비탈릭 부테린과 이더리움은 디지털 금융에 사토시 나카모토의 마인드가 필요하다

약 10년 전, 이더리움은 세계 가장 혁신적인 블록체인으로 찬사를 받았고, 심지어 그 개발자이자 러시아 프로그래머인 비탈릭 부테린은 암호화폐 커뮤니티로부터 너무 사랑받아 ‘나카모토 2.0’이라 불렸다. 수년이 지난 지금, 시가총액 기준 세계 2위 암호화폐인 이더리움은 자신의 야망이라는 무게之下 무너지고 있다. 그 이유를 우리는 알 수 있다.

이더리움의 문제는 이더리움 재단의 집행 이사인 아야 미야구치에게 시작된 것이 아니다. 사실 그녀는 전혀 비난받을 대상이 아닐 수도 있다. 모든 문제의 중심에는 이더리움의 창시자이자, 사실상 이더리움 재단의 ‘이사회’ 또는 ‘최종 의사결정자’인 부테린이 있다. 

비트코인의 익명 창시자 사토시 나카모토가 비트코인 백서를 작성하고 네트워크를 구축한 후 단순히 손을 떼었던 것과 달리, 부테린은 네트워크에서 일어나는 일에 항상 큰 영향을 미쳐 왔다. 그는 1월 21일 X에 한 게시글을 올리기 전까지 그 사실을 드러내지 않았을 뿐이다. 

아니, 이 게임은 그렇게 작동하지 않는다.

새로운 EF 리더십 팀을 결정하는 사람은 저입니다. 진행 중인 개혁의 목표 중 하나는 EF 에게 '적합한 이사회'를 제공하는 것이지만, 그 전까지는 제가 그 역할을 맡습니다.

"압력을 계속 가한다"면, 당신은 그런 환경을 조성하는 것입니다…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 1월 21일, 2025

그가 EF의 리더를 결정하는 유일한 사람이라는 것이 나쁜 일일까요? 음, 그 프로그래머는 샘 뱅크먼-프리드(SBF)의 그 느낌을 풍기지 않으므로, 어떤 식으로든 이더리움 네트워크에 해를 끼치고 싶어 하지는 않을 것입니다. 하지만 ETH의 최근 성과 이후, 부테린은 자신이 다시 쓰려 했던 '중앙화' 이야기 속에 살고 있을지도 모릅니다.

일인 재단: EF에 불만을 품은 커뮤니티 

이더리움 재단은 비트코인이 달성할 수 있는 것을 넘어 블록체인 진화를 이끄는 분산된 힘이어야 했습니다. 대신, 그것은 진정으로 작동하지 않는 '승리하지 않음' 정책을 중심으로 결정이 내려지는 하나의 실체가 되었습니다. 

우리의 말을 믿지 마세요. 암호화폐 시장은 2024년 마지막 두 달 동안 도널드 트럼프 대통령의 미국 선거 승리에 따라 강세장을 겪었습니다. 비트코인 순자산 12월에 역사상 처음으로 $100,000 선을 돌파하며 30일 이내에 45% 급등했습니다. 이더리움 보유자들은 얼마나 많은 수익을 거두었을까요? 

더욱이 이더리움 블록체인에 영향을 미치는 모든 결정, 즉 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로의 전환이나 운영 비용을 충당하기 위한 ETH 매각 등은 부테린의 흔적이 뚜렷하게 남아 있습니다.

비트코인은 이더와 완전히 다른 모델로 운영됩니다. 소셜 미디어상의 암호화폐 커뮤니티는 이를 진정한 분산형으로 규정합니다. 네트워크 결정을 내리거나 보유 중인 BTC를 매각하는 '비트코인 재단'은 존재하지 않습니다. 광부들은 독립적으로 네트워크를 보호하며, 자신의 보상을 보유할지 매각할지 선택합니다. 

반면, 후자는 지속적으로 프로토콜을 수정하며, 때로는 분산된 금융 시스템보다 실험적인 소프트웨어 프로젝트처럼 느껴집니다. Lookonchain에 따르면 이더리움 재단은 2025년 한 해 alone ETH를 1,300만 달러 이상 매각했습니다. 주의 깊게. 

매각 목적은 무엇일까요? 보도에 따르면 개발자에게 보수를 지급하고 운영 비용을 충당하기 위함입니다. 하지만 대신 코인을 사용하여 결제를 하는 것이 더 합리적이지 않을까요? 음, 부테린은 이것이 '규제상 문제'를 초래할 것이라고 말합니다. 이더리움 재단은 자신이 개선하려는 네트워크를 믿지 않는 것일까요? 아마도 그렇지 않을 것입니다. 

