La legislazione statunitense sulle stablecoin "potrebbe ritorcersi contro gravemente", avverte l'ex vicepresidente della BOC

Wang Yongli, exdent della Banca di Cina e primo membro della Cina continentale del consiglio di amministrazione di SWIFT, ha affermato che la legislazione americana sulle stablecoin potrebbe inavvertitamente distruggere proprio il settore che intende regolamentare.

In una lunga analisi pubblicata su WeChat, Wang ha sostenuto che il GENIUS Act, firmato daldent Donald Trump il 18 luglio, contiene i semi della sua stessa rovina. La legge, sostiene, consentirà alle banche tradizionali di sostituire gli emittenti privati ​​di stablecoin offrendo prodotti di deposito tokenizzati.

L'ex vicepresidente della BOC critica la legislazione statunitense sulle stablecoin 

Il GENIUS Act istituisce il primo quadro normativo federale statunitense per le stablecoin, imponendo agli emittenti di detenere riserve pari al valore dei propri token in dollari o titoli del Tesoro a breve termine. La legge prevede audit mensili e una rigorosa conformità alle normative antiriciclaggio, oltre a vietare agli emittenti di stablecoin di corrispondere interessi ai detentori, tra le altre disposizioni.

Secondo Wang, l'introduzione di una legislazione in questo ambito "non solo ha aumentato la domanda di dollari statunitensi e titoli del Tesoro americani, rafforzando lo status internazionale del dollaro, ma ha anche portato enormi profitti alla famiglia Trump e ai loro soci nel settore delle criptovalute". 

Ha tuttavia affermato che ciò comporta "nuove sfide al monitoraggio globale della circolazione del dollaro e alla stabilità del tradizionale sistema finanziario statunitense". 

Una di queste sfide, secondo Wang, è la minaccia che la legislazione stessa rappresenta per altre giurisdizioni. 

Ha scritto: "Il trading e il trasferimento di criptovalute garantite da stablecoin denominate in dollari sono diventati per gli Stati Uniti uno strumento nuovo e più difficile da prevenire per accumulare ricchezza globale, rappresentando una seria minaccia alla sovranità monetaria e alla sicurezza patrimoniale di altri paesi".

Wang ha anche scritto del potenziale effetto controproducente della legislazione sulle stablecoin e sui loro emittenti. "Una volta che le criptovalute riceveranno una regolamentazione legislativa e una protezione in termini di conformità, le banche e gli altri istituti finanziari parteciperanno senza dubbio pienamente", ha scritto, aggiungendo che "gli istituti di pagamento come le banche possono promuovere direttamente le operazioni on-chain dei depositi in valuta fiat (tokenizzazione dei depositi), sostituendo completamente le stablecoin come nuovo canale e hub di collegamento tra il mondo delle criptovalute e il mondo reale".

Secondo Wang, quindi, le società di criptovalute che la legge è stata creata per proteggere potrebbero ora soffrire o avere difficoltà a competere con le istituzioni tradizionali che hanno maggiori possibilità di trarre vantaggio dalla legislazione.

Yongli sostiene il calcolo della Cina

Nella sua analisi, Wang ha anche spiegato perché la Cina ha scelto di vietare le stablecoin piuttosto che competere con i token denominati in dollari. 

Wang ha sottolineato che, poiché le aziende americane controllano già oltre il 99% del mercato globale delle stablecoin, lo sviluppo di una stablecoin in RMB che segue il "percorso delle stablecoin in dollari USA non solo non riesce a mettere in discussione lo status internazionale delle stablecoin in dollari USA, ma potrebbe persino trasformare la stablecoin in RMB in un vassallo delle stablecoin in dollari USA".

Ancora più preoccupante per Pechino è il fatto che le stablecoin consentono scambi globali 24 ore su 24, al di là dei tradizionali meccanismi di controllo. 

Wang ha affermato che "Sebbene ciò migliori significativamente l'efficienza, il flusso globale altamente anonimo e ad alta frequenza, privo di una supervisione internazionale coordinata, rende difficile soddisfare i requisiti normativi quali KYC, AML e FTC". 

Ha inoltre affermato che: "Ciò rappresenta un rischio evidente, come dimostrato da casi concreti di utilizzo per riciclaggio di denaro, frode nella raccolta fondi e trasferimenti illegali di fondi transfrontalieri".

Più avanti nel suo testo, l'ex dirigente della BOC ha avvertito che ciò pone chiari rischi per la gestione dei cambi, la riscossione delle imposte e i controlli sui flussi di capitali transfrontalieri della Cina. 

Gli Stati Uniti hanno già dimostrato la loro capacità di congelare i conti di criptovalute e di perseguire penalmente gli operatori delle piattaforme, ha osservato, mentre la Cina non avrebbe la stessa leva finanziaria sui sistemi denominati in dollari.

"La Cina dovrebbe dare priorità alla sicurezza nazionale ed esercitare un'elevata vigilanza e un controllo rigoroso sul commercio e la speculazione di criptovalute, comprese le stablecoin", ha scritto Wang, "piuttosto che limitarsi a perseguire una maggiore efficienza e una riduzione dei costi".

La minaccia delle stablecoin legate al dollaro per le altre economie

Tuttavia, l'avvertimento di Wang sul fatto che le banche potrebbero sostituire gli emittenti privati ​​trova sostegno anche al di fuori della Cina. Christine Lagarde,dentdella Banca centrale europea (BCE), ha chiesto il rafforzamento dell'euro, esortando l'Unione ad aumentare lo status globale dell'euro. 

I funzionari della BCE hanno rivelato che l'ascesa delle stablecoin legate al dollaro minaccia l'obiettivo di Lagarde e rappresenta anche una minaccia all'autonomia della politica monetaria europea e al controllo della BCE sull'economia. 

"La legislazione mirava più a dare priorità all'America e a massimizzare gli interessi americani e persino quelli dei gruppi", ha scritto Wang, "a scapito degli interessi di altri paesi e degli interessi comuni del mondo".