Wall Street está sentado sobre un polvorín mientras los estadounidenses votan en una de las elecciones más reñidas de la historia.
¿Alguien recuerda todavía cómo sucedieron las cosas en 2016, cuando Donald Trump sorprendió al mundo al vencer a Hillary Clinton en la presidencia?
Esa noche, el multimillonario inversor Carl Icahn salió corriendo de una fiesta de victoria a primera hora de la mañana para apostar mil millones de dólares en acciones. Fue un desastre; los mercados se desplomaban, pero Icahn vio una oportunidad y apostó fuerte, convencido de que Trump haría que Wall Street se disparara. ¡Y tenía razón!
Y ahora mismo, los mercados están repletos de apuestas a favor de otra victoria de Trump. Pero a diferencia de 2016, esta contienda está en su punto más reñido. Las encuestas han fluctuado, y los mercados de apuestas no se deciden. En un momento dado, los mercados de predicciones se inclinaron por una victoria de Trump, asumiendo que sus recortes de impuestos, aranceles y medidas proteccionistas volverían a revolucionar la situación.
Pero las nuevas encuestas que muestran que Kamala Harris gana terreno han hecho que Wall Street se lo replantee todo. Con dos candidatos muy diferentes, todas las políticas (sobre impuestos, aranceles, infraestructura y energías renovables) están en juego.
Cómo podría afectar esta vez el acuerdo con Trump a Wall Street
Para quienes disfrutan del riesgo, la fortaleza de la economía y la postura flexible de la Reserva Federal ofrecen cierta tranquilidad, gane quien gane. Pero Wall Street no ha olvidado el "comercio Trump" que despegó en 2016, cuando todo, desde las acciones de pequeña capitalización hasta las criptomonedas, se disparó gracias a los recortes de impuestos y las guerras comerciales de Trump.
Las apuestas pro-Trump, centradas en la inflación, las tasas de interés e incluso las criptomonedas, han tenido su momento. Pero ese impulso se desvaneció con las cifras más ajustadas de las encuestas. Y existe una creciente duda sobre si esas operaciones con tintes Trump se mantendrán si logra otra victoria.
Citigroup considera incierto si los sensibles estilos de negociación de Trump resurgirán si regresa. Todo depende de si el Congreso estadounidense se inclina por el Partido Republicano o se mantiene dividido, lo que marcará la pauta para los próximos cuatro años en materia de impuestos, gasto y medidas favorables al mercado.
Los grandes actores están esperando a ver si el Partido Republicano toma el control, lo que podría impulsar las ideas de Trump sobre gasto en infraestructura y reducir las restricciones en sectores como el petróleo y el gas.
¿Otra cosa que Wall Street está observando? Unas elecciones disputadas. BlackRock advirtió que los mercados no están preparados para el desastre que podría sobrevenir si no surge un ganador claro. Y si eso sucede, se esperan serias turbulencias en todos los mercados financieros del mundo, incluyendo el de criptomonedas.
Mercados a tener en cuenta: desde la renta variable hasta los vehículos eléctricos
Analicemos lo que está en juego. La atención de todos está puesta en la renta variable, donde los inversores suelen esperar un repunte postelectoral una vez que la dirección política esté clara. Pero esta vez, las expectativas son bajas. El S&P 500 cayó el mes pasado, a pesar de haber subido un 20% este año.
Las acciones tecnológicas son en gran medida responsables de las ganancias, impulsando las valoraciones por las nubes. Citigroup afirma que los datos de opciones muestran que los operadores esperan una oscilación del 1,8% en ambos sentidos para el S&P 500 justo después de las elecciones. Sin embargo, es probable que las acciones y sectores individuales sean los que experimenten las mayores oscilaciones, tal como hemos visto hasta ahora en esta temporada electoral.
Luego está el índice Goldman Sachs, que traclas inversiones vinculadas a las victorias demócratas o republicanas. Al finalizar octubre, la cesta de valores vinculada a Trump se desaceleró, mientras que las acciones vinculadas a Harris repuntaron.
Si Harris gana, podríamos ver un mayor dinamismo en las acciones de energías limpias y en las empresas vinculadas a los vehículos eléctricos (VE). Su plataforma favorece a fabricantes de VE como Rivian y Lucid, así como a empresas de carga de VE como ChargePoint y Blink Charging.
Las empresas que fabrican tecnología solar también parecen estar listas para beneficiarse con la administración de Harris. Mientras tanto, Trump ha dicho que pondría fin a las políticas de Biden sobre vehículos eléctricos en su primer día de mandato, lo que lo enfrenta con estas empresas.
