Há cerca de uma década, Ethereum era aclamado como o blockchain mais inovador do mundo, e até mesmo seu desenvolvedor, o programador russo Vitalik Buterin, tornou-se tão querido pela comunidade cripto que foi apelidado de Nakamoto 2.0. Anos depois, a segunda maior criptomoeda em valor de mercado está desmoronando sob o peso de suas próprias ambições. Talvez saibamos o porquê.
Os problemas do Ethereumnão começaram com a diretora executiva da Fundação Ethereum , Aya Miyaguchi; na verdade, poderíamos argumentar que ela não tem culpa alguma. No centro de tudo está o fundador do Ethereum, o "conselho" de fato ou "único tomador de decisões" da Fundação Ethereum , Buterin.
Ao contrário do criador anônimo do Bitcoin, Satoshi Nakamoto, que escreveu o white paper Bitcoin , construiu a rede e simplesmente a deixou seguir seu curso, Buterin sempre teve grande influência sobre o que acontece na rede. Ele só não demonstrava isso abertamente até fazer uma postagem no X em 21 de janeiro.
Não. Não é assim que o jogo funciona.
A pessoa que decide sobre a nova equipe de liderança da EF sou eu. Um dos objetivos da reforma em curso é dar à EF um "conselho administrativo adequado", mas até que isso aconteça, serei eu quem estará no comando.
Se você "mantiver a pressão", estará criando um ambiente que é…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 21 de janeiro de 2025
É ruim que ele seja o único a decidir quem lidera a EF? Bem, o programador não transmite a mesma energia de Sam Bankman Fried, então ele não gostaria de prejudicar a rede Ethereum de forma alguma. Mas, após o desempenho recente do ETH, Buterin pode estar vivendo a história de "centralização" que ele buscava reescrever.
Fundação de um homem só: Comunidade insatisfeita com a EF
A Fundação Ethereum sempre deveria ter sido uma força descentralizada impulsionando a evolução da blockchain, além do que Bitcoin poderia alcançar. Em vez disso, tornou-se uma entidade cujas decisões parecem girar em torno de uma política de "nenhum vencedor" que, honestamente, não está funcionando.
Não acredite apenas na nossa palavra; o mercado de criptomoedas teve uma alta expressiva nos últimos dois meses de 2024, após a vitória do presidente Donald Trump nas eleições dent . Bitcoin criptomoeda ultrapassou a marca de US$ 100.000 pela primeira vez, registrando uma valorização de 45% em apenas 30 dias. Quanto lucro Ethereum obtiveram?
Além disso, todas as decisões que afetam a blockchain Ethereum , seja a transição do Proof of Work (PoW) para o Proof of Stake (PoS) ou a venda de ETH para financiar custos operacionais, carregam a marca de Buterin.
Bitcoin opera sob um modelo completamente diferente do Ether – o que a comunidade cripto nas redes sociais chama de verdadeira descentralização. Não existe uma "FundaçãoBitcoin " que dite as decisões da rede ou venda os BTC que detém. Os mineradores trabalham de formadentpara garantir a segurança da rede e escolhem se querem manter ou vender suas recompensas.
Por outro lado, este último está constantemente a mexer no seu protocolo e, por vezes, parece mais um projeto de software experimental do que um sistema financeiro descentralizado. A Ethereum vendeu mais de 13 milhões de dólares em ETH só em 2025, de acordo com o monitoramento .
Para que servem as vendas? Supostamente para remunerar os desenvolvedores e pagar os custos operacionais. Mas não faria mais sentido usar a própria moeda para fazer os pagamentos? Bem, Buterin está dizendo que isso causaria "problemas regulatórios". Será que a Fundação Ethereum não acredita na própria rede que está tentando aprimorar? Acho que não.
ETH maxi admite e reconhece que a Fundação Ethereum controla todo o roteiro
Vitalik admite ser o ditador da Fundação Ethereum
Portanto: todo o roteiro do ethereum está nas mãos de uma única pessoa
kkkk pic.twitter.com/KF8oBdIvM7
— Crypto Crystal Baller (@CryptoCrystal_B) 29 de janeiro de 2025
Quão descentralizado Ethereum pode realmente ser se uma única entidade consegue impactar tanto seu preço e liquidez? Não seria exagero dizer que a EF, liderada por Buterin, está centralizando Ethereum .
