Vitalik Buterin e Ethereum precisam da mente de Satoshi Nakamoto sobre finanças digitais

Há quase uma década, o Ethereum foi aclamado como a blockchain mais inovadora do mundo, e até seu desenvolvedor, o programador russo Vitalik Buterin, se tornou tão amado pela comunidade de criptomoedas que o chamaram de Nakamoto 2.0. Anos depois, a segunda maior criptomoeda em capitalização de mercado está desmoronando sob o peso de suas próprias ambições. Podemos saber o porquê.

Os problemas do Ethereum não começaram com a diretora executiva da Ethereum Foundation, Aya Miyaguchi; na verdade, poderíamos argumentar que ela não é culpada de nada. No centro de tudo está o fundador do Ethereum, o “conselho” de fato ou “único tomador de decisões” da Ethereum Foundation, Buterin. 

Ao contrário do criador anônimo do Bitcoin, Satoshi Nakamoto, que escreveu o whitepaper do Bitcoin, construiu a rede e depois simplesmente a deixou, Buterin sempre teve grande influência sobre o que acontece na rede. Ele apenas não usava essa etiqueta em sua manga até fazer uma postagem no X em 21 de janeiro. 

Não. Não é assim que esse jogo funciona.

A pessoa que decide a nova equipe de liderança da EF sou eu. Um dos objetivos da reforma em andamento é dar à EF um "conselho adequado", mas até lá, sou eu.

Se você “manter a pressão”, então está criando um ambiente que é…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) Janeiro 21, 2025

É ruim que ele seja o único a decidir quem lidera a EF? Bem, o programador não transmite a energia de Sam Bankman-Fried, então ele não gostaria de prejudicar a rede Ethereum de forma alguma. Mas, após os recentes desempenhos do ETH, Buterin pode estar vivendo no conto da “centralização” que ele procurava reescrever.

Uma fundação de um homem: Comunidade não satisfeita com a EF 

A Ethereum Foundation sempre deveria ser uma força descentralizada impulsionando a evolução da blockchain, além do que o Bitcoin poderia alcançar. Em vez disso, tornou-se uma entidade cujas decisões parecem girar em torno de uma política de “não ganhar” que honestamente não está funcionando de forma alguma. 

Não leve nossa palavra por isso; o mercado de criptomoedas entrou em uma alta nos dois últimos meses de 2024 após a vitória eleitoral nos EUA do presidente Donald Trump. O Bitcoin ultrapassaram atingiu a marca de US$ 100.000 pela primeira vez em dezembro, subindo 45% em 30 dias. Quanto lucro os detentores de Ethereum coletaram? 

Além disso, cada decisão que afeta a blockchain Ethereum, seja a mudança de Proof of Work (PoW) para Proof of Stake (PoS) ou a venda de ETH para financiar custos operacionais, tem a marca de Buterin em tudo.

O Bitcoin opera sob um modelo completamente diferente do Ether – o que a comunidade de criptomoedas nas redes sociais marca como verdadeira descentralização. Não há uma “Fundação Bitcoin” que ditasse decisões de rede ou vendesse BTC que detém. Os mineradores trabalham independentemente para garantir a rede, e eles escolhem se querem manter ou vender suas recompensas. 

Por outro lado, este último constantemente ajusta seu protocolo, e às vezes parece mais um projeto de software experimental do que um sistema financeiro descentralizado. A Fundação Ethereum vendeu mais de US$ 13 milhões em ETH apenas em 2025, segundo a Lookonchain monitorando. 

Para que são as vendas? Para remunerar desenvolvedores e pagar custos operacionais, segundo relatos. Mas não faria mais sentido usar a moeda para fazer os pagamentos? Bem, Buterin está dizendo que isso causaria “preocupações regulatórias”. A Fundação Ethereum não acredita na própria rede que está tentando melhorar? Suponho que não. 

