Wall Street está sentado sobre un polvorín mientras los estadounidenses votan en una de las elecciones más reñidas de la historia.
¿Alguien todavía recuerda cómo fueron las cosas en 2016, cuando Donald Trump conmocionó al mundo al vencer a Hillary Clinton en el óvalo?
Esa noche, el inversionista multimillonario Carl Icahn abandonó una fiesta de victoria a primera hora para hacer una apuesta de mil millones de dólares en acciones. Fue un desastre; Los mercados estaban colapsando, pero Icahn vio una oportunidad y apostó en grande, convencido de que Trump haría subir a Wall Street. ¡Tenía razón!
Y ahora mismo, los mercados están repletos de apuestas a favor de otra victoria de Trump. Pero a diferencia de 2016, esta carrera es lo más reñida posible. Las encuestas han oscilado de un lado a otro y los mercados de apuestas no pueden decidirse. En un momento dado, los mercados de predicción se inclinaron hacia una victoria de Trump, asumiendo que sus recortes de impuestos, aranceles y medidas proteccionistas sacudirían las cosas nuevamente.
Pero nuevas encuestas que muestran que Kamala Harris está ganando terreno han hecho que Wall Street lo reconsidere todo. Con dos candidatos muy diferentes, todas las políticas (impuestos, aranceles, infraestructura y energía verde) están en juego.
Cómo el acuerdo con Trump podría sacudir a Wall Street esta vez
Para quienes gustan de los riesgos, la fortaleza de la economía y la postura acomodaticia de la Reserva Federal brindan cierto consuelo, sin importar quién gane. Pero Wall Street no ha olvidado el “comercio de Trump” que despegó en 2016, donde todo, desde acciones de pequeña capitalización hasta criptomonedas, aumentó gracias a los recortes de impuestos y las guerras comerciales de Trump.
Las apuestas pro-Trump (centradas en la inflación, las tasas de interés e incluso las criptomonedas) han tenido su momento. Pero ese impulso se desvaneció con las cifras más ajustadas de las encuestas. Y existe un creciente signo de interrogación sobre si esos intercambios con sabor a Trump se mantendrán si logra otra victoria.
Citigroup ve como una cuestión abierta si los sensibles estilos comerciales de Trump regresarán si regresa. Todo depende de si el Congreso de Estados Unidos se vuelve republicano o permanece dividido, lo que marcará la pauta para los próximos cuatro años en materia de impuestos, gasto y medidas favorables al mercado.
Los grandes actores están esperando a ver si el Partido Republicano toma el control, lo que podría impulsar las ideas de gasto en infraestructura de Trump y reducir las restricciones a sectores como el petróleo y el gas.
¿Otra cosa que Wall Street está vigilando? Unas elecciones disputadas. BlackRock advirtió que los mercados no están preparados para el desastre que podría sobrevenir si no surge un ganador claro. Y si eso sucede, espere algunas turbulencias graves en todos los mercados financieros del mundo, incluidas las criptomonedas.
Mercados a seguir: de la renta variable a los vehículos eléctricos
Analicemos lo que está en juego. Todos los ojos están puestos en las acciones, donde los inversores normalmente esperan un repunte postelectoral una vez que la dirección de la política esté clara. Pero esta vez las expectativas son bajas. El S&P 500 cayó el mes pasado a pesar de que ha subido un 20% este año.
Las acciones tecnológicas están en gran medida detrás de las ganancias, lo que ha disparado las valoraciones. Citigroup dice que los datos de opciones muestran que los operadores esperan una oscilación del 1,8% en cualquier sentido para el S&P 500 justo después de las elecciones. Pero las acciones y sectores individuales probablemente serán los que sufran las mayores oscilaciones, tal como hemos visto hasta ahora en esta temporada electoral.
Luego está el índice Goldman Sachs, que traclas inversiones vinculadas a victorias demócratas o republicanas. Al finalizar octubre, la cesta vinculada a Trump se desaceleró, mientras que las acciones vinculadas a Harris repuntaron.
Si Harris gana, podríamos ver más fortaleza en las acciones de energía limpia y en las empresas vinculadas a los vehículos eléctricos (EV). Su plataforma favorece a los fabricantes de vehículos eléctricos como Rivian y Lucid, así como a las empresas de carga de vehículos eléctricos como ChargePoint y Blink Charging.
Las empresas que fabrican tecnología solar también parecen beneficiarse bajo la administración de Harris. Mientras tanto, Trump ha dicho que pondría fin a las políticas de vehículos eléctricos de Biden en su primer día de regreso al cargo, lo que lo puso en desacuerdo con estas empresas.
