Il y a une dizaine d'années à peine, Ethereum était salué comme la blockchain la plus innovante au monde, et même son développeur, le programmeur russe Vitalik Buterin, était tellement adulé par la communauté crypto qu'on le surnommait Nakamoto 2.0. Des années plus tard, la deuxième cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière s'effondre sous le poids de ses propres ambitions. On pourrait en connaître la raison.
Les problèmes d' Ethereumne datent pas d'Aya Miyaguchi, directrice exécutive de la Fondation Ethereum ; en réalité, on pourrait même dire qu'elle n'y est pour rien. Au cœur du problème se trouve le fondateur d' Ethereum, Buterin, qui fait office de « conseil d'administration » ou de « seul décideur » de la Fondation Ethereum .
Contrairement à Satoshi Nakamoto, le créateur anonyme du Bitcoin, qui a rédigé le livre Bitcoin , construit le réseau, puis l'a laissé évoluer, Buterin a toujours exercé une influence considérable sur le fonctionnement du réseau. Il n'a simplement pas affiché cette influence jusqu'à sa publication sur X le 21 janvier.
Non. Ce n'est pas ainsi que fonctionne ce jeu.
C’est moi qui décide de la nouvelle équipe dirigeante d’EF. L’un des objectifs de la réforme en cours est de doter EF d’un véritable conseil d’administration, mais en attendant, c’est moi qui décide.
Si vous « maintenez la pression », vous créez un environnement qui est…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 21 janvier 2025
Est-ce un problème qu'il soit le seul à décider qui dirige Ethereum ? Certes, ce programmeur n'a rien d'un Sam Bankman Fried, et il ne voudrait certainement pas nuire au réseau Ethereum. Mais, au vu des récentes performances d'ETH, Buterin pourrait bien se retrouver pris au piège de la « centralisation » qu'il cherchait justement à combattre.
Une fondation à un seul homme : la communauté est mécontente d'EF
La Fondation Ethereum a toujours été censée être une force décentralisée à l'origine de l'évolution de la blockchain, allant au-delà de ce que Bitcoin pouvait accomplir. Au lieu de cela, elle est devenue une entité dont les décisions semblent s'inscrire dans une logique de « perte de succès » qui, à vrai dire, ne fonctionne absolument pas.
Ne nous croyez pas sur parole ; le marché des cryptomonnaies a connu une forte hausse au cours des deux derniers mois de 2024 suite à la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle dent . Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 $ en décembre, enregistrant une hausse de 45 % en 30 jours. Quel profit Ethereum engrangé ?
Qui plus est, chaque décision affectant la blockchain Ethereum , qu'il s'agisse du passage de la preuve de travail (PoW) à la preuve d'enjeu (PoS) ou de la vente d'ETH pour financer les coûts opérationnels, porte l'empreinte de Buterin.
Bitcoin fonctionne selon un modèle totalement différent de celui d'Ether, ce que la communauté crypto sur les réseaux sociaux qualifie de véritable décentralisation. Il n'existe pas de « FondationBitcoin » qui dicte les décisions du réseau ou vend les BTC qu'elle détient. Les mineurs travaillentdentpour sécuriser le réseau et choisissent de conserver ou de vendre leurs récompenses.
En revanche, ce dernier modifie constamment son protocole et ressemble parfois davantage à un projet logiciel expérimental qu'à un système financier décentralisé. La Ethereum a vendu pour plus de 13 millions de dollars d'ETH rien qu'en 2025, selon le suivi .
À quoi servent ces ventes ? Officiellement à rémunérer les développeurs et à couvrir les frais de fonctionnement. Mais ne serait-il pas plus logique d'utiliser la cryptomonnaie pour effectuer ces paiements ? Buterin affirme que cela soulèverait des « problèmes réglementaires ». La Fondation Ethereum ne croit-elle donc pas au réseau même qu'elle s'efforce d'améliorer ? Apparemment pas.
ETH maxi admet et reconnaît que la Fondation Ethereum contrôle l'intégralité de la feuille de route
Vitalik admet être le dictateur de la Fondation Ethereum
Par conséquent : la feuille de route complète d' ethereum est entre les mains d'une seule personne
lol pic.twitter.com/KF8oBdIvM7
— Crypto Crystal Baller (@CryptoCrystal_B) 29 janvier 2025
Ethereum peut-il vraiment être décentralisé si une seule entité peut influencer à ce point son prix et sa liquidité ? On peut affirmer sans exagérer qu’EF, dirigée par Buterin, contribue à centraliser Ethereum .
