ビタリック・ブテリンとイーサリアムには、デジタル金融におけるサトシ・ナカモトの思考が必要だ

ほぼ10年前、イーサリアムは世界で最も革新的なブロックチェーンとして称賛され、その開発者であるロシア人のプログラマー、ビタリック・ブテリン氏は、暗号通貨コミュニティから「ナカモト2.0」と呼ばれるほど愛されていました。数年後、時価総額で2番目に大きな暗号通貨であるイーサリアムは、自らの野望の重みに耐えかねて崩壊しつつあります。その理由が明らかになりつつあります。

イーサリアムの問題は、イーサリアム財団の執行ディレクターであるアヤ・ミヤグチ氏に始まったわけではありません。実際、彼女を非難することはできないかもしれません。その中心にあるのは、イーサリアムの創設者であり、事実上の「理事会」または「イーサリアム財団の唯一の意思決定者」であるブテリン氏です。 

匿名の創設者であるサトシ・ナカモトがビットコインのホワイトペーパーを書き、ネットワークを構築してその後ただ見守っただけとは異なり、ブテリン氏は常にネットワーク内で何が起こるかに大きな影響力を持ってきました。彼は1月21日にX（旧Twitter）への1つの投稿をするまで、その肩書きを公に示していませんでした。 

いいえ。このゲームのルールはそうではありません。

新しいEFリーダーシップチームの決定者である私は、進行中の改革の目標の一つとしてEFに「適切な理事会」を与えることですが、それが実現するまでは私自身がその役割を担います。

もしあなたが「圧力をかけ続ける」なら、あなたは…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 1月 21, 2025

彼がEFのリーダーを決定する唯一の人物であることが悪いことでしょうか？ うーん、このプログラマーはサム・バンカーマン・フリードのようなエネルギーを発していないので、イーサリアムネットワークに害を及ぼすつもりはないでしょう。しかし、ETHの最近のパフォーマンスを踏まえると、ブテリン氏は彼が書き換えようとした「中央集権化」の物語の中にいるのかもしれません。

一人の財団：コミュニティはEFに不満 

イーサリアム財団は、ビットコインを超えてブロックチェーンの進化を推進する分散型の力であるはずでした。しかし代わりに、それは「勝利しない」政策を中心に回っているように見える存在となり、正直なところ全く機能していません。 

私たちの言葉を鵜呑みにしないでください。暗号通貨市場は、ドナルド・トランプ米大統領の選挙勝利を受けて、2024年の最後の2ヶ月間で強気相場へと突入しました。ビットコイン 純資産総額10億ドルの閾値に到達し、現在SOLの時価総額の1.43%を占めている。同取引所の報告書は、アルトコインETFが年末までに100億ドルに成長し、SolanaおよびXRPが総流入の80%を占めると予測している。 12月に過去最高となる10万ドルの水準に到達し、30日以内に45%上昇しました。イーサリアムの保有者はどれほどの利益を回収したのでしょうか？ 

さらに、イーサリアムブロックチェーンに影響を与えるすべての決定、例えばワーク（PoW）からステーク（PoS）への移行や、運用コストを賄うためのETH売却には、ブテリン氏の指紋がはっきりと残っています。

ビットコインは、ソーシャルメディア上の暗号通貨コミュニティが「真の分散化」と呼ぶものとは全く異なるモデルで運用されています。「ビットコイン財団」が存在してネットワークの決定を指示したり、保有するBTCを売却したりすることはありません。マイナーは独立してネットワークのセキュリティを確保しており、報酬を保有するか売却するかは彼ら自身が決めます。 

一方、後者はプロトコルを絶えずいじくり回しており、分散型金融システムというよりは実験的なソフトウェアプロジェクトのように感じられることもあります。Lookonchainによると、イーサリアム財団は2025年だけで1,300万ドル以上のETHを売却しています。 注視. 