Tesla, sin embargo, se encuentra en una posición única. Podría ganar con cualquiera de los candidatos. Tesla se beneficia de la Ley de Reducción de la Inflación de Harris, lo que impulsa el sector de los vehículos eléctricos en general. Pero con el apoyo abierto del director ejecutivo Elon Musk a Trump, algunos inversores creen que una victoria de Trump también podría impulsar el imperio de Musk.
¿Qué pasa con la energía tradicional? vibe de Trump de "perforar, perforar, perforar" probablemente traería ganancias para las petroleras nacionales, incluyendo gigantes como Baker Hughes, Exxon Mobil, ConocoPhillips y Halliburton. Wall Street ve a estas empresas como claras beneficiarias si Trump regresa al poder.
Luego está la marca propia del hombre: Trump Media & Technology Group, su empresa de redes sociales. Con Trump en el cargo, sus acciones probablemente se dispararían hasta la luna. Al menos, se acercarían muchísimo.
Los aranceles también podrían volver a ser un problema importante. Bloomberg Intelligence estima una probabilidad del 70 % de nuevos aranceles, gane quien gane. Pero el historial de Trump como el autodenominado "Hombre Aranceles" implica mayores riesgos. Nike y Adidas, que se abastecen principalmente de China, serán vigiladas de cerca, así como marcas vinculadas a Vietnam como Lululemon y Allbirds.
Las acciones de pequeña capitalización, que dependen principalmente de los mercados nacionales, probablemente obtendrían mejores resultados con Trump. Dennis DeBusschere, de 22V Research, afirmó: «Los inversores esperan que las acciones de gran capitalización lideren en todos los resultados electorales, excepto en una victoria aplastante de los republicanos. En caso de una victoria aplastante de los republicanos, los inversores creen que las de pequeña capitalización liderarán»
Por lo tanto, es de esperar que se prestetronatención a las empresas más pequeñas si Trump logra asegurar tanto la presidencia como el control del Congreso.
Los bonos, al límite, temen una victoria aplastante de los republicanos
¿ trachistorial reciente de Wall Street en la predicción de las tasas de interés y la economía? Malo. Aun así, eso no ha impedido que los especuladores se abalancen sobre las operaciones impulsadas por la inflación a medida que las probabilidades de Trump han cambiado. Una victoria aplastante del Partido Republicano —con Trump y un Congreso republicano— haría sonar las alarmas entre los inversores en bonos.
Los estrategas de JPMorgan predicen que una victoria aplastante del Partido Republicano impulsaría al alza los rendimientos de los bonos a 10 años, ya que las rebajas de impuestos y los aranceles de Trump ampliarían el defifiscal y reactivarían la inflación. BNY Mellon declaró: «Los mercados están más preocupados por una victoria aplastante y la falta de controles y contrapesos»
Por otro lado, si Harris gana con un Congreso dividido, existe la posibilidad de un mitin de alivio. Eso significaría un estancamiento en Washington, lo que mantendría el gasto público bajo control. Pero las opiniones están divididas sobre un gobierno demócrata unificado.
JPMorgan afirma que esto generaría un mayor gasto y un mayor rendimiento de los bonos. RBC Capital discrepa, considerando este escenario positivo para los bonos debido a las probables subidas de impuestos corporativos y un entorno menos favorable para las empresas, lo que reduciría el apetito por el riesgo.
Pero aquí está la cuestión: nadie sabe con certeza cuánto de una victoria de Trump ya está descontado. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió medio punto porcentual, hasta el 4,3%, desde el recorte de tipos de la Fed en septiembre. Pero con el repunte llegaron datos económicostron, que desdibujaron las líneas sobre lo que impulsa las expectativas de los inversores. La postura de la Reserva Federal sigue siendo un factor impredecible, con más recortes de tipos de interés potencialmente descartados.
Para colmo, esta mañana, el dólar cayó un 0,2% frente a las principales monedas mundiales debido a que las encuestas indicaron una carrera reñida y algunos operadores relajaron sus apuestas sobre Trump.
Los futuros de acciones en Nueva York apuntan a ganancias moderadas, con el S&P 500 abriendo con un alza del 0,2% y el Nasdaq 100 con un alza del 0,3%. El rendimiento de la deuda pública estadounidense se mantuvo estable en el 4,31%, aunque en las últimas semanas experimentó un fuerte aumento, en parte debido a las perspectivas de inflación impulsadas por Trump. Estas elecciones se consideran cruciales.
