Die Wahlwetten der Wall Street stehen vor einer entscheidenden Bewährungsprobe, während die Weltwirtschaft den Atem anhält

Die Wall Street sitzt auf einem Pulverfass, während die Amerikaner in einer der knappsten Wahlen der Geschichte abstimmen.

Kann sich noch jemand daran erinnern, wie die Dinge 2016 abliefen, als Donald Trump die Welt schockierte und Hillary Clinton im Kampf um das Oval Office besiegte?

In jener Nacht verließ der Milliardär und Investor Carl Icahn fluchtartig eine Siegesfeier in den frühen Morgenstunden, um eine Milliarde Dollar auf Aktien zu setzen. Es herrschte Chaos; die Märkte brachen ein, doch Icahn erkannte seine Chance und setzte alles auf eine Karte, überzeugt davon, dass Trump die Wall Street zu Höhenflügen verhelfen würde. Und er sollte Recht behalten!

Aktuell sind die Wettmärkte voll von Wetten auf einen erneuten Sieg Trumps. Doch anders als 2016 ist dieses Rennen extrem knapp. Die Umfragen schwanken ständig, und die Wettmärkte sind sich uneins. Zeitweise tendierten die Prognosemärkte eher zu einem Sieg Trumps, da sie davon ausgingen, dass seine Steuersenkungen, Zölle und protektionistischen Maßnahmen die politische Landschaft erneut verändern würden.

Doch neue Umfragen, die Kamala Harris im Aufwind sehen, haben die Wall Street zum Umdenken gezwungen. Angesichts zweier sehr unterschiedlicher Kandidaten steht nun jede politische Strategie (Steuern, Zölle, Infrastruktur und grüne Energie) auf dem Spiel.

Wie sich das Trump-Geschäft diesmal an der Wall Street auswirken könnte

Für risikofreudige Anleger bieten die Stärke der Wirtschaft und die lockere Geldpolitik der US-Notenbank (Fed) unabhängig vom Wahlausgang ein gewisses Maß an Sicherheit. Doch die Wall Street hat den „Trump-Boom“ von 2016 nicht vergessen, als von Nebenwerten bis hin zu Kryptowährungen alles im Zuge von Trumps Steuersenkungen und Handelskriegen stark zulegte.

Pro-Trump-Wetten – mit Fokus auf Inflation, Zinsen und sogar Kryptowährungen – hatten ihre Zeit. Doch diese Dynamik ließ mit den knapper werdenden Umfragewerten nach. Und es wächst die Unsicherheit, ob diese auf Trump ausgerichteten Strategien überhaupt Bestand haben werden, sollte er einen weiteren Sieg erringen.

Citigroup sieht es als offene Frage, ob Trumps sensible Handelsstrategie bei einer Wiederwahl zurückkehren wird. Alles hängt davon ab, ob der US-Kongress republikanisch dominiert bleibt oder gespalten bleibt. Dies wird die Richtung für die nächsten vier Jahre in Bezug auf Steuern, Ausgaben und marktfreundliche Maßnahmen vorgeben.

Die großen Akteure warten ab, ob die Republikaner die Kontrolle übernehmen, was Trumps Ideen für Infrastrukturausgaben beflügeln und zu einer Lockerung der Beschränkungen für Sektoren wie die Öl- und Gasindustrie führen könnte.

Was die Wall Street noch genau beobachtet? Eine umstrittene Wahl. BlackRock warnte, dass die Märkte nicht auf die drohende Katastrophe vorbereitet seien, sollte kein eindeutiger Wahlsieger hervorgehen. Und wenn es dazu kommt, sind erhebliche Turbulenzen auf allen Finanzmärkten weltweit zu erwarten, einschließlich des Kryptomarktes.

Märkte im Fokus: Von Aktien bis zu Elektrofahrzeugen

Schauen wir uns genauer an, was auf dem Spiel steht. Alle Augen sind auf die Aktienmärkte gerichtet, wo Anleger üblicherweise auf eine Erholung nach der Wahl hoffen, sobald die politische Richtung klar ist. Doch dieses Mal sind die Erwartungen gering. Der S&P 500 fiel letzten Monat, obwohl er in diesem Jahr um 20 % gestiegen ist.

Technologieaktien treiben die Kursgewinne maßgeblich an und lassen die Bewertungen in die Höhe schnellen. Laut Citigroup deuten Optionsdaten darauf hin, dass Händler unmittelbar nach der Wahl mit einer Schwankung des S&P 500 um 1,8 % in beide Richtungen rechnen. Die größten Kursschwankungen dürften jedoch Einzelaktien und Branchen verzeichnen, wie wir es bereits in diesem Wahlkampf beobachtet haben.

Dann gibt es noch den Goldman-Sachs-Index, der Anlagen trac, die mit Wahlsiegen der Demokraten oder Republikaner in Verbindung stehen. Zum Ende Oktober verlangsamte sich das Wachstum der mit Trump verbundenen Aktien, während die mit Harris verbundenen Aktien zulegten.

Sollte Harris gewinnen, könnten wir eine stärkere Performance von Aktien aus dem Bereich der sauberen Energien und von Unternehmen im Zusammenhang mit Elektrofahrzeugen (EVs) erleben. Ihr Wahlprogramm begünstigt EV-Hersteller wie Rivian und Lucid sowie Ladeinfrastrukturanbieter wie ChargePoint und Blink Charging.

