Wall Streets Wahlwetten stehen vor einem hochriskanten Test, während die Weltwirtschaft den Atem anhält

Wall Street sitzt auf einem Pulverfass, während die Amerikaner an einer der engsten Wahlen in der Geschichte teilnehmen.

Erinnert sich noch jemand, wie die Dinge im Jahr 2016 abliefen, als Donald Trump die Welt schockierte und Hillary Clinton für das Oval Office besiegte?

In dieser Nacht stürzte der Milliardär und Investor Carl Icahn von einer Siegesfeier in den frühen Morgenstunden, um eine Milliardär-Wette auf Aktien zu platzieren. Es war ein Chaos; die Märkte brachen ein, aber Icahn sah eine Chance und setzte groß, überzeugt davon, dass Trump die Wall Street in die Höhe treiben würde. Er hatte recht!

Und gerade jetzt sind die Märkte voll von Wetten auf einen weiteren Trump-Sieg. Aber im Gegensatz zu 2016 ist dieses Rennen so eng wie möglich. Die Umfragen schwanken hin und her, und die Wettermärkte können sich nicht entscheiden. In einer Phase neigten die Prognosemärkte zu einem Trump-Sieg, unter der Annahme, dass seine Steuersenkungen, Zölle und protektionistischen Maßnahmen die Dinge wieder durcheinander bringen würden.

Aber neue Umfragen, die zeigen, dass Kamala Harris Boden gutmacht, haben die Wall Street dazu gebracht, alles neu zu überdenken. Mit zwei sehr unterschiedlichen Kandidaten steht jede Politik (zu Steuern, Zöllen, Infrastruktur und grüner Energie) auf dem Spiel.

Wie sich der Trump-Handel dieses Mal an der Wall Street entwickeln könnte

Für diejenigen, die Risiken mögen, geben die Stärke der Wirtschaft und die kompromissbereite Haltung der Federal Reserve einige Trost, egal wer gewinnt. Aber die Wall Street hat den „Trump-Handel“, der 2016 losging, nicht vergessen, bei dem alles von Small-Cap-Aktien bis hin zu Krypto auf dem Rücken von Trumps Steuersenkungen und Handelskriegen in die Höhe schoss.

Pro-Trump-Wetten – mit Fokus auf Inflation, Zinssätze und sogar Kryptowährungen – hatten ihre Stunde. Aber diese Dynamik verblasste mit den enger werdenden Umfragewerten. Und es gibt wachsende Zweifel daran, ob diese Trump-artigen Trades überhaupt halten werden, wenn er einen weiteren Sieg einfährt.

Citigroup sieht es als offene Frage, ob Trumps sensible Handelsstile zurückkehren werden, wenn er wiederkommt. Alles hängt davon ab, ob der US-Kongress republikanisch wird oder gespalten bleibt, was den Ton für die nächsten vier Jahre in Bezug auf Steuern, Ausgaben und marktfreundliche Maßnahmen setzen wird.

Große Spieler warten ab, ob die GOP die Kontrolle übernimmt, was Trumps Infrastrukturausgaben-Ideen befeuern und die Einschränkungen für Sektoren wie Öl und Gas senken könnte.

Noch etwas, worauf die Wall Street achtet? Eine umstrittene Wahl. BlackRock warnte, dass die Märkte nicht auf die Katastrophe vorbereitet sind, die entstehen könnte, wenn kein klarer Gewinner emerges. Und wenn das passiert, erwarten Sie ernsthafte Turbulenzen in jedem einzelnen Finanzmarkt der Erde, einschließlich Krypto.

Zu beobachtende Märkte: Von Aktien bis zu E-Autos

Lassen Sie uns aufschlüsseln, was auf dem Spiel steht. Alle Augen sind auf Aktien gerichtet, wo Investoren typischerweise nach einer Wahl eine Rallye hoffen, sobald die politische Richtung klar ist. Aber dieses Mal sind die Erwartungen niedrig. Der S&P 500 ist letzten Monat gefallen, obwohl er in diesem Jahr um 20 % gestiegen ist.

Tech-Aktien liegen hinter den Gewinnen zurück und treiben die Bewertungen in die Höhe. Citigroup sagt, Optionsdaten zeigen, dass Händler einen 1,8-prozentigen Schwung in beide Richtungen für den S&P 500 direkt nach der Wahl erwarten. Aber einzelne Aktien und Sektoren werden wahrscheinlich die größten Schwünge erleben, genau wie wir es in dieser Wahlsaison bereits gesehen haben.

Dann gibt es den Goldman-Sachs-Index, der Investitionen verfolgt, die mit einem demokratischen oder republikanischen Sieg verknüpft sind. Als der Oktober endete, verlangsamt sich der mit Trump verknüpfte Korb, während die mit Harris verknüpften Aktien an Zulegen.

Wenn Harris gewinnt, könnten wir mehr Stärke in Clean-Energy-Aktien und Unternehmen sehen, die mit Elektrofahrzeugen (EVs) verbunden sind. Ihr Programm begünstigt EV-Hersteller wie Rivian und Lucid sowie EV-Ladegesellschaften wie ChargePoint und Blink Charging.

