Уолл-стрит сидит на пороховой бочке, поскольку американцы голосуют на одних из самых трудных выборов в истории.
Кто-нибудь еще помнит, как пошли дела в 2016 году, когда Дональд Трамп потряс мир, победив Хиллари Клинтон на Овале?
Той ночью инвестор-миллиардер Карл Икан сбежал с утренней вечеринки, посвященной победе, чтобы сделать ставку на миллиард долларов на акции. Это был беспорядок; рынки падали, но Икан увидел возможность и сделал большую ставку, убежденный, что Трамп приведет Уолл-стрит к взлету. Он был прав!
И прямо сейчас рынки переполнены ставками на очередную победу Трампа. Но в отличие от 2016 года, эта гонка настолько близка, насколько это возможно. Результаты опросов колеблются взад и вперед, а рынки ставок не могут определиться. В какой-то момент рынки прогнозов склонялись к победе Трампа, полагая, что его снижение налогов, тарифы и протекционистские действия снова встряхнут ситуацию.
Но новые опросы, показывающие, что Камала Харрис набирает силу, заставили Уолл-стрит все переосмыслить. Поскольку есть два очень разных кандидата, на карту поставлена каждая политика (в отношении налогов, тарифов, инфраструктуры и зеленой энергетики).
Как на этот раз сделка Трампа может пошатнуться на Уолл-стрит
Для тех, кто любит риск, сила экономики и уступчивая позиция Федеральной резервной системы дают некоторое утешение, независимо от того, кто победит. Но Уолл-стрит не забыла «торговлю Трампа», которая началась в 2016 году, когда все, от акций малой капитализации до криптовалют, резко возросло на фоне снижения налогов и торговых войн Трампа.
Ставки в поддержку Трампа – с акцентом на инфляцию, процентные ставки и даже криптовалюты – достигли своего момента. Но этот импульс исчез из-за снижения числа опросов. И растет вопрос о том, сохранятся ли вообще эти сделки с привкусом Трампа, если он одержит еще одну победу.
В Citigroup считают открытым вопрос, вернется ли чувствительный стиль торговли Трампа, если он вернется. Все зависит от того, станет ли Конгресс США республиканцем или останется разделенным, что задаст тон на следующие четыре года в отношении налогов, расходов и мер, благоприятных для рынка.
Крупные игроки ждут, чтобы увидеть, возьмет ли Республиканская партия контроль над ситуацией, что может подпитывать идеи Трампа о расходах на инфраструктуру и снизить ограничения на такие сектора, как нефть и газ.
Еще одна вещь, за которой наблюдает Уолл-стрит? Спорные выборы. BlackRock предупредила, что рынки не готовы к катастрофе, которая может произойти, если не будет выявлен явный победитель. И если это произойдет, ожидайте серьезных потрясений на всех финансовых рынках мира, включая криптовалюты.
Рынки, за которыми стоит следить: от акций до электромобилей
Давайте разберемся, что поставлено на карту. Все внимание обращено на акции, где инвесторы обычно надеются на рост после выборов, когда направление политики станет ясным. Но на этот раз ожидания низкие. Индекс S&P 500 упал в прошлом месяце, хотя в этом году он вырос на 20%.
Акции технологических компаний в значительной степени отстают от роста, поднимая их оценки до небес. Citigroup заявляет, что данные по опционам показывают, что трейдеры ожидают колебания индекса S&P 500 на 1,8% в любую сторону сразу после выборов. Но отдельные акции и сектора, скорее всего, будут испытывать самые большие колебания, как мы уже видели в этом сезоне выборов.
Еще есть индекс Goldman Sachs, который tracинвестиции, связанные с победами демократов или республиканцев. К концу октября динамика корзины, связанной с Трампом, замедлилась, в то время как акции, связанные с Харрисом, выросли.
Если Харрис победит, мы можем увидеть больше силы в акциях компаний, занимающихся экологически чистой энергетикой, и компаний, связанных с электромобилями (EV). Ее платформа отдает предпочтение производителям электромобилей, таким как Rivian и Lucid, а также компаниям, занимающимся зарядкой электромобилей, таким как ChargePoint и Blink Charging.
Компании, производящие солнечные технологии, также, похоже, получат выгоду от администрации Харриса. Между тем, Трамп заявил, что откажется от политики Байдена в области электромобилей в первый день его возвращения в офис, что поставит его в противоречие с этими компаниями.
