Les paris électoraux de Wall Street font face à un test à hauts enjeux alors que l’économie mondiale retient son souffle

Wall Street est assis sur une poudrière alors que les Américains votent lors d’une des élections les plus serrées de l’histoire.

Tout le monde se souvient encore de ce qui s’est passé en 2016 lorsque Donald Trump a choqué le monde en battant Hillary Clinton pour l’Oval Office ?

Cette nuit-là, l’investisseur milliardaire Carl Icahn a quitté une fête de victoire de bonne heure pour placer un pari d’un milliard de dollars sur les actions. C’était le chaos ; les marchés s’effondraient, mais Icahn a vu une opportunité et a parié gros, convaincu que Trump ferait s’envoler Wall Street. Il avait raison !

Et en ce moment, les marchés sont chargés de paris pour une autre victoire de Trump. Mais contrairement à 2016, cette course est aussi serrée que possible. Les sondages ont oscillé, et les marchés de paris ne peuvent pas se décider. À un moment donné, les marchés de prédiction penchaient vers une victoire de Trump, supposant que ses baisses d’impôts, ses tarifs douaniers et ses mesures protectionnistes bouleverseraient à nouveau les choses.

Mais de nouveaux sondages montrant Kamala Harris gagnant du terrain ont fait repenser tout cela à Wall Street. Avec deux candidats très différents, chaque politique (sur les impôts, les tarifs douaniers, les infrastructures et l’énergie verte) est en jeu.

Comment le pari Trump pourrait se dérouler sur Wall Street cette fois-ci

Pour ceux qui aiment les risques, la solidité de l’économie et la position accommodante de la Réserve fédérale apportent un certain réconfort, quel que soit le vainqueur. Mais Wall Street n’a pas oublié le « pari Trump » qui a décollé en 2016, où tout, des actions de petites capitalisations aux cryptomonnaies, a augmenté grâce aux baisses d’impôts et aux guerres commerciales de Trump.

Les paris pro-Trump – se concentrant sur l’inflation, les taux d’intérêt et même les cryptomonnaies – ont eu leur moment. Mais cet élan s’est estompé avec les chiffres de sondage plus serrés. Et il y a une grande question de savoir si ces paris au goût de Trump tiendront même s’il remporte une autre victoire.

Citigroup considère comme une question ouverte de savoir si les styles de trading sensibles de Trump feront un retour s’il revient. Tout dépendra de savoir si le Congrès américain devient républicain ou reste divisé, ce qui fixera le ton pour les quatre prochaines années en matière d’impôts, de dépenses et de mesures favorables au marché.

Les grands acteurs attendent de voir si le GOP prend le contrôle, ce qui pourrait alimenter les idées de dépenses en infrastructures de Trump et réduire les restrictions sur des secteurs comme le pétrole et le gaz.

Autre chose que Wall Street surveille ? Une élection contestée. BlackRock a averti que les marchés ne sont pas préparés au désastre qui pourrait survenir s’il n’y a pas de vainqueur clair. Et si cela se produit, attendez-vous à une turbulence sérieuse sur chaque marché financier sur terre, y compris le crypto.

Marchés à surveiller : Des actions aux VE

Décomposons ce qui est en jeu. Tous les yeux sont tournés vers les actions, où les investisseurs espèrent généralement un rallye post-électoral une fois que l’orientation politique sera claire. Mais cette fois, les attentes sont faibles. Le S&P 500 a baissé le mois dernier bien qu’il soit en hausse de 20 % cette année.

Les actions technologiques sont largement à l’origine des gains, poussant les valorisations à des sommets. Citigroup dit que les données des options montrent que les traders s’attendent à un mouvement de 1,8 % dans les deux sens pour le S&P 500 juste après l’élection. Mais les actions individuelles et les secteurs seront probablement ceux qui subiront les plus grands mouvements, comme nous l’avons vu jusqu’à présent cette saison électorale.

Ensuite, il y a l’indice Goldman Sachs, qui suit les investissements liés à une victoire démocrate ou républicaine. À la fin d’octobre, le panier lié à Trump a ralenti, tandis que les actions liées à Harris ont pris de l’ampleur.

Si Harris gagne, nous pourrions voir plus de force dans les actions des énergies propres et des entreprises liées aux véhicules électriques (VE). Sa plateforme favorise les constructeurs de VE comme Rivian et Lucid, ainsi que les entreprises de recharge de VE comme ChargePoint et Blink Charging.

Les entreprises fabriquant des technologies solaires semblent également devoir bénéficier d’une administration Harris. Pendant ce temps, Trump a déclaré qu’il mettrait fin aux politiques VE de Biden dès son premier jour de retour au pouvoir, le mettant en conflit avec ces entreprises.

