Morgan Stanley diz que a SpaceX a US$ 100 avaliaria seu negócio de IA em zero

A Morgan Stanley (NYSE: MS) diz que a SpaceX (NASDAQ: SPCX) está chegando perto de um preço onde os investidores estariam dando zero valor à sua unidade de inteligência artificial no momento presente.

Todo o caso do banco baseia-se na possibilidade de o preço cair para US$ 100 por ação, que é o número que a maioria dos traders considera após a oportunidade de venda para insiders abrir. De acordo com o analista Adam Jonas, a este preço, o segmento de IA da empresa não será valorizado em absoluto.

A ação já teve um início difícil. A SpaceX levantou um recorde de US$ 86 bilhões quando saiu ao mercado em meados de junho a US$ 135 por ação.

Houve uma corrida entre os compradores inicialmente, levando a um aumento no preço em quase 50 por cento em três sessões para mais de US$ 225. Essa euforia logo se dissipou. A ação caiu abaixo do preço de emissão e agora está sendo negociada a US$ 110,85, 18 por cento abaixo do preço de emissão.

A Morgan Stanley vincula a maior parte de seu alvo da SpaceX à inteligência artificial

Jonas manteve um alvo de preço de US$ 300 na SpaceX, e mais da metade dessa figura vem do negócio de IA. Ele escreveu na sexta-feira: “Acreditamos que a desconexão atual entre o sentimento cada vez mais pessimista dos investidores e os fundamentos amplamente inalterados cria um ponto de entrada atraente nas ações da SpaceX.”

Sua nota disse que muitos investidores estão se preparando para uma queda quando o período de bloqueio terminar no próximo mês. A empresa planeja realizar sua primeira chamada de resultados em 4 de agosto. Dois dias depois, em 6 de agosto, os insiders terão permissão para vender até 911,5 milhões de ações.

Isso aproximadamente dobraria o número de ações disponíveis para negociação e poderia adicionar mais pressão se os primeiros detentores decidirem realizar lucros.

Jonas disse que o mercado está cortando o valor do Grok e do Cursor. Ele escreveu: “A maioria dos investidores com quem conversamos desconta significativamente o Grok & Cursor.” Ele acrescentou: “Muitos atribuem valor zero ou até negativo para a IA, dadas as altas exigências de capex em relação ao Espaço e Conectividade, a economia amplamente incerta e o alto grau de tempo de gestão dedicado ao negócio.”

Essa preocupação não se limita à SpaceX. Os investidores têm vendido nomes de tecnologia que planejam injetar centenas de bilhões de dólares em chips de IA, data centers, energia, redes e outros sistemas de suporte.

Os preços mais altos do petróleo adicionaram outro problema. As tensões entre os Estados Unidos e o Irã aumentaram os temores de inflação, enquanto uma economia incerta tornou os traders menos dispostos a manter ativos de risco, incluindo cripto e ações de alto crescimento.

Wall Street ainda é fortemente otimista. Dados da Bloomberg mostram que quase 80% dos analistas que cobrem a SpaceX a classificam como compra. O alvo médio é de cerca de US$ 232, mais do que o dobro dos níveis recentes.

Goldman Sachs (NYSE: GS), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C) e JPMorgan Chase (NYSE: JPM) deram todas à ação classificações de compra após ajudar a Morgan Stanley a liderar o IPO. Jonas está entre os maiores otimistas, com o terceiro maior alvo entre 33 analistas.

As perdas da Tesla adicionam pressão enquanto Musk adia planos de produtos principais

O clima em torno das empresas de Elon Musk mudou em semanas. Um mês após a listagem da SpaceX tê-lo tornado o primeiro trilionário do mundo, os investidores começaram a focar no custo de suas promessas.

A SpaceX perdeu mais de US$ 1 trilhão de seu pico. Mesmo assim, seu valor de US$ 1,57 trilhão e o valor da Tesla de US$ 1,26 trilhão mantêm ambas entre as maiores empresas públicas da América.

A Tesla (NASDAQ: TSLA) enfrentou seu próprio castigo. A empresa de veículos elétricos perdeu as expectativas de lucros, reportou fluxo de caixa negativo pela primeira vez em dois anos e caiu 14,5% na quinta-feira. Essa queda apagou cerca de US$ 215 bilhões de seu valor.

Os resultados alimentaram temores mais amplos de que as empresas de tecnologia estão gastando demais em IA antes que os retornos estejam claros.

Durante a chamada de resultados da Tesla, Elon recuou em relação aos cronogramas anteriores para o serviço Robotaxi, o robô humanoide Optimus e o caminhão elétrico Semi, atrasado há muito tempo.

Os investidores estavam pagando extra por planos ambiciosos em ambas as empresas, com base na posição da Tesla em veículos elétricos e no negócio de lançamento de foguetes da SpaceX.

Os apoiadores dizem que Elon identifica mercados antes que existam totalmente. Elon disse que quer que ambas as empresas se tornem grandes jogadores de IA, mesmo que ainda estejam perseguindo empresas que entraram mais cedo.