A transição para o sistema de PDV (Ponto de Venda) funcionou?
Vitalik e sua equipe de desenvolvedores disseram à comunidade que a transição do Ethereumde Prova de Trabalho (PoW) para Prova de Participação (PoS) foi a melhor decisão para a rede. A transição começou com as atualizações Byzantium e Constantinople entre 2017 e 2019, seguidas pelo lançamento da Beacon Chain em 2020.
Em 2021, a EIP-1559 introduziu a queima de taxas , o que abriu caminho para "A Fusão" em 2022, que marcou oficialmente Ethereum para o PoS.
No entanto, apesar de todas essas melhorias, Ethereum não obteve sucesso completo na área que realmente importa: a escalabilidade. Às vezes, as taxas de gás na rede são proibitivas; você precisaria gastar até US$ 12 para enviar o equivalente a US$ 10 em ETH. Pode-se argumentar que esses picos recorrentes de taxas anulam todo o propósito da transição.
Essa é a dura realidade Ethereum se recusa a reconhecer. Enquanto a rede passou anos implementando mudanças complexas de protocolo, Bitcoin, que ainda sofre com problemas devido ao tamanho de sua rede, continuou silenciosamente a escalar de forma eficiente, mantendo seus princípios fundamentais.
Não estão entre os vencedores, mas lideram as derrotas
Em uma publicação , analistas de mercado financeiro da Kobeissi Letter apontaram que Ethereum caiu mais de 35% desde as notícias sobre a guerra comercial de Trump na última sexta-feira. A moeda caiu 15% nas últimas 24 horas, sendo negociada a US$ 2.580, segundo dados da Coingecko.
Embora todo o mercado esteja em crise, Bitcoin e a maioria das altcoins inicialmente viram ganhos massivos a partir da alta do mercado no final de 2024, da qual o ETH não fez parte.
Se alguma vez houve um sinal luminoso mais evidente de que Ethereum está falhando, seria o gráfico da relação ETH/BTC. Ethereum agora caiu abaixo de 0,029 BTC, atingindo a mínima em quatro anos.
O par ETH/BTC finalmente rompe a barreira de 0,029, atingindo a mínima em 4 anos.
Ninguém está estocando ETH – nem nações, nem empresas, nem Saylors, nem mesmo Ethereum . Não é dinheiro, é apenas uma taxa para uma blockchain morta. As carteiras estão removendo e ela desaparecerá até o final do ano. Não há alternativa melhor. pic.twitter.com/jr065c1fKI
— TechLead (@techleadhd) 2 de fevereiro de 2025
A narrativa de que o ETH poderia ser o "dinheiro do ultrassom" está ruindo e, além do acúmulo da World Liberty Financial, entidade ligada à famíliadent Trump, poucas empresas "populares" o mantêm em seus balanços. A comunidade também vem repetindo a mesma coisa há anos: a própria Fundação Ethereum não está acumulando ETH, está vendendo.
Bitcoin está sendo adotado como moeda corrente e mantido como reserva federal em países como El Salvador e Butão. É detido por empresas como a MicroStrategy e proposto como ativo de reserva global por formuladores de políticas. Ethereum, por outro lado, é apenas um token de taxa para uma rede que cada vez menos pessoas querem usar.
Será que Buterin deveria seguir o caminho de Satoshi Nakamoto?
Satoshi Nakamoto, como qualquer outro programador, teve suas falhas ao criar Bitcoin. Mas ele deu ao público uma rede na qual governos e instituições confiam plenamente.
Os defensores Ethereum gostam de afirmar que o PoS é um sistema superior porque conserva energia. Mas eficiência não significa nada se a rede não for segura, escalável e, principalmente, acessível. Ethereum é quase três vezes maior que Bitcoin em termos de capacidade de rede, mas ainda não ultrapassou o valor de mercado do Bitcoindesde a sua criação.
Bitcoin não tem um Vitalik Buterin, nenhuma pessoa no comando e nenhuma fundação despejando BTC no mercado. Ethereum nunca seria "o próximo Bitcoin" e, sem uma mudança radical na governança em breve, talvez nem entre mais no cenário das criptomoedas.