Однако Тесла занимает уникальное место. Она может победить с любым кандидатом. Tesla извлекает выгоду из Закона Харриса о сокращении инфляции, стимулируя сектор электромобилей в целом. Но, учитывая открытую поддержку Трампа генеральным директором Илоном Маском, некоторые инвесторы полагают, что победа Трампа также может дать импульс империи Маска.
А как насчет традиционной энергетики? vibe Трампа «бури, детка, бури», вероятно, принесет выгоду отечественным нефтяным игрокам, включая таких гигантов, как Baker Hughes, Exxon Mobil, ConocoPhillips и Halliburton. Уолл-стрит считает эти компании явными бенефициарами, если Трамп вернется к власти.
Еще есть собственный бренд этого человека — Trump Media & Technology Group, его предприятие в социальных сетях. С приходом Трампа к власти эти акции, скорее всего, взлетят до Луны. По крайней мере, это будет невероятно близко.
Тарифы также могут снова иметь большое значение. Bloomberg Intelligence оценивает вероятность введения новых тарифов в 70% независимо от того, кто победит. Но репутация Трампа как самопровозглашенного «тарифного человека» означает более высокие риски. За Nike и Adidas, которые в основном закупают товары из Китая, будут внимательно следить, а также за связанными с Вьетнамом брендами, такими как Lululemon и Allbirds.
Акции компаний с малой капитализацией, которые в основном полагаются на внутренние рынки, вероятно, будут чувствовать себя лучше при Трампе. Деннис ДеБушер из 22V Research сказал: «Инвесторы ожидают, что высокие лимиты будут лидировать при всех результатах выборов, за исключением победы республиканцев. Инвесторы считают, что под влиянием республиканцев лидируют компании с малой капитализацией».
Поэтому ожидайте, чтоtronвнимание будет сосредоточено на более мелких компаниях, если Трампу удастся обеспечить как президентство, так и контроль над Конгрессом.
Облигации на грани, опасаясь победы республиканцев
Недавний tracУолл-стрит в прогнозировании процентных ставок и экономики? Не здорово. Тем не менее, это не помешало спекулянтам заняться сделками, вызванными инфляцией, поскольку шансы Трампа изменились. Полная выборка Республиканской партии – с участием Трампа и республиканского Конгресса – станет сигналом тревоги для инвесторов в облигации.
Стратеги JPMorgan прогнозируют, что реформа Республиканской партии приведет к росту доходности по 10-летним облигациям, а снижение налогов и тарифов Трампа увеличит бюджетный defiи снова подстегнет инфляцию. BNY Mellon заявил: «Рынки больше всего обеспокоены размахом и отсутствием сдержек и противовесов».
С другой стороны, если Харрис победит при разделенном Конгрессе, есть шанс на митинг помощи. Это означало бы тупик в Вашингтоне, из-за которого государственные расходы будут держаться под контролем. Но мнения по поводу единого демократического правительства разделились.
JPMorgan заявляет, что это приведет к увеличению расходов и повышению доходности облигаций. RBC Capital с этим не согласен, считая этот сценарий позитивным для облигаций из-за вероятного повышения корпоративных налогов и менее «благоприятной для бизнеса» среды, что снижает склонность к риску.
Но вот в чем дело: никто не уверен, насколько уже учтена победа Трампа. Доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила на полпроцента до 4,3% после сентябрьского снижения ставок ФРС. Но вместе с ралли пришли иtronэкономические данные, размывающие границы вокруг того, что движет ожиданиями инвесторов. Позиция Федеральной резервной системы остается неопределенной, поскольку дальнейшее снижение процентных ставок потенциально исключено.
В довершение всего, сегодня утром доллар США упал на 0,2% по отношению к основным мировым валютам, поскольку опросы сигнализировали о напряженной гонке, а некоторые трейдеры смягчили ставки на Трампа.
Фьючерсы на акции в Нью-Йорке намекают на скромный рост: индекс S&P 500 на открытии торгов прибавит 0,2%, а Nasdaq 100 — 0,3%. Доходность государственного долга США оставалась стабильной на уровне 4,31%, хотя в последние недели наблюдался резкий рост, отчасти обусловленный прогнозом инфляции, подпитываемым Трампом. Эти выборы рассматриваются как переломный момент.
