华尔街罕见地发出“卖出”信号，下调沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的评级。

根据 Keefe, Bruyette & Woods 的一份报告，伯克希尔·哈撒韦公司刚刚遭遇了一件它很少遇到的事情：卖出看涨期权。.

该券商将沃伦·巴菲特的公司评级从“中性”下调至“弱于大盘”，称高管不确定性和业务特定问题的完美风暴可能会在未来一年损害盈利和股票表现。.

这就是被誉为“当今最伟大的投资者”和“奥马哈先知”的人最终走下舞台时所发生的事情。.

伯克希尔A类股的新目标价已从74万美元下调至70万美元，比上周五收盘价73.85万美元低约5%。.

分析师迈耶·希尔兹在给客户的报告中写道：“除了我们持续关注的宏观经济不确定性和伯克希尔历史上独特的继任风险之外……我们认为，随着盈利挑战的出现和/或持续，该股表现将逊于大盘。”.

执掌伯克希尔超过六十年的沃伦·巴菲特于今年五月宣布，他将于年底卸任首席执行官一职。他现年95岁。这一决定不仅令投资者感到不安，更令市场震荡。.

伯克希尔的股价已经从历史高位回落，KBW 认为部分下跌与他们所谓的“巴菲特溢价”有关，即投资者总是愿意支付的价格，仅仅因为沃伦·巴菲特是掌舵人。.

没有了他，他们不确定自己究竟在投资谁或什么了。.

Geico、BNSF和能源部门面临业绩压力

KBW指出，伯克希尔的核心业务已不如以往强劲。汽车保险业务Geico、伯灵顿北方圣达菲铁路公司以及庞大的能源板块都面临着不同类型的压力，而且这些压力同时出现。这既是短期市场周期波动的影响，也是更深层次长期问题的交织。.

在保险方面，该公司指出投资收益疲软，并预测Geico的利润可能会下降。该部门正在降低个人汽车保险费率，并加大营销投入，试图夺回失去的市场份额。KBW认为这将严重影响盈利。.

再保险部门的业绩也无济于事。今年飓风季强度偏小，导致财产巨灾保险市场价格下跌。这意味着伯克希尔哈撒韦再保险集团未来几个季度的保费收入和利润可能进一步下滑。.

希尔兹表示，保险业的趋势“目前对他们不利，而且短期内不太可能有所缓和”。

近几个季度以来，伯克希尔哈撒韦公司最大的 cash 来源之一是投资收益，但这一来源也即将受到冲击。随着短期利率走低，该公司持有的大量 cash 和美国国债的回报可能会缩水。.

截至6月底，该公司 cash 储备为3441亿美元，仍接近历史最高水平，但这些钱的收益率已不如以往。.

继承、贸易和税收政策在运营中相互碰撞

铁路行业的形势也好不到哪里去。伯灵顿北方圣达菲铁路公司经通胀调整后的收入一直与贸易流动息息相关，尤其是在美中贸易方面。.

但在特朗普政府时期，这种关系一直磕磕绊绊。KBW警告称，持续的关税紧张局势和贸易放缓可能会使经济增长停滞不前。.

伯克希尔哈撒韦能源公司是另一项关键业务板块，也遇到了政策方面的阻力。“一项宏伟法案”正在加速取消联邦清洁能源税收抵免政策。.

这意味着未来的可再生能源项目回报率可能会降低，公司的长期能源利润也可能受到影响。分析师指出，如果没有这些积分，新的绿色投资的经济效益将大打折扣。.

截至周五，伯克希尔哈撒韦B类股今年以来仍保持上涨，累计上涨8.6%。但其表现落后于标普500指数6.9个百分点，为今年以来最大差距。在大盘走高的同时，伯克希尔哈撒韦却步履蹒跚。.

KBW的这份报告标题为“诸多事情正朝着错误的方向发展”。报告毫不掩饰地表达了这样的担忧：一旦巴菲特退出，投资者的信任度可能会随之下降。.

“沃伦·巴菲特可能拥有无可匹敌的声誉，而我们认为，令人遗憾的是，信息披露不足，一旦投资者不再能依赖巴菲特先生在伯克希尔·哈撒韦公司的存在，这可能会吓退他们 写道：。