Wall Street rebaixou a recomendação para as ações da Berkshire Hathaway de Warren Buffett com um raro sinal de “venda”

Segundo um relatório da Keefe, Bruyette & Woods, a Berkshire Hathaway acaba de receber algo que raramente vê: uma recomendação de venda.

A corretora rebaixou a recomendação para as ações da empresa de Warren Buffett de neutra para desempenho abaixo da média, afirmando que uma combinação de incertezas na gestão e problemas específicos do negócio pode prejudicar tanto os lucros quanto o desempenho das ações no próximo ano.

É isso que acontece quando o homem chamado de "o maior investidor vivo" e "o Oráculo de Omaha" finalmente sai de cena.

A nova meta de preço para as ações Classe A da Berkshire foi reduzida de US$ 740.000 para US$ 700.000, cerca de 5% abaixo do valor de fechamento de sexta-feira, de US$ 738.500.

“Além de nossas preocupações contínuas em relação à incerteza macroeconômica e ao risco de sucessão historicamente singular da Berkshire… acreditamos que as ações terão um desempenho inferior à medida que os desafios de lucros surgirem e/ou persistirem”, escreveu o analista Meyer Shields na nota ao cliente.

Warren, que dirigiu a Berkshire por mais de seis décadas, anunciou em maio que deixará o cargo de CEO no final do ano. Ele tem 95 anos. Essa decisão não apenas deixou os investidores apreensivos; causou grande comoção.

As ações da Berkshire já caíram em relação às suas máximas históricas, e a KBW acredita que parte dessa queda está ligada ao que eles chamaram de "prêmio Buffett", o preço que os investidores sempre estiveram dispostos a pagar simplesmente porque Warren Buffett era quem estava no comando.

Sem ele, eles já não têm certeza em quem ou no que estão realmente investindo.

Geico, BNSF e unidades de energia enfrentam pressão por desempenho

A KBW afirmou que os negócios principais da Berkshire não estão demonstrando a mesma força de antes. A unidade de seguros de automóveis Geico, a ferrovia Burlington Northern Santa Fe e o enorme segmento de energia estão enfrentando diferentes tipos de pressão, e todas estão acontecendo simultaneamente. É uma combinação de ciclos de mercado de curto prazo e problemas mais profundos de longo prazo.

No setor de seguros, a empresa apontou para uma queda na receita de investimentos e previu que a Geico provavelmente apresentará lucros menores. A unidade está reduzindo as taxas de seguro auto para pessoas físicas e investindo mais em marketing para tentar recuperar a participação de mercado perdida. A KBW acredita que isso afetará os resultados financeiros de forma significativa.

A divisão de resseguros não está ajudando. Uma temporada de furacões fraca este ano reduziu os preços no mercado de seguros contra catástrofes naturais. Isso significa que o Berkshire Hathaway Reinsurance Group pode ver tanto o volume de prêmios quanto os lucros caírem ainda mais nos próximos trimestres.

Shields afirmou que as tendências no setor de seguros "estão jogando contra eles neste momento e provavelmente não vão melhorar tão cedo"

Uma das maiores fontes cash da Berkshire nos últimos trimestres tem sido a renda de investimentos, mas essa também está prestes a sofrer um impacto. Com a queda das taxas de juros de curto prazo, os retornos das enormes cash e títulos do Tesouro americano da empresa provavelmente diminuirão.

No final de junho, a reserva cash da empresa era de US$ 344,1 bilhões, ainda próxima de recordes históricos, mas esses dólares não renderão o mesmo que antes.

Sucessão, comércio e política tributária se entrelaçam nas operações

O setor ferroviário não apresenta perspectivas melhores. A receita da Burlington Northern Santa Fe, ajustada pela inflação, sempre acompanhou o fluxo comercial, especialmente entre os EUA e a China.

Mas essa relação tem sido instável durante o governo Trump. A KBW alertou que as tensões tarifárias contínuas e a desaceleração do comércio podem manter o crescimento em suspenso.

A Berkshire Hathaway Energy, outro segmento importante, também está enfrentando atritos políticos. O projeto de lei "One Big Beautiful Bill Act" está acelerando a eliminação gradual dos créditos fiscais federais para energia limpa.

Isso significa que os futuros projetos de energia renovável provavelmente terão retornos menores, e os lucros de longo prazo da empresa com energia poderão ser afetados. Os analistas observaram que, sem esses créditos, a viabilidade econômica de novos investimentos verdes simplesmente não será tão boa.

As ações da classe B da Berkshire Hathaway ainda estão em território positivo no ano, com alta de 8,6% até sexta-feira. Mas estão 6,9 pontos percentuais atrás do índice S&P 500, a maior diferença registrada neste ano. Enquanto o mercado em geral sobe, a Berkshire Hathaway está ficando para trás.

A nota da KBW tinha o título "Muitas coisas indo na direção errada". Ela não amenizava a preocupação de que, uma vez que Buffett se retirasse, a confiança dos investidores também poderia ser afetada.

“A reputação provavelmente inigualável de Warren Buffett e o que consideramos uma divulgação infelizmente inadequada provavelmente irão dissuadir os investidores quando eles não puderem mais confiar na presença do Sr. Buffett na Berkshire Hathaway”, escreveu.