ETH 막시스트는 이더리움 재단이 전체 로드맵을 통제한다고 인정하고 시인합니다

비탈릭 부테린은 자신이 이더리움 재단의 독재자임을 시인합니다

따라서: 이더리움의 전체 로드맵은 한 사람의 손에 달려 있습니다

lol pic.twitter.com/KF8oBdIvM7

— Crypto Crystal Baller (@CryptoCrystal_B) 2025년 1월 29일

단일 실체가 가격과 유동성에 이토록 큰 영향을 미칠 수 있다면, 이더리움은 과연 얼마나 분산되어 있을까요? 부테린이 이끄는 EF가 이더리움을 중앙화시키고 있다고 말하는 것은 지나친 말이 아닐 것입니다.

PoS 전환은 성공했을까요?

비탈릭과 그의 개발자 팀은 커뮤니티에게 이더리움의 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로의 전환이 네트워크를 위한 최선의 조치라고 말했습니다. 전환은 2017년부터 2019년 사이 비잔틴과 콘스탄티노플 업그레이드로 시작되어, 2020년 비콘 체인 출시를 따랐습니다. 

2021에서, EIP-1559은 수수료 소각을도입했으며, 이는 2022년 '더 머지(The Merge)'의 길을 열었고, 이더리움이 공식적으로 PoS로 전환되는 것을 목격했습니다. 

그럼에도 불구하고, 이러한 모든 업그레이드에도 불구하고 이더리움은 진정으로 중요한 한 영역에서 완전히 성공하지 못했습니다. 때때로 네트워크의 가스 요금은 지나치게 높아, $10 상당의 ETH를 보내기 위해 실제로 $12를 지출해야 할 수도 있습니다. 일부에서는 반복되는 수수료 급등이 전환의 전체적인 의미를 무색하게 만든다고 주장합니다.

이는 이더리움이 인정하기를 거부하는 가혹한 현실입니다. 네트워크가 복잡한 프로토콜 변경을 구현하는 데 수년간을 보낸 동안, 네트워크 규모로 인해 여전히 문제를 겪고 있는 비트코인은 핵심 원칙을 유지하면서 조용히 효율적으로 확장해 왔습니다. 

승자가 아닌, 손실의 선두

2월 3 X 게시글금융 시장 분석가들은 코비시 레터(Kobeissi Letter)에서 트럼프의 무역 전쟁 헤드라인이 나온 지난 금요일 정오 이후 이더리움이 35% 이상 하락했다고 지적했습니다. 이 코인은 지난 24시간 동안 15% 하락했으며, 현재 코인게코 데이터에 따르면 $2,580에 거래되고 있습니다.

전체 시장이 혈투 상태임에도 불구하고, 비트코인과 대부분의 알트코인은 2024년 말부터 시작된 상승세에서 초기에 막대한 이익을 보았으며, ETH는 이에 완전히 포함되지 않았습니다.

이더리움이 실패하고 있음을 보여주는 더 큰 네온사인 신호가 있다면, 그것은 ETH/BTC 비율 차트에 있을 것입니다. 이더리움은 이제 0.029 BTC 아래로 깨져 4년 만에 최저치를 기록했습니다. 

https://twitter.com/techleadhd/status/1886190732920471654

ETH가 '초음파 머니'가 될 수 있다는 서사는 붕괴되고 있으며, 트럼프 대통령 가족과 관련된 월드 리버티 파이낸셜의 매집을 제외하고는 많은 '인기' 기업들이 재무제표에 이를 보유하고 있지 않습니다. 커뮤니티는 수년 동안 같은 노래를 불러왔으며, 이더리움 재단 자체도 ETH를 비축하는 것이 아니라 매각하고 있습니다.

비트코인은 엘살바도르와 부탄과 같은 국가에서 법정화폐로 채택되고 연방 준비금으로 보유되고 있습니다. 마이크로스트래티와 같은 기업들이 이를 보유하고 있으며, 정책 입안자들은 이를 글로벌 준비 자산으로 제안합니다. 반면 이더리움은 점점 더 많은 사람들이 사용하고 싶어 하지 않는 네트워크를 위한 수수료 토큰에 불과합니다. 

부테린은 사토시 나카모토의 길을 가야 할까요?

사토시 나카모토도 다른 프로그래머처럼 비트코인을 생성하는 데 단점이 있었습니다. 하지만 그는 정부와 기관이 전적으로 신뢰하는 네트워크를 대중에게 제공했습니다.

이더리움 지지자들은 PoS가 에너지를 절약하기 때문에 더 우수한 시스템이라고 주장합니다. 하지만 네트워크가 안전하지 않고 확장성이 없으며, 가장 중요한 것이 저렴하지 않다면 효율성은 아무 의미도 없습니다. 이더리움은 네트워크 능력 측면에서 비트코인보다 거의 3배 크지만, 창립 이후 비트코인의 시가총액을 넘지 못했습니다.

비트코인에는 비탈릭 부테린이 없으며, 한 사람이 모든 것을 결정하는 사람도 없고, 재단이 BTC를 시장에 던지는 일도 없습니다. 이더리움은 결코 '다음 비트코인'이 될 수 없었으며, 곧 급진적인 거버넌스 변화가 없다면 암호화폐 논의에서 아예 사라질지도 모릅니다.