Unternehmen, die Solartechnologie herstellen, scheinen sich auch unter einer Harris-Regierung zu profitieren. Währenddessen hat Trump gesagt, er werde Bidens EV-Politiken an seinem ersten Tag im Amt beenden, was ihn mit diesen Unternehmen in Konflikt bringt.

Tesla sitzt jedoch in einer einzigartigen Position. Es könnte mit beiden Kandidaten gewinnen. Tesla profitiert von Harris’ Inflation Reduction Act, der den EV-Sektor insgesamt ankurbelt. Aber mit CEO Elon Musks offener Unterstützung für Trump denken einige Investoren, ein Trump-Sieg könnte Musks Imperium ebenfalls einen Schub geben.

Wie sieht es mit traditioneller Energie aus? Trumps „Drill, baby, drill“-Vibe würde wahrscheinlich Gewinne für inländische Ölplayer bringen, darunter Giganten wie Baker Hughes, Exxon Mobil, ConocoPhillips und Halliburton. Die Wall Street sieht diese Unternehmen als klare Nutznießer, wenn Trump wieder an der Macht ist.

Dann gibt es die Marke des Mannes selbst – Trump Media & Technology Group, sein Social-Media-Unternehmen. Mit Trump im Amt würde diese Aktie wahrscheinlich bis zum Mond schießen. Sie wird ihr zumindest unglaublich nah kommen.

Zölle könnten auch wieder ein großes Thema werden. Bloomberg Intelligence schätzt eine 70-prozentige Chance auf neue Zölle, egal wer gewinnt. Aber Trumps Rekord als der selbsternannte „Tariff Man“ bedeutet höhere Risiken. Nike und Adidas, die stark aus China beziehen, werden genau beobachtet, ebenso wie Vietnam-verbundene Marken wie Lululemon und Allbirds.

Small-Cap-Aktien, die hauptsächlich auf inländische Märkte angewiesen sind, würden unter Trump wahrscheinlich besser abschneiden. Dennis DeBusschere von 22V Research sagte: „Investoren erwarten, dass Large Caps unter allen Wahlausgängen außer einem republikanischen Sweep führen. Unter einem republikanischen Sweep denken Investoren, dass Small Caps führen werden.“

Also, erwarten Sie einen starken Fokus auf kleinere Unternehmen, wenn es Trump gelingt, sowohl das Präsidentenamt als auch die Kontrolle des Kongresses zu sichern.

Anleiten unter Spannung, befürchten einen republikanischen Sweep

Die jüngste Erfolgsbilanz der Wall Street bei der Vorhersage von Zinssätzen und der Wirtschaft? Nicht großartig. Dennoch hat das nicht die Spekulanten gestoppt, die in inflationgetriebene Trades einsteigen, während sich Trumps Chancen verschoben haben. Ein vollständiger GOP-Sweep – mit Trump und einem republikanischen Kongress – würde Alarmglocken für Anleiheinvestoren auslösen.

Strategen von JPMorgan prognostizieren, dass ein GOP-Sweep die 10-Jahres-Yields erhöhen würde, wobei Trumps Steuersenkungen und Zölle das fiskalische Defizit vergrößern und die Inflation wieder nach oben treiben. BNY Mellon sagte: „Die Märkte sind am meisten besorgt über einen Sweep und den Mangel an Checks and Balances.“

Auf der anderen Seite, wenn Harris mit einem gespaltenen Kongress gewinnt, gibt es eine Chance auf eine Erholungsrallye. Das würde bedeutet, dass Gridlock in Washington herrscht und die Staatsausgaben im Zaum gehalten werden. Aber die Meinungen sind über eine einheitliche demokratische Regierung gespalten.

JPMorgan sagt, es würde zu mehr Ausgaben und höheren Anleiheyields führen. RBC Capital ist anderer Meinung und sieht dieses Szenario als positiv für Anleihen aufgrund wahrscheinlicher Unternehmenssteuervermehrungen und einer weniger „geschäftsfreundlichen“ Umgebung, was das Risikobereitschaft dämpft.

Aber hier ist die Sache: Niemand ist sicher, wie viel von einem Trump-Sieg bereits eingepreist ist. Die 10-Jahres-Treasury-Yield sprang um einen halben Prozentpunkt auf 4,3 % seit dem September-Zinssenkung der Fed. Aber mit der Rallye kam starke Wirtschaftsdaten, die die Linien um das, was Investorenerwartungen antreibt, verwischen. Die Haltung der Federal Reserve bleibt ein Wildcard, mit mehr Zinssenkungen möglicherweise vom Tisch.

Um die Sache noch zu krönen, rutschte USD heute Morgen um 0,2 % gegen wichtige globale Währungen, als Umfragen ein enges Rennen signalisierten, und einige Händler lockerten ihre Trump-Wetten. 

Aktien-Futures in New York deuten auf bescheidene Gewinne hin, mit dem S&P 500, der um 0,2 % und dem Nasdaq 100 um 0,3 % steigen soll. Die Renditen der US-Staatsanleihen hielten sich bei 4,31 %, obwohl die letzten Wochen einen scharfen Anstieg sahen, der teilweise auf einer Trump-getriebenen Inflationsaussicht basierte. Diese Wahl wird als Make-or-Break-Moment gesehen.