Tesla, cependant, se trouve dans une position unique. Elle pourrait gagner avec l’un ou l’autre candidat. Tesla bénéficie de l’Inflation Reduction Act de Harris, qui stimule le secteur des VE dans son ensemble. Mais avec le soutien ouvert d’Elon Musk, PDG de Tesla, à Trump, certains investisseurs pensent qu’une victoire de Trump pourrait également donner un coup de pouce à l’empire de Musk.

Et l’énergie traditionnelle ? L’ambiance « drill, baby, drill » de Trump apporterait probablement des gains aux acteurs pétroliers nationaux, y compris des géants comme Baker Hughes, Exxon Mobil, ConocoPhillips et Halliburton. Wall Street voit ces entreprises comme des bénéficiaires clairs si Trump est de retour aux commandes.

Ensuite, il y a la propre marque de l’homme – Trump Media & Technology Group, sa venture de médias sociaux. Avec Trump au pouvoir, cette action devrait probablement s’envoler vers la lune. Elle s’en approchera de très près.

Les tarifs douaniers pourraient être un grand sujet à nouveau. Bloomberg Intelligence estime qu’il y a 70 % de chances de nouveaux tarifs douaniers, quel que soit le vainqueur. Mais le record de Trump en tant que « Tariff Man » auto-proclamé signifie des risques plus élevés. Nike et Adidas, qui s’approvisionnent massivement en Chine, seront étroitement surveillés, ainsi que les marques liées au Vietnam comme Lululemon et Allbirds.

Les actions de petites capitalisations, qui dépendent principalement des marchés intérieurs, feraient probablement mieux sous Trump. Dennis DeBusschere de 22V Research a déclaré : « Les investisseurs s’attendent à ce que les grandes capitalisations mènent dans tous les scénarios électoraux sauf un balayage républicain. Sous un balayage républicain, les investisseurs pensent que les petites capitalisations mèneront. »

Donc, attendez-vous à un fort focus sur les petites entreprises si Trump parvient à sécuriser à la fois la présidence et le contrôle du Congrès.

Les obligations sous tension, craignant un balayage républicain

Le récent palmarès de Wall Street en matière de prédiction des taux d’intérêt et de l’économie ? Pas génial. Pourtant, cela n’a pas empêché les spéculateurs de s’engouffrer dans les trades liés à l’inflation à mesure que les chances de Trump évoluaient. Un balayage complet du GOP – avec Trump et un Congrès républicain – déclencherait des alarmes pour les investisseurs obligataires.

Les stratèges de JPMorgan prévoient qu’un balayage du GOP pousserait les rendements à 10 ans à la hausse, les baisses d’impôts et les tarifs douaniers de Trump élargissant le déficit fiscal et ramenant l’inflation à la hausse. BNY Mellon a déclaré : « Les marchés sont le plus préoccupés par un balayage et le manque de contrepoids. »

D’un autre côté, si Harris gagne avec un Congrès divisé, il y a une chance pour un rallye de soulagement. Cela signifierait une impasse à Washington, maintenant les dépenses gouvernementales sous contrôle. Mais les avis sont partagés sur un gouvernement démocrate unifié.

JPMorgan dit qu’il conduirait à plus de dépenses et à des rendements obligataires plus élevés. RBC Capital est en désaccord, voyant ce scénario comme positif pour les obligations en raison des augmentations probables des impôts sur les sociétés et d’un environnement moins « favorable aux entreprises », ce qui amortirait l’appétit pour le risque.

Mais voici le point : personne ne sait à quel point une victoire de Trump est déjà intégrée dans les prix. Le rendement du Treasury à 10 ans a bondi de demi-point de pourcentage à 4,3 % depuis la baisse de taux de la Fed en septembre. Mais avec le rallye sont venus de solides données économiques, brouillant les lignes autour de ce qui guide les attentes des investisseurs. La position de la Réserve fédérale reste une carte blanche, avec d’éventuelles nouvelles baisses de taux d’intérêt potentiellement hors de question.

Pour couronner le tout, ce matin, le dollar américain a reculé de 0,2 % contre les principales devises mondiales alors que les sondages indiquaient une course serrée, et certains traders ont réduit leurs paris sur Trump. 

Les futures actions à New York laissent entrevoir des gains modestes, le S&P 500 devant ouvrir à +0,2 % et le Nasdaq 100 à +0,3 %. Les rendements de la dette du gouvernement américain sont restés stables à 4,31 %, bien que les semaines récentes aient connu une forte hausse en partie basée sur les perspectives d’inflation alimentées par Trump. Cette élection est considérée comme un moment décisif.