Le scommesse elettorali di Wall Street affrontano una prova ad alto rischio mentre l'economia globale trattiene il respiro

Wall Street è seduta su una polveriera mentre gli americani votano in una delle elezioni più serrate della storia.

Qualcuno ricorda ancora come andarono le cose nel 2016, quando Donald Trump sconvolse il mondo, battendo Hillary Clinton per l'Oval?

Quella sera, l'investitore miliardario Carl Icahn si precipitò da una festa di gala per la vittoria alle prime ore del mattino per piazzare una scommessa da un miliardo di dollari sulle azioni. Fu un disastro; i mercati stavano crollando, ma Icahn vide un'opportunità e scommise alla grande, convinto che Trump avrebbe fatto impennare Wall Street. Aveva ragione!

E in questo momento, i mercati sono pieni di scommesse per un'altra vittoria di Trump. Ma a differenza del 2016, questa è la corsa più serrata che ci sia. I sondaggi sono stati altalenanti e i mercati delle scommesse non riescono a decidersi. A un certo punto, i mercati delle previsioni propendevano per una vittoria di Trump, dando per scontato che i suoi tagli fiscali, i dazi e le mosse protezionistiche avrebbero scosso di nuovo la situazione.

Ma i nuovi sondaggi che mostrano Kamala Harris in ascesa hanno costretto Wall Street a riconsiderare tutto. Con due candidati molto diversi, ogni politica (su tasse, tariffe, infrastrutture ed energia verde) è in gioco.

Come potrebbe evolversi questa volta la trattativa Trump a Wall Street

Per chi ama il rischio, la solidità dell'economia e la posizione accomodante della Federal Reserve offrono un certo conforto, indipendentemente da chi vincerà. Ma Wall Street non ha dimenticato il "Trump trade" decollato nel 2016, dove tutto, dalle azioni a piccola capitalizzazione alle criptovalute, è cresciuto grazie ai tagli fiscali e alle guerre commerciali di Trump.

Le scommesse pro-Trump – incentrate su inflazione, tassi di interesse e persino criptovalute – hanno avuto il loro momento. Ma questo slancio si è affievolito con i sondaggi più restrittivi. E c'è un crescente punto interrogativo sulla possibilità che queste speculazioni in stile Trump possano reggere se dovesse ottenere un'altra vittoria.

Citigroup ritiene che sia una questione aperta se gli stili di trading sensibili di Trump torneranno in auge in caso di suo ritorno. Tutto dipenderà dalla scelta del Congresso degli Stati Uniti di schierarsi con i Repubblicani o di rimanere diviso, il che determinerà il tono dei prossimi quattro anni in materia di tasse, spesa pubblica e misure favorevoli al mercato.

I grandi attori attendono di vedere se il GOP prenderà il controllo, il che potrebbe alimentare le idee di Trump sulla spesa per le infrastrutture e ridurre le restrizioni su settori come il petrolio e il gas.

Un'altra cosa che Wall Street sta tenendo d'occhio? Le elezioni contestate. BlackRock ha avvertito che i mercati non sono preparati al disastro che potrebbe verificarsi se non emergesse un chiaro vincitore. E se ciò accadesse, aspettatevi gravi turbolenze in ogni singolo mercato finanziario del mondo, criptovalute comprese.

Mercati da tenere d'occhio: dalle azioni ai veicoli elettrici

Analizziamo la posta in gioco. Tutti gli occhi sono puntati sulle azioni, dove gli investitori sperano in un rally post-elettorale una volta che la direzione politica sarà chiara. Ma questa volta le aspettative sono basse. L'indice S&P 500 è sceso il mese scorso, nonostante sia salito del 20% quest'anno.

I titoli tecnologici sono in gran parte trainati dai guadagni, spingendo le valutazioni alle stelle. Citigroup afferma che i dati sulle opzioni mostrano che gli operatori prevedono un'oscillazione dell'1,8% in entrambe le direzioni per l'S&P 500 subito dopo le elezioni. Ma saranno probabilmente i singoli titoli e settori a subire le oscillazioni più significative, proprio come abbiamo visto finora in questa stagione elettorale.

Poi c'è l'indice Goldman Sachs, che tracgli investimenti legati alle vittorie dei Democratici o dei Repubblicani. Verso la fine di ottobre, il paniere legato a Trump ha rallentato, mentre i titoli legati a Harris hanno registrato un rialzo.

Se Harris vincesse, potremmo assistere a un rafforzamento dei titoli azionari del settore delle energie pulite e delle aziende legate ai veicoli elettrici (EV). La sua piattaforma privilegia produttori di veicoli elettrici come Rivian e Lucid, così come aziende di ricarica per veicoli elettrici come ChargePoint e Blink Charging.

Anche le aziende produttrici di tecnologia solare sembrano destinate a trarre vantaggio dall'amministrazione Harris. Nel frattempo, Trump ha dichiarato che avrebbe posto fine alle politiche di Biden sui veicoli elettrici fin dal suo primo giorno di ritorno in carica, il che lo metterebbe in contrasto con queste aziende.

