La legislación de stablecoins de EE. UU. 'podría tener un efecto rebote severo', advierte el ex VP del BOC

Wang Yongli, ex vicepresidente del Banco de China y el primer miembro continental chino del consejo de SWIFT, declaró que la legislación de stablecoins de Estados Unidos podría destruir inadvertidamente la propia industria que pretende regular.

En un extenso análisis publicado en WeChat, Wang argumentó que la Ley GENIUS, firmada como ley por el presidente Donald Trump el 18 de julio, contiene las semillas de su propia destrucción. La legislación, sostiene, permitirá que los bancos tradicionales desplacen a los emisores privados de stablecoins ofreciendo productos de depósitos tokenizados.

El ex VP del BOC es crítico con la legislación de stablecoins de EE. UU. 

El Ley GENIUS establece el primer marco federal de Estados Unidos para stablecoins, requiriendo que los emisores mantengan reservas iguales al valor de sus tokens en dólares o bonos del Tesoro a corto plazo. La ley exige auditorías mensuales y un estricto cumplimiento contra el lavado de dinero, y prohíbe a los emisores de stablecoins pagar intereses a los titulares, entre otras disposiciones.

Según Wang, la introducción de legislación en ese espacio ha "no solo aumentado la demanda del dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE. UU., fortaleciendo el estatus internacional del dólar, sino que también ha traído enormes ganancias a la familia Trump y a sus asociados de criptomonedas." 

Sin embargo, declaró que esto trae "nuevos desafíos para la monitorización global de la circulación del dólar y la estabilidad del sistema financiero tradicional de EE. UU." 

Uno de esos desafíos, según Wang, es la amenaza de la propia legislación a otras jurisdicciones. 

Escribió: "El comercio y la transferencia de activos cripto respaldados por stablecoins denominados en dólares se han convertido en una nueva herramienta más difícil de prevenir para que EE. UU. recolecte riqueza global, planteando una seria amenaza para la soberanía monetaria y la seguridad de la riqueza de otros países."

Wang también escribió sobre el potencial de la legislación rebotar contra las stablecoins y sus emisores. "Una vez que los activos cripto reciban regulación legislativa y protección de cumplimiento, los bancos y otras instituciones financieras sin duda participarán plenamente", escribió, mencionando también que "las instituciones de pago como los bancos pueden promover directamente la operación en cadena de depósitos de moneda fiduciaria (tokenización de depósitos), reemplazando completamente las stablecoins como un nuevo canal y centro que conecta el mundo cripto y el mundo real."

Por lo tanto, las empresas de cripto para las que se creó la Ley ahora pueden sufrir o luchar por competir con las instituciones tradicionales que están más capacitadas para aprovechar la legislación, según Wang.

Yongli aboga por el cálculo de China

En su análisis, Wang también explicó por qué China ha elegido prohibir las stablecoins en lugar de competir con los tokens denominados en dólares. 

Wang señaló que, con las empresas estadounidenses ya controlando más del 99% del mercado global de stablecoins, el desarrollo de una stablecoin en RMB que siga el "camino de las stablecoins en dólares no solo falla en desafiar el estatus internacional de las stablecoins en dólares, sino que incluso puede convertir la stablecoin en RMB en un vasallo de las stablecoins en dólares."

Más preocupante para Pekín, las stablecoins permiten el comercio global las 24 horas más allá de los mecanismos tradicionales de supervisión. 

Wang declaró que "Mientras esto mejora significativamente la eficiencia, el flujo global altamente anónimo y de alta frecuencia, que carece de supervisión internacional coordinada, hace que sea difícil cumplir con los requisitos regulatorios como KYC, AML y FTC." 

También mencionó: "Esto plantea un riesgo claro y ha sido demostrado en casos del mundo real de ser utilizado para lavado de dinero, fraude de recaudación de fondos y transferencias ilegales de fondos transfronterizos."

Más adelante en su texto, el ex ejecutivo del BOC advirtió que esto plantea riesgos claros para la gestión de divisas de China, la recaudación de impuestos y los controles de flujo de capital transfronterizo. 

Estados Unidos ya ha demostrado su capacidad para congelar cuentas de activos cripto y procesar a los operadores de plataformas, señaló, mientras que China carecería de una palanca equivalente sobre los sistemas denominados en dólares.

"China debería priorizar la seguridad nacional y ejercer una alta vigilancia y control estricto sobre el comercio y la especulación de activos cripto, incluidas las stablecoins", escribió Wang, "en lugar de simplemente perseguir un mayor eficiencia y reducción de costos."

La amenaza de las stablecoins vinculadas al dólar a otras economías

Sin embargo, la advertencia de Wang sobre los bancos que desplazan a los emisores privados encuentra apoyo más allá de China. Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), ha pedido el fortalecimiento del euro, instando al bloque a aumentar el estatus global del euro. 

Los funcionarios del BCE revelaron que el aumento de las stablecoins vinculadas al dólar amenaza el objetivo de Lagarde y también plantea una amenaza para la autonomía de la política monetaria europea y el control del BCE sobre la economía. 

"La legislación se trataba más de priorizar a América y maximizar los intereses estadounidenses e incluso de grupo", escribió Wang, "a expensas de los intereses de otros países y los intereses comunes del mundo."