월가가 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이에 대해 이례적으로 "매도" 신호를 보내며 투자의견을 하향 조정했습니다

Keefe, Bruyette & Woods의 보고서에 따르면 Berkshire Hathaway는 매우 드문 상황인 매도 추천을 받았습니다.

해당 증권사는 워렌 버핏의 회사에 대한 투자의견을 중립에서 '시장수익률 하회'로 하향 조정하면서, 경영진의 불확실성과 사업별 문제들이 복합적으로 작용하여 향후 1년간 수익과 주가 모두에 악영향을 미칠 수 있다고 밝혔습니다.

'현존하는 최고의 투자자'이자 '오마하의 현인'이라 불리던 남자가 마침내 무대에서 내려왔을 때 벌어지는 일입니다.

버크셔 해서웨이의 A급 주식에 대한 새로운 목표 주가가 74만 달러에서 70만 달러로 하향 조정되었으며, 이는 금요일 종가인 73만 8,500달러보다 약 5% 낮은 수준입니다.

애널리스트 마이어 쉴즈는 고객 보고서에서 "거시 경제 불확실성과 버크셔 해서웨이의 역사적으로 유례없는 승계 위험을 둘러싼 지속적인 우려 외에도, 수익 문제가 발생하거나 지속됨에 따라 주가가 부진할 것으로 예상한다"고 밝혔습니다.

60년이 넘는 세월 동안 버크셔 해서웨이를 이끌어온 워렌 버핏은 지난 5월 연말에 CEO 자리에서 물러나겠다고 발표했습니다. 그의 나이는 95세입니다. 이 결정은 투자자들을 불안하게 했을 뿐만 아니라, 주식 시장에 큰 충격을 주었습니다.

버크셔 해서웨이의 주가는 이미 사상 최고치에서 하락했으며, KBW는 이러한 하락세의 일부가 워렌 버핏이 회사를 이끌고 있다는 이유만으로 투자자들이 기꺼이 지불해 온 가격인 "버핏 프리미엄"과 관련이 있다고 분석했습니다.

그가 없으니, 그들은 더 이상 자신들이 누구에게, 혹은 무엇에 투자하고 있는 건지 확신할 수 없게 되었다.

Geico, BNSF 및 에너지 부문은 실적 압박에 직면해 있습니다

KBW는 버크셔 해서웨이의 핵심 사업들이 예전만큼 강세를 보이지 못하고 있다고 밝혔습니다. 자동차 보험사인 Geico, 철도 회사인 Burlington Northern Santa Fe, 그리고 거대한 에너지 부문 모두 다양한 유형의 압력에 동시에 직면하고 있다는 것입니다. 이는 단기적인 시장 변동과 더 깊은 장기적인 문제들이 복합적으로 작용한 결과입니다.

보험 부문에서는 투자 수익 감소를 지적하며 Geico의 수익이 약화될 것으로 예상했습니다. Geico는 개인 자동차 보험료를 인하하고 마케팅 투자를 늘려 잃었던 시장 점유율을 되찾으려 노력하고 있습니다. KBW는 이러한 노력이 수익에 큰 타격을 줄 것으로 보고 있습니다.

재보험 부문도 상황을 개선하는 데 도움이 되지 못하고 있습니다. 올해 허리케인 시즌이 비교적 약했던 탓에 재산 재해 보험 시장의 가격이 하락했습니다. 이는 버크셔 해서웨이 재보험 그룹이 향후 몇 분기 동안 보험료 규모와 수익 모두 더욱 감소할 수 있음을 의미합니다.

쉴즈는 보험 시장의 추세가 "현재로서는 그들에게 불리하게 작용하고 있으며, 조만간 완화될 가능성은 낮아 보인다"고 말했다

최근 몇 분기 동안 버크셔 해서웨이의 가장 큰 cash 중 하나는 투자 수익이었지만, 이마저도 타격을 입을 전망입니다. 단기 금리가 하락함에 따라 회사가 보유한 막대한 cash 과 미국 국채 수익이 줄어들 가능성이 높습니다.

6월 말 기준 회사의 cash 보유액은 3441억 달러로 여전히 사상 최고치에 근접했지만, 이 돈이 예전만큼의 수익을 창출하지는 못할 것입니다.

승계, 무역 및 세금 정책이 사업 운영 전반에 걸쳐 충돌합니다

철도 사업 전망도 그다지 밝지 않습니다. 벌링턴 노던 산타페의 물가상승률을 고려한 매출은 항상 무역 흐름, 특히 미국과 중국 간의 무역 흐름에 따라 변동해 왔습니다.

하지만 트럼프 행정부 하에서 양국 관계는 순탄치 않았습니다. KBW는 지속적인 관세 긴장과 무역 둔화가 성장을 정체시킬 수 있다고 경고했습니다.

핵심 사업 부문 중 하나인 버크셔 해서웨이 에너지 역시 정책적 마찰에 직면하고 있습니다. "하나의 거대한 아름다운 법안(One Big Beautiful Bill Act)"은 연방 청정에너지 세액 공제 혜택의 단계적 축소를 가속화하고 있습니다.

이는 향후 재생에너지 프로젝트의 수익률이 낮아질 가능성이 높고, 회사의 장기적인 에너지 수익에 악영향을 미칠 수 있음을 의미합니다. 분석가들은 이러한 크레딧이 없다면 새로운 친환경 투자의 경제성이 크게 떨어질 것이라고 지적했습니다.

버크셔 해서웨이의 B등급 주식은 금요일 기준 8.6% 상승하며 연초 대비 상승세를 이어가고 있습니다. 하지만 S&P 500 지수 대비 6.9%포인트라는 올해 들어 가장 큰 격차를 보이고 있습니다. 시장 전반이 상승하는 가운데 버크셔 해서웨이는 부진한 모습을 나타내고 있습니다.

KBW의 보고서는 "많은 것들이 잘못된 방향으로 가고 있다"라는 제목으로, 버핏이 떠나면 투자자들의 신뢰도 떨어질 수 있다는 우려를 직설적으로 드러냈다.

쉴즈는 "워렌 버핏의 독보적인 명성과, 유감스럽게도 불충분해 보이는 정보 공개는 투자자들이 더 이상 버핏이 버크셔 해서웨이에 남아 있다는 사실에 의존할 수 없게 되면 투자를 꺼리게 만들 가능성이 높다" 고 썼다.