Wall Street rebaixa Berkshire Hathaway de Warren Buffett com um raro sinal de "venda"

De acordo com um relatório da Keefe, Bruyette & Woods, a Berkshire Hathaway acabou de receber algo que raramente vê: uma recomendação de venda.

A corretora rebaixou a empresa de Warren Buffett de neutro para desempenho abaixo da média, dizendo que uma tempestade perfeita de incerteza executiva e problemas específicos do negócio pode prejudicar tanto os lucros quanto o desempenho das ações no ano que vem.

É isso que acontece quando o homem chamado "o maior investidor vivo" e "o Oráculo de Omaha" finalmente sai do palco.

O novo alvo de preço para as ações da Classe A da Berkshire foi cortado de US$ 740.000 para US$ 700.000, cerca de 5% abaixo do fechamento de sexta-feira em US$ 738.500.

“Além de nossas preocupações contínuas sobre a incerteza macroeconômica e o risco de sucessão historicamente único da Berkshire… acreditamos que as ações terão desempenho inferior à medida que os desafios dos lucros surgirem e/ou persistirem”, escreveu o analista Meyer Shields no relatório para clientes.

Warren, que lidera a Berkshire há mais de seis décadas, anunciou em maio que deixará o cargo de CEO no final do ano. Ele tem 95 anos. Essa decisão não apenas inquietou os investidores; abalou o mercado.

As ações da Berkshire já caíram de seus máximos históricos, e a KBW acredita que parte da queda está ligada ao que chamaram de "prêmio Buffett", o preço que os investidores sempre estiveram dispostos a pagar simplesmente porque Warren era quem comandava a empresa.

Sem ele, eles não têm certeza de quem ou o que estão realmente investindo.

Geico, BNSF e unidades de energia enfrentam pressão de desempenho

A KBW disse que os negócios principais da Berkshire não estão mostrando a força que costumavam ter. A unidade de seguros de automóveis Geico, a ferrovia Burlington Northern Santa Fe e o enorme segmento de energia estão todos enfrentando diferentes tipos de pressão, e isso está acontecendo tudo ao mesmo tempo. É uma mistura de ciclos de mercado de curto prazo e problemas mais profundos de longo prazo.

No lado dos seguros, a empresa apontou para uma renda de investimento mais suave e previu que a Geico provavelmente registraria lucros mais fracos. A unidade está cortando as taxas de automóveis pessoais e direcionando mais dinheiro para marketing para tentar recuperar a participação de mercado que perdeu. A KBW acredita que isso vai impactar fortemente os lucros.

A divisão de resseguros não está ajudando. Uma temporada de furacões leve este ano arrastou os preços no mercado de catástrofes de propriedade. Isso significa que a Berkshire Hathaway Reinsurance Group pode ver tanto o volume de prêmios quanto os lucros caírem ainda mais nos próximos trimestres.

Shields disse que as tendências nos seguros estão "trabalhando contra eles agora, e não há probabilidade de se aliviarem em breve."

Uma das maiores vacas leiteiras da Berkshire nos últimos trimestres tem sido a renda de investimentos, mas isso também está prestes a sofrer um impacto. À medida que as taxas de juros de curto prazo caem, os retornos das enormes reservas de caixa e títulos do Tesouro dos EUA da empresa provavelmente diminuirão.

No final de junho, o montante de caixa da empresa estava em US$ 344,1 bilhões, ainda perto de máximos históricos, mas esses dólares não vão render o que costumavam.

Sucessão, comércio e política fiscal colidem nas operações

O negócio ferroviário não está se saindo melhor. A receita ajustada pela inflação da Burlington Northern Santa Fe sempre se moveu com o fluxo do comércio, especialmente entre os EUA e a China.

Mas esse relacionamento tem sido conturbado sob a administração Trump. A KBW alertou que tensões tarifárias contínuas e um comércio mais lento podem manter o crescimento em pausa.

A Berkshire Hathaway Energy, outro segmento-chave, também está enfrentando atritos de política. A "One Big Beautiful Bill Act" está acelerando o desmantelamento dos créditos fiscais federais para energia limpa.

Isso significa que projetos renováveis futuros provavelmente verão retornos menores, e os lucros energéticos de longo prazo da empresa podem sofrer. Os analistas observaram que, sem esses créditos, a economia de novos investimentos verdes simplesmente não parecerá tão boa.

As ações B da Berkshire ainda estão em território positivo para o ano, subindo 8,6% até sexta-feira. Mas estão ficando para trás do S&P 500 em 6,9 pontos percentuais, o maior atraso deste ano. Enquanto o mercado mais amplo sobe, a Berkshire está ficando para trás.

O relatório da KBW foi intitulado "Muitas coisas se movendo na direção errada." Ele não disfarçou a preocupação de que, assim que Buffett sair, a confiança dos investidores possa seguir o mesmo caminho.

“A reputação provavelmente sem paralelo de Warren Buffett e o que vemos como divulgação infelizmente inadequada que provavelmente desencorajará os investidores assim que não puderem mais contar com a presença do Sr. Buffett na Berkshire Hathaway,” escreveu Shields .