Maximalista de ETH admite e reconhece que a Fundação Ethereum controla todo o roteiro

Vitalik admite ser o ditador da Fundação Ethereum

Portanto: todo o roteiro do Ethereum está nas mãos de uma única pessoa

lol pic.twitter.com/KF8oBdIvM7

— Crypto Crystal Baller (@CryptoCrystal_B) 29 de janeiro de 2025

Quão descentralizado pode ser o Ethereum realmente se uma única entidade pode impactar seu preço e liquidez tanto assim? Não estaríamos longe da verdade ao dizer que a EF, liderada por Buterin, está centralizando o Ethereum.

A transição para PoS funcionou?

Vitalik e sua equipe de desenvolvedores disseram à comunidade que a mudança do Ethereum de Prova de Trabalho (PoW) para Prova de Participação (PoS) era a melhor decisão para a rede. A transição começou com as atualizações Byzantium e Constantinople entre 2017 e 2019, seguida pelo lançamento da Beacon Chain em 2020. 

Em 2021, o EIP-1559 introduziu queimas de taxas, o que pavimentou o caminho para “A Fusão” em 2022, que viu oficialmente o Ethereum migrar para PoS. 

E ainda assim, apesar de todas essas atualizações, o Ethereum não conseguiu completamente sucesso na única área que realmente importa: escalabilidade. Em alguns momentos, as taxas de gás na rede são proibitivamente altas; você realmente precisaria gastar tanto quanto US$ 12 apenas para enviar US$ 10 em ETH. Alguém poderia argumentar que os picos recorrentes de taxas anulam todo o ponto da transição.

Esta é a dura realidade que o Ethereum se recusa a reconhecer. Enquanto a rede passou anos implementando mudanças complexas no protocolo, o Bitcoin, que ainda sofre com problemas devido ao tamanho de sua rede, continuou silenciosamente a escalar eficientemente enquanto mantinha seus princípios fundamentais. 

Não entre os vencedores, mas liderando as perdas

Em fevereiro 3 no X post, analistas de mercados financeiros na Kobeissi Letter apontaram que o Ethereum caiu mais de 35% desde as manchetes da guerra comercial de Trump no meio do dia da última sexta-feira. A moeda está em baixa de 15% nas últimas 24 horas, negociando agora a US$ 2.580, segundo dados da Coingecko.

Mesmo que todo o mercado esteja em uma carnificina, o Bitcoin e a maioria das altcoins inicialmente viram ganhos massivos da carga de mercado ascendente do final de 2024, da qual o ETH não fazia exatamente parte.

Se houvesse algum sinal mais claro de que o Ethereum está falhando, seria no gráfico da relação ETH/BTC. O Ethereum agora quebrou abaixo de 0,029 BTC, atingindo uma mínima de quatro anos. 

https://twitter.com/techleadhd/status/1886190732920471654

A narrativa de que o ETH poderia ser “dinheiro ultra-sólido” está desmoronando, e além da acumulação da entidade ligada à família do presidente Trump, World Liberty Financial, poucas empresas “populares” o mantêm em seus balanços. A comunidade também tem cantado a mesma música há anos: a própria Fundação Ethereum não está estocando ETH, está vendendo-o.

O Bitcoin está sendo adotado como moeda legal e mantido como reserva federal em nações como El Salvador e Butão. É detido por corporações como a MicroStrategy e proposto como ativo de reserva global por formuladores de políticas. O Ethereum, por outro lado, é apenas um token de taxas para uma rede que cada vez menos pessoas querem usar. 

Buterin deveria seguir o caminho de Satoshi Nakamoto?

Satoshi Nakamoto, como qualquer outro programador, tinha suas falhas ao criar o Bitcoin. Mas ele deu ao público uma rede que governos e instituições confiam plenamente.

Os apoiadores do Ethereum gostam de afirmar que o PoS é um sistema superior porque conserva energia. Mas a eficiência não significa nada se a rede não for segura, escalável e, mais importante, acessível. O Ethereum é quase três vezes maior que o Bitcoin em termos de capacidades de rede, e ainda assim não cruzou a capitalização de mercado do Bitcoin desde sua criação.

O Bitcoin não tem Vitalik Buterin, nenhuma única pessoa ditando os rumos e nenhuma fundação despejando BTC no mercado. O Ethereum nunca foi destinado a ser “o próximo Bitcoin”, e sem uma mudança radical na governança em breve, pode nem estar na conversa das criptomoedas.