Tesla, tuttavia, si trova in una posizione unica. Potrebbe vincere con entrambi i candidati. Tesla beneficia dell'Inflation Reduction Act di Harris, che dà impulso al settore dei veicoli elettrici in generale. Ma con il sostegno aperto del CEO Elon Musk a Trump, alcuni investitori ritengono che una vittoria di Trump potrebbe dare una spinta anche all'impero di Musk.

E per quanto riguarda l'energia tradizionale? vibe di Trump, che propone di "trivellare, tesoro, trivellare", porterebbe probabilmente guadagni per i player petroliferi nazionali, tra cui giganti come Baker Hughes, Exxon Mobil, ConocoPhillips e Halliburton. Wall Street vede queste aziende come chiare beneficiarie se Trump tornasse al potere.

Poi c'è il marchio personale dell'uomo: Trump Media & Technology Group, la sua iniziativa sui social media. Con Trump in carica, questo titolo probabilmente salirebbe alle stelle. O almeno ci andrebbe incredibilmente vicino.

Anche i dazi potrebbero tornare a essere un grosso problema. Bloomberg Intelligence stima una probabilità del 70% di nuovi dazi, indipendentemente da chi vincerà. Ma il passato di Trump, autodefinitosi "Uomo dei Dazi", implica rischi maggiori. Nike e Adidas, che si riforniscono in gran parte dalla Cina, saranno monitorate attentamente, così come marchi legati al Vietnam come Lululemon e Allbirds.

I titoli a piccola capitalizzazione, che dipendono principalmente dai mercati nazionali, probabilmente otterrebbero risultati migliori sotto Trump. Dennis DeBusschere di 22V Research ha affermato: "Gli investitori si aspettano che le grandi capitalizzazioni siano in testa indipendentemente dall'esito delle elezioni, tranne in caso di vittoria repubblicana. In caso di vittoria repubblicana, gli investitori ritengono che saranno le piccole capitalizzazioni a primeggiare"

Quindi, se Trump riuscirà ad assicurarsi sia la presidenza che il controllo del Congresso,tronsi aspetterà una maggiore attenzione sulle aziende più piccole.

Bond in bilico, timore di una vittoria repubblicana

I recenti tracdi Wall Street nel prevedere i tassi di interesse e l'economia? Non sono stati eccezionali. Tuttavia, questo non ha impedito agli speculatori di riversarsi in operazioni trainate dall'inflazione, con il mutare delle probabilità di Trump. Una vittoria completa del GOP – con Trump e un Congresso repubblicano – farebbe scattare un campanello d'allarme per gli investitori obbligazionari.

Gli strateghi di JPMorgan prevedono che una retata del GOP spingerebbe al rialzo i rendimenti decennali, con i tagli fiscali e i dazi di Trump che amplierebbero il defifiscale e spingerebbero di nuovo l'inflazione. BNY Mellon ha dichiarato: "I mercati sono particolarmente preoccupati per una retata e per la mancanza di controlli e contrappesi"

D'altro canto, se Harris vincesse con un Congresso diviso, ci sarebbe la possibilità di una manifestazione di solidarietà. Ciò significherebbe una paralisi a Washington, mantenendo sotto controllo la spesa pubblica. Ma le opinioni su un governo democratico unito sono divise.

JPMorgan afferma che ciò porterebbe a una maggiore spesa e a rendimenti obbligazionari più elevati. RBC Capital non è d'accordo, considerando questo scenario positivo per le obbligazioni a causa dei probabili aumenti delle imposte sulle società e di un contesto meno "business-friendly", che smorzerebbe la propensione al rischio.

Ma il punto è questo: nessuno sa con certezza quanto una vittoria di Trump sia già scontata. Il rendimento dei titoli del Tesoro decennali è balzato di mezzo punto percentuale al 4,3% dal taglio dei tassi della Fed di settembre. Ma con il rally sono arrivati ​​dati economicitron, che hanno offuscato i confini su ciò che guida le aspettative degli investitori. La posizione della Federal Reserve rimane un'incognita, con ulteriori tagli dei tassi di interesse potenzialmente fuori discussione.

Per concludere, stamattina il dollaro statunitense è sceso dello 0,2% rispetto alle principali valute mondiali, poiché i sondaggi segnalavano una corsa serrata e alcuni trader hanno allentato le scommesse su Trump. 

I futures azionari a New York lasciano presagire guadagni modesti, con l'S&P 500 pronto ad aprire in rialzo dello 0,2% e il Nasdaq 100 in rialzo dello 0,3%. I rendimenti del debito pubblico statunitense si sono mantenuti stabili al 4,31%, sebbene nelle ultime settimane si sia registrato un forte rialzo, in parte dovuto alle prospettive di inflazione alimentate da Trump. Queste elezioni sono viste come un momento decisivo.