Wall Street declassa la Berkshire Hathaway di Warren Buffett con un raro segnale di "vendita"

Secondo una nota di Keefe, Bruyette & Woods, Berkshire Hathaway è appena stata colpita da qualcosa che capita raramente: una richiesta di vendita.

La società di intermediazione ha declassato la società di Warren Buffett da neutrale a underperform, affermando che una tempesta perfetta di incertezza dirigenziale e problemi specifici del business potrebbe danneggiare sia gli utili che la performance azionaria nel prossimo anno.

Ecco cosa succede quando l'uomo definito "il più grande investitore vivente" e "l'Oracolo di Omaha" scende finalmente dal palco.

Il nuovo obiettivo di prezzo per le azioni di Classe A di Berkshire è stato ridotto da $ 740.000 a $ 700.000, circa il 5% in meno rispetto al prezzo di chiusura di venerdì, pari a $ 738.500.

"Al di là delle nostre preoccupazioni attuali riguardo all'incertezza macroeconomica e al rischio di successione storicamente unico di Berkshire... riteniamo che le azioni avranno una performance inferiore a quella attesa, poiché emergeranno e/o persisteranno difficoltà negli utili", ha scritto l'analista Meyer Shields nella nota ai clienti.

Warren, che ha guidato Berkshire per oltre sessant'anni, ha annunciato a maggio che si dimetterà da CEO a fine anno. Ha 95 anni. Questa decisione non ha solo turbato gli investitori, ma ha anche scosso il mercato.

Le azioni della Berkshire sono già scese dai massimi storici e KBW ritiene che parte del calo sia legato a quello che hanno chiamato il "premio Buffett", il prezzo che gli investitori erano sempre disposti a pagare semplicemente perché era Warren a guidare la nave.

Senza di lui, non sono più sicuri di chi o di cosa stanno realmente investendo.

Geico, BNSF e le unità energetiche affrontano pressioni sulle prestazioni

KBW ha affermato che le attività principali di Berkshire non stanno mostrando la forza di un tempo. La divisione assicurazioni auto Geico, la ferrovia Burlington Northern Santa Fe e l'imponente segmento energetico stanno tutti affrontando diversi tipi di pressione, e si verificano tutti contemporaneamente. È un mix di cicli di mercato a breve termine e problemi più profondi a lungo termine.

Sul fronte assicurativo, la società ha evidenziato un calo dei redditi da investimenti e ha previsto che Geico registrerà probabilmente profitti più deboli. La divisione sta tagliando le tariffe delle auto private e investendo più denaro nel marketing per cercare di recuperare quote di mercato perse. KBW ritiene che ciò avrà un duro impatto sugli utili.

La divisione riassicurativa non sta aiutando. La stagione degli uragani leggeri di quest'anno ha fatto scendere i prezzi nel mercato delle polizze catastrofali immobiliari. Ciò significa che Berkshire Hathaway Reinsurance Group potrebbe vedere un ulteriore calo sia del volume dei premi che degli utili nei prossimi trimestri.

Shields ha affermato che le tendenze nel settore assicurativo "al momento stanno remando contro di loro e non è probabile che si attenueranno tanto presto"

Una delle maggiori fonti cash per Berkshire negli ultimi trimestri è stata il reddito da investimenti, ma anche questo sta per subire un duro colpo. Con il calo dei tassi di interesse a breve termine, è probabile che i rendimenti derivanti dall'ingente cash e dai titoli del Tesoro USA detenuti dall'azienda si riducano.

Alla fine di giugno, la cash della società ammontava a 344,1 miliardi di dollari, ancora vicina ai massimi storici, ma quei dollari non renderanno più come prima.

Successione, commercio e politica fiscale si scontrano nelle operazioni

Il settore ferroviario non sta andando meglio. I ricavi della Burlington Northern Santa Fe, al netto dell'inflazione, hanno sempre seguito l'andamento degli scambi commerciali, soprattutto tra Stati Uniti e Cina.

Ma questo rapporto è stato difficile sotto l'amministrazione Trump. KBW ha avvertito che le continue tensioni tariffarie e il rallentamento degli scambi commerciali potrebbero frenare la crescita.

Anche Berkshire Hathaway Energy, un altro segmento chiave, sta incontrando tensioni politiche. Il "One Big Beautiful Bill Act" sta accelerando la riduzione dei crediti d'imposta federali per l'energia pulita.

Ciò significa che i futuri progetti di energie rinnovabili registreranno probabilmente rendimenti inferiori e i profitti energetici a lungo termine dell'azienda potrebbero risentirne. Gli analisti hanno osservato che senza questi crediti, l'economia dei nuovi investimenti green non sarà così rosea.

Le azioni B di Berkshire sono ancora in territorio positivo per l'anno, con un rialzo dell'8,6% a venerdì. Ma sono indietro di 6,9 punti percentuali rispetto all'S&P 500, il ritardo più ampio di quest'anno. Mentre il mercato azionario in generale sale, Berkshire rimane indietro.

La nota di KBW era intitolata "Molte cose si muovono nella direzione sbagliata". Non nascondeva la preoccupazione che, una volta uscito Buffett, la fiducia degli investitori avrebbe potuto seguire la stessa strada.

"La reputazione probabilmente ineguagliabile di Warren Buffett e quella che consideriamo una divulgazione purtroppo inadeguata, che probabilmente scoraggerà gli investitori una volta che non potranno più fare affidamento sulla presenza del signor Buffett alla Berkshire Hathaway", ha scritto.