Legislação de stablecoins dos EUA ‘pode ter efeito retroativo severo’, alerta ex-VP do BOC

Wang Yongli, ex-vice-presidente do Bank of China e o primeiro membro continental chinês do conselho do SWIFT, afirmou que a legislação de stablecoins americana pode inadvertidamente destruir a própria indústria que visa regular.

Em uma análise longa publicada no WeChat, Wang argumentou que o GENIUS Act, sancionado como lei pelo presidente Donald Trump em 18 de julho, contém as sementes de sua própria destruição. A legislação, ele sustenta, permitirá que bancos tradicionais desloquem emissores privados de stablecoins oferecendo produtos de depósitos tokenizados.

Ex-VP do BOC é crítico da legislação de stablecoins dos EUA 

O Lei GENIUS estabelece o primeiro quadro federal dos EUA para stablecoins, exigindo que os emissores mantenham reservas iguais ao valor de seus tokens em dólares ou Títulos do Tesouro de curto prazo. A lei manda auditorias mensais e estrita conformidade anti-lavagem de dinheiro e proíbe emissores de stablecoins de pagar juros aos detentores, entre outras disposições.

De acordo com Wang, a introdução da legislação nesse espaço “aumentou não apenas a demanda pelo dólar dos EUA e títulos do Tesouro dos EUA, fortalecendo o status internacional do dólar, mas também trouxe enormes lucros para a família Trump e seus associados de criptomoedas.” 

No entanto, ele afirmou que isso traz “novos desafios para o monitoramento global da circulação do dólar e da estabilidade do sistema financeiro tradicional dos EUA.” 

Um desses desafios, de acordo com Wang, é a ameaça da própria legislação a outras jurisdições. 

Ele escreveu: “O comércio e a transferência de ativos de cripto lastreados em stablecoins denominados em dólar tornaram-se uma nova ferramenta mais difícil de prevenir para os EUA colherem riqueza global, representando uma séria ameaça à soberania monetária e à segurança de riqueza de outros países.”

Wang também escreveu sobre o potencial da legislação ter efeito retroativo em stablecoins e seus emissores. “Uma vez que os ativos de cripto recebam regulação legislativa e proteção de conformidade, bancos e outras instituições financeiras certamente participarão plenamente”, ele escreveu, mencionando também que “instituições de pagamento, como bancos, podem promover diretamente a operação on-chain de depósitos em moeda fiduciária (tokenização de depósitos), substituindo completamente as stablecoins como novo canal e hub conectando o mundo cripto e o mundo real.”

Assim, as empresas de criptomoedas que a Lei foi criada para proteger podem agora sofrer ou ter dificuldades para competir com instituições tradicionais, que estão mais capacitadas para aproveitar a legislação, segundo Wang.

Yongli defende o cálculo da China

Em sua análise, Wang também explicou por que a China optou por proibir as stablecoins em vez de competir com tokens denominados em dólar. 

Wang destacou que, com as empresas americanas já controlando mais de 99% do mercado global de stablecoins, o desenvolvimento de uma stablecoin em RMB que siga o “caminho das stablecoins em dólar não apenas falha em desafiar o status internacional das stablecoins em dólar, mas pode até transformar a stablecoin em RMB em uma vassala das stablecoins em dólar.”

Mais preocupante para Pequim, as stablecoins permitem negociações globais 24 horas por dia, além dos mecanismos tradicionais de supervisão. 

Wang afirmou que “Embora isso melhore significativamente a eficiência, o fluxo global altamente anônimo e de alta frequência, sem supervisão internacional coordenada, dificulta o cumprimento de requisitos regulatórios como KYC, AML e FTC.” 

Ele também mencionou: “Isso representa um risco claro e foi demonstrado em casos reais de uso para lavagem de dinheiro, fraude de captação de recursos e transferências ilegais de fundos transfronteiriços.”

Mais adiante em seu texto, o ex-executivo do BOC alertou que isso representa riscos claros para a gestão de câmbio da China, a arrecadação de impostos e os controles de fluxo de capitais transfronteiriços. 

Os Estados Unidos já demonstraram sua capacidade de congelar contas de ativos cripto e processar operadores de plataformas, observou ele, enquanto a China não teria alavancagem equivalente sobre sistemas denominados em dólar.

“A China deve priorizar a segurança nacional e exercer alta vigilância e controle rigoroso sobre o comércio e a especulação de ativos cripto, incluindo stablecoins”, escreveu Wang, “em vez de simplesmente buscar maior eficiência e redução de custos.”

A ameaça das stablecoins vinculadas ao dólar a outras economias

No entanto, o alerta de Wang sobre bancos deslocando emissores privados encontra apoio além da China. Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu (BCE), pediu o fortalecimento do euro, instando o bloco a aumentar o status global do euro. 

Funcionários do BCE revelaram que o surgimento de stablecoins vinculadas ao dólar ameaça o objetivo de Lagarde e também representa uma ameaça à autonomia da política monetária europeia e ao controle do BCE sobre a economia. 

“A legislação foi mais sobre priorizar a América e maximizar os interesses americanos e até de grupo”, escreveu Wang, “às custas dos interesses de outros países e dos interesses comuns do mundo.”