Tesla, sin embargo, se encuentra en un lugar único. Podría ganar con cualquiera de los candidatos. Tesla se beneficia de la Ley de Reducción de la Inflación de Harris, que impulsa el sector de vehículos eléctricos en general. Pero con el apoyo abierto del director ejecutivo Elon Musk a Trump, algunos inversores creen que una victoria de Trump también podría darle un impulso al imperio de Musk.
¿Qué pasa con la energía tradicional? vibe de Trump de “perforar, bebé, perforar” probablemente traería ganancias para los actores petroleros nacionales, incluidos gigantes como Baker Hughes, Exxon Mobil, ConocoPhillips y Halliburton. Wall Street ve a estas empresas como claros beneficiarios si Trump vuelve a estar al mando.
Luego está la propia marca del hombre: Trump Media & Technology Group, su empresa en las redes sociales. Con Trump en el cargo, esta acción probablemente se dispararía hasta la luna. Al menos estará increíblemente cerca.
Los aranceles también podrían volver a ser un gran problema. Bloomberg Intelligence estima que hay un 70% de posibilidades de que se apliquen nuevos aranceles, sin importar quién gane. Pero el historial de Trump como el autodenominado “hombre de los aranceles” significa mayores riesgos. Se seguirán de cerca a Nike y Adidas, que se abastecen en gran medida de China, así como a marcas vinculadas a Vietnam como Lululemon y Allbirds.
Las acciones de pequeña capitalización, que dependen principalmente de los mercados internos, probablemente obtendrían mejores resultados bajo Trump. Dennis DeBusschere de 22V Research dijo: “Los inversores esperan que las grandes capitalizaciones lideren todos los resultados electorales, excepto una barrida republicana. Bajo una barrida republicana, los inversores creen que las empresas de pequeña capitalización tomarán la delantera”.
Por lo tanto, cabe esperar untronenfoque en las empresas más pequeñas si Trump logra asegurarse tanto la presidencia como el control del Congreso.
Bonos al límite, por temor a una barrida republicana
¿ tracreciente de Wall Street en la predicción de las tasas de interés y la economía? No genial. Aún así, eso no ha impedido que los especuladores se amontonen en operaciones impulsadas por la inflación a medida que las probabilidades de Trump han cambiado. Una barrida total del Partido Republicano (con Trump y un Congreso republicano) haría sonar las alarmas entre los inversores en bonos.
Los estrategas de JPMorgan predicen que una barrida del Partido Republicano elevaría los rendimientos de los bonos a 10 años, y que los recortes de impuestos y los aranceles de Trump ampliarían el defifiscal y harían que la inflación volviera a subir. BNY Mellon dijo: "Los mercados están más preocupados por una barrida y la falta de controles y contrapesos".
Por otro lado, si Harris gana con un Congreso dividido, existe la posibilidad de que se produzca una manifestación de alivio. Eso significaría un estancamiento en Washington, manteniendo el gasto gubernamental bajo control. Pero las opiniones están divididas sobre un gobierno demócrata unificado.
JPMorgan dice que conduciría a más gasto y mayores rendimientos de los bonos. RBC Capital no está de acuerdo y considera que este escenario es positivo para los bonos debido a los probables aumentos de los impuestos corporativos y a un entorno menos "favorable para las empresas", lo que reduce el apetito por el riesgo.
Pero aquí está la cuestión: nadie está seguro de cuánto de la victoria de Trump ya está descontado. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años saltó medio punto porcentual hasta el 4,3% desde el recorte de tipos de la Reserva Federal en septiembre. Pero con el repunte llegaron datos económicostron, que desdibujaron las líneas en torno a lo que impulsa las expectativas de los inversores. La postura de la Reserva Federal sigue siendo un comodín, con más recortes de tasas de interés potencialmente fuera de la mesa.
Para colmo, esta mañana el dólar cayó un 0,2% frente a las principales monedas mundiales, ya que las encuestas indicaban una carrera reñida y algunos operadores relajaron sus apuestas sobre Trump.
Los futuros de acciones en Nueva York insinúan ganancias modestas, con el S&P 500 abriendo un 0,2% y el Nasdaq 100 un 0,3%. Los rendimientos de la deuda pública estadounidense se mantuvieron estables en el 4,31%, aunque en las últimas semanas se produjo un fuerte aumento basado en parte en las perspectivas de inflación impulsadas por Trump. Esta elección se considera un momento decisivo.
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