Morgan Stanley dit que SpaceX à 100 $ valoriserait son entreprise d'IA à zéro

Morgan Stanley (NYSE : MS) dit que SpaceX (NASDAQ : SPCX) se rapproche d'un prix où les investisseurs attribueraient à son unité d'intelligence artificielle aucune valeur actuellement.

L'ensemble du raisonnement de la banque repose sur la possibilité que le prix chute à 100 $ par action, ce qui est le chiffre que la plupart des traders considèrent après l'ouverture de la possibilité de vente pour les insiders. Selon l'analyste Adam Jonas, à ce prix, le segment IA de l'entreprise ne serait pas du tout valorisé.

L'action a déjà connu un début difficile. SpaceX a levé un record de 86 milliards de dollars lors de son introduction en bourse en milieu de juin à 135 $ l'action.

Il y a eu une ruée parmi les acheteurs initialement, conduisant à une augmentation du prix de près de 50 % sur trois séances à plus de 225 $. Cette euphorie s'est rapidement dissipée. L'action est depuis tombée en dessous du prix d'émission et se négocie maintenant à 110,85 $, soit 18 % de moins que le prix d'émission.

Morgan Stanley lie la plupart de sa cible pour SpaceX à l'intelligence artificielle

Jonas a maintenu une cible de prix de 300 $ sur SpaceX, et plus de la moitié de ce chiffre provient de l'entreprise d'IA. Il a écrit vendredi : « Nous croyons que le décalage actuel entre un sentiment d'investisseur de plus en plus baissier et des fondamentaux largement inchangés crée un point d'entrée attractif dans les actions de SpaceX. »

Sa note indiquait que de nombreux investisseurs se préparent à une baisse lorsque la période de verrouillage se terminera le mois prochain. L'entreprise prévoit de tenir sa première conférence sur les résultats le 4 août. Deux jours plus tard, le 6 août, les insiders seront autorisés à vendre jusqu'à 911,5 millions d'actions.

Cela doublerait approximativement le nombre d'actions disponibles pour le trading et pourrait ajouter plus de pression si les premiers détenteurs décident de réaliser des bénéfices.

Jonas a déclaré que le marché réduit la valeur de Grok et Cursor. Il a écrit : « La plupart des investisseurs avec qui nous parlons réduisent significativement la valeur de Grok & Cursor. » Il a ajouté : « Beaucoup attribuent une valeur nulle, voire négative, à l'IA compte tenu des exigences élevées en capital par rapport à Space & Connectivity, des économies largement incertaines et du degré élevé de temps de gestion consacré à l'entreprise. »

Cette préoccupation ne se limite pas à SpaceX. Les investisseurs vendent des noms technologiques qui prévoient d'investir des centaines de milliards de dollars dans des puces IA, des centres de données, l'énergie, les réseaux et d'autres systèmes de soutien.

Des prix du pétrole plus élevés ont ajouté un autre problème. Les tensions entre les États-Unis et l'Iran ont accru les craintes d'inflation, tandis qu'une économie incertaine a rendu les traders moins disposés à détenir des actifs risqués, y compris les cryptomonnaies et les actions à forte croissance.

Wall Street reste fortement haussière. Les données de Bloomberg montrent que près de 80 % des analystes couvrant SpaceX la classent comme un achat. La cible moyenne est d'environ 232 $, soit plus du double des niveaux récents.

Goldman Sachs (NYSE : GS), Bank of America (NYSE : BAC), Citigroup (NYSE : C) et JPMorgan Chase (NYSE : JPM) ont tous attribué des notes d'achat à l'action après avoir aidé Morgan Stanley à diriger l'introduction en bourse. Jonas est parmi les plus grands haussiers, avec la troisième cible la plus élevée sur 33 analystes.

Les pertes de Tesla ajoutent de la pression alors que Musk reporte des plans de produits majeurs

L'ambiance autour des entreprises d'Elon Musk a changé en quelques semaines. Un mois après la cotation de SpaceX qui en a fait le premier trillionnaire au monde, les investisseurs ont commencé à se concentrer sur le coût de ses promesses.

SpaceX a perdu plus de 1 000 milliards de dollars par rapport à son sommet. Malgré cela, sa valeur de 1 570 milliards de dollars et la valeur de Tesla de 1 260 milliards de dollars les maintiennent parmi les plus grandes entreprises publiques d'Amérique.

Tesla (NASDAQ : TSLA) a fait face à sa propre punition. Le constructeur de véhicules électriques a manqué les attentes en matière de bénéfices, a signalé un flux de trésorerie négatif pour la première fois en deux ans, et a chuté de 14,5 % jeudi. Cette baisse a effacé environ 215 milliards de dollars de sa valeur.

Les résultats ont alimenté des craintes plus larges selon lesquelles les entreprises technologiques dépensent trop pour l'IA avant que les retours ne soient clairs.

Lors de la conférence sur les résultats de Tesla, Elon a reculé sur les calendriers antérieurs pour le service Robotaxi, le robot humanoïde Optimus et le camion électrique Semi, longtemps retardé.

Les investisseurs payaient un supplément pour des plans ambitieux dans les deux entreprises, basés sur la position de Tesla dans les véhicules électriques et l'activité de lancement de fusées de SpaceX.

Les partisans disent qu'Elon repère les marchés avant qu'ils n'existent pleinement. Elon a déclaré qu'il souhaite que les deux entreprises deviennent des acteurs majeurs de l'IA, bien qu'elles rattrapent encore des entreprises entrées plus tôt.