مراهنات وول ستريت على الانتخابات تواجه اختبارًا عالي المخاطر بينما يمسك الاقتصاد العالمي أنفاسه

وول ستريت تجلس على برميل من البارود بينما يصوت الأمريكيون في واحدة من أكثر الانتخابات حدة في التاريخ.

هل لا يزال أحد يتذكر كيف انتهت الأمور في عام 2016 عندما صدم دونالد ترامب العالم بفوزه على هيلاري كلينت في السباق إلى البيت الأبيض؟

في تلك الليلة، غادر المستثمر الملياردي كارل إيكاهن حفلة النصر في الساعات الأولى من الصباح ليرهن مليار دولار على الأسهم. كان الأمر فوضوياً؛ فقد كانت الأسواق تتهاوى، لكن إيكاهن رأى فرصة ورهنت بكثافة، مقتنعاً بأن ترامب سيجعل وول ستريت ترتفع. وكان على حق!

والآن، الأسواق مليئة بالرهن على فوز ترامب آخر. لكن على عكس عام 2016، هذه السباق متقارب جداً. كانت استطلاعات الرأي تتأرجح ذهاباً وإياباً، وأسواق الرهان لم تستطع حسم أمرها. في مرحلة ما، مالَت أسواق التنبؤ نحو فوز ترامب، بافتراض أن تخفيضاته الضريبية وتعريفاته الجمركية وحركته الحمائية ستحدث اضطرابات مرة أخرى.

لكن استطلاعات الرأي الجديدة التي تظهر اكتساب كامالا هاريس زخماً دفعت وول ستريت لإعادة التفكير في كل شيء. مع مرشحين مختلفين تماماً، فإن كل سياسة (في الضرائب، التعريفات الجمركية، البنية التحتية، والطاقة الخضراء) موضع رهان.

كيف يمكن أن تتطور صفقات ترامب على وول ستريت هذه المرة

بالنسبة لأولئك الذين يحبون المخاطر، فإن قوة الاقتصاد والموقف التيسيري للبنك المركزي الأمريكي يمنحان بعض الطمأنينة، بغض النظر عن الفائز. لكن وول ستريت لم تنسَ "صفقة ترامب" التي انطلقت في عام 2016، حيث قفز كل شيء من أسهم الشركات الصغيرة إلى العملات المشفرة بفضل خفض الضرائب والحروب التجارية التي دعا إليها ترامب.

رهانات المؤيدة لترامب - التي تركز على التضخم وأسعار الفائدة وحتى العملات المشفرة - كانت لها لحظتها. لكن هذا الزخم تلاشى مع تضييق الفجوة في استطلاعات الرأي. وهناك علامة استفهام متزايدة حول ما إذا كانت هذه الصفقات ذات الطابع ترامبسي ستستمر حتى في حال تحقيقه فوزاً آخر.

ترى سيتي غروب أن الأمر لا يزال سؤالاً مفتوحاً عما إذا كانت أساليب التداول الحساسة لترامب ستعود للظهور في حال عودته. كل شيء يعتمد على ما إذا كان الكونغرس الأمريكي سيصبح جمهورياً أم سيظل منقسماً، وهو ما سيحدد نبرة السنوات الأربع المقبلة بشأن الضرائب والإنفاق والحركات الملائمة للأسواق.

اللاعبون الكبار ينتظرون لمعرفة ما إذا كان الحزب الجمهوري سيستحوذ على السيطرة، وهو ما قد يغذي أفكار ترامب للإنفاق على البنية التحتية ويقضي على القيود المفروضة على قطاعات مثل النفط والغاز.

شيء آخر تراقبه وول ستريت؟ انتخابات متنازع عليها. حذرت بلاكروك من أن الأسواق غير مستعدة للكارثة التي قد تحدث في حال عدم ظهور فائز واضح. وإذا حدث ذلك، فتوقع بعض الاضطرابات الجادة في كل سوق مالي على وجه الأرض، بما في ذلك العملات المشفرة.

أسواق يجب مراقبتها: من الأسهم إلى السيارات الكهربائية

دعونا نحلل ما هو على المحك. كل العيون موجهة نحو الأسهم، حيث يتوقع المستثمرون عادةً تعافياً بعد الانتخابات بمجرد وضوح اتجاه السياسات. لكن هذا المرة، التوقعات منخفضة. فقد انخفض مؤشر S&P 500 الشهر الماضي رغم ارتفاعه بنسبة 20% هذا العام.

أسهم التكنولوجيا تقف وراء معظم المكاسب، مما دفع التقييمات إلى آفاق بعيدة. تقول سيتي غروب إن بيانات الخيارات تظهر أن المتداولين يتوقعون تقلباً بنسبة 1.8% في أي اتجاه لمؤشر S&P 500 مباشرة بعد الانتخابات. لكن الأسهم الفردية والقطاعات على الأرجح هي التي ستشهد أكبر التقلبات، تماماً كما رأينا حتى الآن خلال موسم الانتخابات.

ثم هناك مؤشر غولدمان ساكس، الذي يتتبع الاستثمارات المرتبطة بفوز الديمقراطيين أو الجمهوريين. مع نهاية أكتوبر، تباطأ السلة المرتبطة بترامب، بينما اكتسبت الأسهم المرتبطة بهاريس زخماً.

إذا فازت هاريس، قد نرى قوة أكبر في أسهم الطاقة النظيفة والشركات المرتبطة بالسيارات الكهربائية (EVs). تفضل منصتها مصنعي السيارات الكهربائية مثل ريفيان ولوسيد، وكذلك شركات شحن السيارات الكهربائية مثل شارج بوينت وبلينك تشارجينغ.