売却資金の用途は？ 開発者への報酬や運用コストの支払い reportedly です。しかし、支払いにコインを使う方が理にかなっているのではないでしょうか？ ブテリン氏は、それが「規制上の懸念」を引き起こすと語っています。イーサリアム財団は、改善しようとしているネットワークそのものを信じていないのでしょうか？ 信じていないようです。 

ETHマキシは、イーサリアム財団がロードマップ全体を制御していることを認め、認識しています

ビタリックは、自分がイーサリアム財団の独裁者であることを認める

したがって：イーサリアムのロードマップ全体が単一の人物の手中にある

lol pic.twitter.com/KF8oBdIvM7

— Crypto Crystal Baller (@CryptoCrystal_B) 2025年1月29日

単一のエンティティがこれほどまでに価格と流動性に影響を与えられる場合、イーサリアムは本当に分散化されていると言えるのでしょうか？ ブテリン率いるEFがイーサリアムを中央集権化していると断言しても過言ではないでしょう。

PoS移行は成功したのか？

ビタリックとその開発者チームは、コミュニティに対し、イーサリアムのワーク（PoW）からステーク（PoS）への移行がネットワークにとって最善の策だと説明しました。移行は2017年から2019年にかけてのビザンチウムとコンスタンチノープルのアップグレードで始まり、2020年にビーコンチェーンのローンチが続きました。 

2021において、EIP-1559は 手数料のバーンを導入し、2022年の「ザ・マージ」への道を開きました。これにより、イーサリアムが正式にPoSに移行したことが確認されました。 

しかし、これらのアップグレードにもかかわらず、イーサリアムは真に重要である「スケーラビリティ」の分野で完全には成功していません。時折、ネットワークのガス代は高すぎて、10ドル分のETHを送るために12ドルも支払わなければならないほどです。 繰り返される手数料の急騰は、移行の意義そのものを無効にしていると言えるでしょう。

これがイーサリアムが認めたくない厳しい現実です。ネットワークが複雑なプロトコル変更を実装するのに数年を費やしている間、ネットワークの規模に起因する課題を抱えながらも、ビットコインはコアな原則を維持しつつ静かに効率的にスケールし続けてきました。 

勝者ではなく、損失のトップ

2月の3 X 投稿金融市場アナリストは、Kobeissi Letterで、イーサリアムは先週金曜日の午後にトランプ氏の貿易戦争に関する見出しが出た以降、35%以上下落したと指摘しました。コインは過去24時間で15%下落し、Coingeckoのデータによると現在2,580ドルで取引されています。

市場全体が血の海にあるにもかかわらず、ビットコインと大半のアルトコインは、2024年末からの強気相場への移行で大きな利益を上げましたが、ETHは必ずしもその一部ではありませんでした。

イーサリアムが失敗していることを示すより大きなネオンサインがあるとしたら、それはETH/BTCのレートチャートにあります。イーサリアムは現在0.029 BTCを割り込み、4年ぶりの安値を記録しました。 

https://twitter.com/techleadhd/status/1886190732920471654

ETHが「超音波マネー」になり得るという物語は崩壊しつつあり、トランプ大統領の家族と関連のあるエンティティであるWorld Liberty Financialの蓄積を除けば、バランスシートに保有している「人気」企業はほとんどありません。コミュニティは何年も同じ歌を歌い続けています。イーサリアム財団自体がETHを蓄積しているのではなく、売却しているのです。

ビットコインはエルサルバドルやブータンなどの国々で法定通貨として採用され、連邦準備預金として保有されています。マイクロストラテジーなどの企業によって保有され、政策立案者によってグローバルな準備資産として提案されています。一方、イーサリアムは、使用したくない人が減りつつあるネットワークのための手数料トークンに過ぎません。 

ブテリン氏はサトシ・ナカモトの道を進むべきか？

サトシ・ナカモトも他のプログラマーと同様、ビットコインを作成する際に欠点を持っていました。しかし、彼は政府や機関が完全に信頼するネットワークを一般に提供しました。

イーサリアムの支持者たちは、PoSがエネルギーを節約するため、より優れたシステムだと主張します。しかし、ネットワークが安全で、スケーラブルで、最も重要なのは手頃な価格であれば、効率性は意味を持ちません。イーサリアムはネットワークの能力においてビットコインの約3倍の規模を持っていますが、創設以来、ビットコインの時価総額を超えたことはありません。

ビットコインにはビタリック・ブテリンのような単一の人物が指示を出しておらず、BTCを市場に放出する財団もありません。イーサリアムは「次のビットコイン」になることはなく、統治構造に劇的な変更がない限り、暗号通貨の議論から消えてしまうかもしれません。