Unternehmen der Solartechnologiebranche dürften unter einer Harris-Regierung ebenfalls profitieren. Trump hingegen hat angekündigt, Bidens Elektroauto-Politik an seinem ersten Amtstag zu beenden, was ihn in Konflikt mit diesen Unternehmen bringt.

Tesla befindet sich jedoch in einer einzigartigen Lage. Das Unternehmen könnte mit beiden Kandidaten gewinnen. Tesla profitiert von Harris' Inflationsbekämpfungsgesetz, das den gesamten Elektroauto-Sektor ankurbelt. Da CEO Elon Musk jedoch offen Trump unterstützt, glauben einige Investoren, dass ein Sieg Trumps auch Musks Imperium einen Schub verleihen könnte.

Und was ist mit den traditionellen Energieträgern? Trumps aggressive vibe dürfte den heimischen Ölkonzernen, darunter Giganten wie Baker Hughes, Exxon Mobil, ConocoPhillips und Halliburton, zugutekommen. Die Wall Street sieht diese Unternehmen als klare Nutznießer, sollte Trump wieder an die Macht kommen.

Dann wäre da noch seine eigene Marke – die Trump Media & Technology Group, sein Social-Media-Unternehmen. Mit Trump im Amt würde diese Aktie wahrscheinlich durch die Decke gehen. Sie käme dem zumindest unglaublich nahe.

Zölle könnten erneut ein wichtiges Thema werden. Bloomberg Intelligence schätzt die Wahrscheinlichkeit neuer Zölle auf 70 %, unabhängig vom Wahlausgang. Trumps Ruf als selbsternannter „Zollmann“ birgt jedoch höhere Risiken. Nike und Adidas, die stark von China abhängig sind, werden ebenso genau beobachtet wie Marken mit Verbindungen nach Vietnam wie Lululemon und Allbirds.

Aktien kleinerer Unternehmen, die größtenteils vom heimischen Markt abhängig sind, dürften unter Trump besser abschneiden. Dennis DeBusschere von 22V Research erklärte: „Investoren erwarten, dass Aktien großer Unternehmen bei allen Wahlausgängen außer einem vollständigen Sieg der Republikaner die Nase vorn haben werden. Bei einem vollständigen Sieg der Republikaner gehen Investoren davon aus, dass Aktien kleinerer Unternehmen führen werden.“

Erwarten Sie also einen ebensotronFokus auf kleinere Unternehmen, falls es Trump gelingt, sowohl die Präsidentschaft als auch die Kontrolle über den Kongress zu erlangen.

Bonds unter Druck, aus Angst vor einem republikanischen Erdrutschsieg

Die jüngste tracder Wall Street bei der Prognose von Zinssätzen und der Wirtschaftslage? Nicht gerade berauschend. Dennoch hat das Spekulanten nicht davon abgehalten, massiv auf inflationsgetriebene Anlagen zu setzen, da sich Trumps Chancen verbessert haben. Ein vollständiger Sieg der Republikaner – mit Trump und einem republikanischen Kongress – würde bei Anleiheinvestoren Alarmglocken schrillen lassen.

Die Strategen von JPMorgan prognostizieren, dass ein vollständiger Wahlsieg der Republikaner die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen in die Höhe treiben würde, da Trumps Steuersenkungen und Zölle das defivergrößern und die Inflation wieder anheizen würden. BNY Mellon erklärte: „Die Märkte befürchten vor allem einen vollständigen Wahlsieg der Republikaner und das Fehlen von Gewaltenteilung.“

Andererseits bestünde bei einem Sieg von Harris in einem gespaltenen Kongress die Chance auf eine Erleichterungskampagne. Dies würde eine politische Blockade in Washington bedeuten und die Staatsausgaben im Zaum halten. Die Meinungen über eine einheitliche demokratische Regierung gehen jedoch auseinander.

JPMorgan argumentiert, dies würde zu höheren Ausgaben und steigenden Anleiherenditen führen. RBC Capital sieht das anders und hält dieses Szenario aufgrund wahrscheinlicher Unternehmenssteuererhöhungen und eines weniger unternehmensfreundlichen Umfelds, das die Risikobereitschaft dämpft, für positiv für Anleihen.

Aber die Frage ist: Niemand weiß genau, wie viel von einem möglichen Sieg Trumps bereits eingepreist ist. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg seit der Zinssenkung der Fed im September um einen halben Prozentpunkt auf 4,3 %. Doch mit dieser Rallye gingentronWirtschaftsdaten einher, die die Erwartungen der Anleger weiter verkomplizieren. Die Haltung der Federal Reserve bleibt ein Unsicherheitsfaktor, weitere Zinssenkungen sind möglicherweise ausgeschlossen.

Zu allem Überfluss gab der US-Dollar heute Morgen gegenüber den wichtigsten globalen Währungen um 0,2 % nach, da Umfragen auf ein Kopf-an-Kopf-Rennen hindeuteten und einige Händler ihre Wetten auf Trump reduzierten. 

Die Aktienfutures in New York deuten auf moderate Gewinne hin: Der S&P 500 dürfte mit einem Plus von 0,2 % und der Nasdaq 100 mit einem Plus von 0,3 % eröffnen. Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen blieben unverändert bei 4,31 %, obwohl sie in den letzten Wochen – teilweise aufgrund der von Trump geschürten Inflationsprognose – deutlich gestiegen waren. Diese Wahl gilt als richtungsweisend.