شركات تصنيع تكنولوجيا الطاقة الشمسية تبدو أيضاً مستعدة للاستفادة في ظل إدارة هاريس. في الوقت نفسه، قال ترامب إنه سيوقف سياسات بايدن الخاصة بالسيارات الكهربائية في يومه الأول للعودة إلى السلطة، مما يضعه في خلاف مع هذه الشركات.

تسلا، ومع ذلك، تقع في موقع فريد. يمكنها الفوز مع أي مرشح. تستفيد تسلا من قانون خفض التضخم الذي قدمته هاريس، مما يعزز قطاع السيارات الكهربائية بشكل عام. لكن مع الدعم الصريح من الرئيس التنفيذي إيلون ماسك لترامب، يعتقد بعض المستثمرين أن فوز ترامب قد يمنح إمبراطورية ماسك دفعة أيضاً.

ماذا عن الطاقة التقليدية؟ جو "احفر، يا بني، احفر" لترامب من المرجح أن يجلب مكاسب للاعبين المحليين في النفط، بما في ذلك عمالقة مثل بيكر هيوز وإكسون موبيل وكونوكو فيليبس وهاليبرتون. ترى وول ستريت هذه الشركات كمستفيدين واضحين إذا عاد ترامب للسلطة.

ثم هناك علامة الرجل التجارية الخاصة به - مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا، مشروعه في وسائل التواصل الاجتماعي. مع وجود ترامب في المنصب، من المرجح أن يقفز سهمه إلى القمر. سيقترب على الأقل من ذلك بشدة.

الرسوم الجمركية قد تكون قضية كبيرة مرة أخرى أيضاً. تقدر بلومبرغ إنelligence احتمالاً بنسبة 70% لفرض رسوم جمركية جديدة، بغض النظر عن الفائز. لكن سجل ترامب كـ "رجل الرسوم الجمركية" يعني مخاطر أعلى. ستُراقب عن كثب شركات مثل نايكي وأديداس، التي تعتمد بشكل كبير على الصين، وكذلك العلامات التجارية المرتبطة بفيتنام مثل لولو ليمون وألبيروز.

أسهم الشركات الصغيرة، التي تعتمد بشكل أساسي على الأسواق المحلية، من المرجح أن تؤدي بشكل أفضل في ظل ترامب. قال دينيس دي بوشير من 22V Research: "يتوقع المستثمرون أن تقود الشركات الكبيرة في جميع نتائج الانتخابات باستثناء الفوز الشامل للجمهوريين. في حال الفوز الشامل للجمهوريين، يعتقد المستثمرون أن الشركات الصغيرة ستقود".

لذا، توقع تركيزاً قوياً على الشركات الأصغر إذا تمكن ترامب من تأمين الرئاسة والسيطرة على الكونغرس.

السندات على حافة التوتر، خوفاً من الفوز الجمهوري الشامل

سجل وول ستريت الأخير في التنبؤ بأسعار الفائدة والاقتصاد؟ ليس جيداً. ومع ذلك، لم يمنع ذلك المضاربين من التكدس في الصفقات المدفوعة بالتضخم مع تحول احتمالات ترامب. الفوز الجمهوري الشامل - مع ترامب وكونغرس جمهوري - سيطلق أجراس الإنذار لدى مستثمري السندات.

يتوقع استراتيجيو جيه بي مورغان أن يدفع الفوز الجمهوري الشامل عوائد السندات العشرية إلى الارتفاع، مع توسع خفضات الضرائب والرسوم الجمركية لترامب في العجز المالي ودفع التضخم للعودة إلى الارتفاع. قالت بي إن واي ميلون: "الأسواق قلقة بشكل أكبر من الفوز الشامل وغياب الضوابط والتوازنات".

من ناحية أخرى، إذا فازت هاريس مع كونغرس منقسم، هناك فرصة لتعافٍ مشجع. وهذا يعني الجمود في واشنطن، مما يبقي الإنفاق الحكومي تحت السيطرة. لكن الآراء منقسمة بشأن حكومة ديمقراطية موحدة.

جيه بي مورغان تقول إنه سيؤدي إلى مزيد من الإنفاق وارتفاع عوائد السندات. رcbc كابيتال disagrees، رأت هذا السيناريو إيجابياً للسندات بسبب الارتفاعات الضريبية المحتملة على الشركات وبيئة أقل "ملاءمة للأعمال"، مما يخفف من شهية المخاطرة.

ولكن هنا تكمن المشكلة: لا أحد متأكد من مقدار ما تم تسعير فوز ترامب بالفعل. قفز عائد الخزانة العشرية بنصف نقطة مئوية إلى 4.3% منذ خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في سبتمبر. لكن مع التعافي جاءت بيانات اقتصادية قوية، مما ضبابي الخطوط حول ما يدفع توقعات المستثمرين. يظل موقف الاحتياطي الفيدرالي ورقة رابحة، مع احتمال خروج مزيد من خفضات أسعار الفائدة من الطاولة.

لإضافة الأمر فوق ذلك، انخفض الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% مقابل العملات العالمية الرئيسية هذا الصباح بينما أشارت استطلاعات الرأي إلى سباق tight، وتراجع بعض المتداولين عن رهاناتهم على ترامب. 

تشير عقود الأسهم Futures في نيويورك إلى مكاسب متواضعة، مع توقع فتح مؤشر S&P 500 بارتفاع 0.2% ومؤشر Nasdaq 100 بارتفاع 0.3%. استقرت عوائد ديون الحكومة الأمريكية عند 4.31%، رغم أن الأسابيع الأخيرة شهدت ارتفاعاً حاداً يعتمد جزئياً على توقعات التضخم المدفوعة بترامب. تُرى هذه الانتخابات لحظة حاسمة.