La transition vers le système de point de vente a-t-elle fonctionné ?
Vitalik et son équipe de développeurs ont expliqué à la communauté Ethereumpassait du protocole Proof-of-Work (PoW) au Proof-of-Stake (PoS), une décision qui s'avérait judicieuse pour le réseau. La transition a débuté avec les mises à jour Byzantium et Constantinople entre 2017 et 2019, suivies du lancement de la Beacon Chain en 2020.
En 2021, l'EIP-1559 a introduit les frais de brûlage , ce qui a ouvert la voie à « La Fusion » en 2022, qui a officiellement vu Ethereum passer au PoS.
Et pourtant, malgré toutes ces améliorations, Ethereum n'a pas pleinement réussi dans le domaine le plus crucial : la scalabilité. Les frais de gaz sur le réseau sont parfois prohibitifs ; il faut débourser jusqu'à 12 dollars pour envoyer l'équivalent de 10 dollars d'ETH. On pourrait affirmer que ces pics de frais récurrents compromettent tout l'intérêt de la transition.
C’est la dure réalité Ethereum refuse d’admettre. Alors que le réseau a passé des années à mettre en œuvre des modifications de protocole complexes, Bitcoin, qui souffre encore de problèmes liés à la taille de son réseau, a discrètement continué à évoluer efficacement tout en préservant ses principes fondamentaux.
Pas parmi les gagnants, mais parmi les principales pertes
Dans un article publié , les analystes des marchés financiers de la Kobeissi Letter ont souligné que Ethereum avait chuté de plus de 35 % depuis les annonces de la guerre commerciale de Trump vendredi dernier. La cryptomonnaie a perdu 15 % au cours des dernières 24 heures et s'échange actuellement à 2 580 $, selon les données de Coingecko.
Même si l'ensemble du marché est en plein chaos, Bitcoin et la plupart des altcoins ont initialement enregistré des gains massifs suite à la hausse du marché fin 2024, à laquelle l'ETH n'a pas vraiment participé.
S'il existait un signe plus évident de l'échec Ethereum , ce serait sans doute le graphique du ratio ETH/BTC. Ethereum est désormais passé sous la barre des 0,029 BTC, atteignant son plus bas niveau en quatre ans.
La paire ETH/BTC passe finalement sous la barre des 0,029, atteignant son plus bas niveau en 4 ans.
Personne ne stocke d'ETH – ni les nations, ni les entreprises, ni Saylor, ni même Ethereum . Ce n'est pas de l'argent, c'est juste une commission pour une blockchain abandonnée. Les portefeuilles la suppriment et elle aura disparu d'ici la fin de l'année. Il n'y a pas d'alternative. pic.twitter.com/jr065c1fKI
— TechLead (@techleadhd) 2 février 2025
L'idée que l'ETH puisse être une « monnaie à ultrasons » s'effondre, et mis à part les réserves accumulées par World Liberty Financial, une entité liéedent la famille Trump, peu d'entreprises « populaires » en détiennent dans leur bilan. La communauté le répète depuis des années : la Fondation Ethereum elle-même ne stocke pas d'ETH, elle en vend.
Bitcoin est adopté comme monnaie légale et sert de réserve fédérale dans des pays comme le Salvador et le Bhoutan. Il est détenu par des entreprises telles que MicroStrategy et proposé comme actif de réserve mondial par les décideurs politiques. Ethereum, en revanche, n'est qu'un jeton servant à payer les frais d'un réseau dont l'utilisation diminue.
Buterin devrait-il suivre la voie de Satoshi Nakamoto ?
Comme tout programmeur, Satoshi Nakamoto avait ses faiblesses lors de la création Bitcoin. Mais il a offert au public un réseau auquel les gouvernements et les institutions font entièrement confiance.
Les partisans Ethereum aiment affirmer que le PoS est un système supérieur car il permet d'économiser de l'énergie. Mais l'efficacité ne sert à rien si le réseau n'est pas sécurisé, évolutif et, surtout, abordable. Ethereum est presque trois fois plus important que Bitcoin en termes de capacités réseau, et pourtant, sa capitalisation boursière n'a jamais dépassé celle de Bitcoindepuis sa création.
Bitcoin n'a pas de Vitalik Buterin, pas de dirigeant unique aux commandes, et aucune fondation qui inonde le marché de bitcoins. Ethereum n'a jamais eu vocation à devenir « le prochain Bitcoin», et sans un changement radical de sa gouvernance dans un avenir proche, il risque de disparaître complètement du paysage crypto.
