachs, que tracos investimentos ligados às vitórias de democratas ou republicanos. No final de outubro, a carteira de ações ligadas a Trump apresentou queda, enquanto as ações ligadas a Harris subiram.
Se Harris vencer, poderemos ver um aumento na valorização das ações de energia limpa e de empresas ligadas a veículos elétricos (VEs). Sua plataforma favorece fabricantes de VEs como Rivian e Lucid, bem como empresas de recarga de VEs como ChargePoint e Blink Charging.
As empresas que fabricam tecnologia solar também parecem estar em posição de se beneficiar com um governo Harris. Enquanto isso, Trump afirmou que acabaria com as políticas de incentivo a veículos elétricos de Biden logo no primeiro dia de seu retorno ao cargo, o que o coloca em desacordo com essas empresas.
A Tesla, no entanto, encontra-se numa posição singular. Ela poderia vencer com qualquer um dos candidatos. A Tesla se beneficia da Lei de Redução da Inflação de Harris, que impulsiona o setor de veículos elétricos como um todo. Mas, com o apoio declarado do CEO Elon Musk a Trump, alguns investidores acreditam que uma vitória de Trump também poderia impulsionar o império de Musk.
E quanto à energia tradicional? vibe de Trump de "perfurar, perfurar, perfurar" provavelmente traria ganhos para as empresas petrolíferas nacionais, incluindo gigantes como Baker Hughes, Exxon Mobil, ConocoPhillips e Halliburton. Wall Street vê essas empresas como as principais beneficiárias caso Trump volte ao poder.
E depois há a marca própria do homem — o Trump Media & Technology Group, seu empreendimento nas redes sociais. Com Trump na presidência, é provável que as ações dessa empresa disparem. Ou pelo menos cheguem muito perto disso.
As tarifas podem voltar a ser um grande problema. A Bloomberg Intelligence estima uma probabilidade de 70% de novas tarifas, independentemente de quem vencer as eleições. Mas o histórico de Trump como o autoproclamado "Homem das Tarifas" significa riscos maiores. A Nike e a Adidas, que dependem fortemente da China para a produção, serão observadas de perto, assim como marcas ligadas ao Vietnã, como a Lululemon e a Allbirds.
As ações de empresas de pequena capitalização, que dependem principalmente dos mercados domésticos, provavelmente teriam um desempenho melhor sob um governo Trump. Dennis DeBusschere, da 22V Research, afirmou: "Os investidores esperam que as empresas de grande capitalização liderem em todos os cenários eleitorais, exceto em uma vitória republicana completa. Em caso de vitória republicana completa, os investidores acreditam que as empresas de pequena capitalização liderarão."
Portanto, espere um foco tãotronem empresas menores se Trump conseguir garantir tanto a presidência quanto o controle do Congresso.
Bonds em alerta máximo, temendo uma vitória republicana
tracrecente de Wall Street em prever taxas de juros e a economia? Não é dos melhores. Mesmo assim, isso não impediu os especuladores de se lançarem em operações impulsionadas pela inflação, à medida que as chances de Trump mudaram. Uma vitória completa do Partido Republicano — com Trump e um Congresso Republicano — soaria o alarme para os investidores em títulos.
Estrategistas do JPMorgan preveem que uma vitória republicana nas eleições gerais elevaria os rendimentos dos títulos de 10 anos, com os cortes de impostos e tarifas de Trump ampliando o defifiscal e impulsionando a inflação novamente. O BNY Mellon afirmou: "Os mercados estão mais preocupados com uma vitória republicana nas eleições gerais e com a falta de mecanismos de controle e equilíbrio de poderes."
Por outro lado, se Harris vencer com um Congresso dividido, há uma chance de uma onda de apoio popular. Isso significaria um impasse em Washington, mantendo os gastos do governo sob controle. Mas as opiniões divergem quanto a um governo democrata unificado.
O JPMorgan afirma que isso levaria a mais gastos e maiores rendimentos dos títulos. O RBC Capital discorda, considerando esse cenário positivo para os títulos devido aos prováveis aumentos nos impostos corporativos e a um ambiente menos favorável aos negócios, o que reduziria o apetite por risco.
Mas eis a questão: ninguém tem certeza de quanto da vitória de Trump já está precificada. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu meio ponto percentual, para 4,3%, desde o corte de juros do Fed em setembro. Mas, junto com a alta, vieram dados econômicostron, que confundem as linhas que definem as expectativas dos investidores. A postura do Federal Reserve continua sendo uma incógnita, com a possibilidade de novos cortes nas taxas de juros estarem descartados.
Para piorar a situação, nesta manhã, o dólar caiu 0,2% em relação às principais moedas globais, à medida que as pesquisas indicavam uma disputa acirrada e alguns investidores reduziram suas apostas em Trump.
Os futuros de ações em Nova York indicam ganhos modestos, com o S&P 500 projetado para abrir em alta de 0,2% e o Nasdaq 100 em alta de 0,3%. Os rendimentos dos títulos do governo americano se mantiveram estáveis em 4,31%, embora as últimas semanas tenham apresentado uma forte alta, em parte devido às perspectivas de inflação impulsionadas por Trump. Esta eleição é vista como um momento decisivo.
