O outrora poderoso mercado de capitais de Londres registrou seu pior desempenho em 30 anos, levantando novas preocupações sobre a posição do Reino Unido no cenário financeiro global.
No primeiro semestre de 2025, apenas cinco empresas abriram capital nos mercados do Reino Unido, garantindo um total de £ 160 milhões em fundos de oferta pública inicial (IPO), o menor valor semestral desde 1995 e um declínio acentuado em relação aos níveis mínimos registrados após 2009 e no início de 2021.
De líder de mercado a desempenho inferior
O colapso do mercado de IPOs representa uma reviravolta impressionante para Londres, que mal arrecadou £200 milhões com duas listagens no primeiro semestre de 2009. O total atual de £160 milhões não é apenas 28% menor do que a mínima pós-crise, mas também uma queda vertiginosa de 98% em relação ao boom do início de 2021 durante a pandemia.
Um analista sênior de ações do Goldman Sachs descreve a decadência de Londres, dizendo: "Há menos empresas, elas são menos líquidas, vemos as melhores empresas de crescimento abrindo capital em outros lugares, portanto, qualquer empresa que surja reluta em abrir capital no Reino Unido".
De modo geral, o cenário para ofertas públicas iniciais (IPOs) deteriorou-se sob a pressão das incertezas macroeconômicas. As tensões comerciais, particularmente os receios relacionados com tarifas, corroeram a confiança dos investidores, levando a uma queda acentuada nas captações de capital e nas fusões e aquisições (M&A), estas últimas atingindo os níveis mais baixos dos últimos 20 anos.
Shein é mais uma oportunidade perdida
Apresentamos a Shein , a gigante do fast-fashion fundada na China e com sede em Singapura. A empresa há muito tempo almeja um IPO em Londres, mas objeções regulatórias, principalmente em relação à divulgação de sua cadeia de suprimentos ligada a Xinjiang, têm paralisado o processo.
Embora a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) tenha aprovado uma versão do prospecto, os reguladores chineses, principalmente a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC), recusaram-se a fazê-lo.
Segundo informações, a Shein protocolou um prospecto preliminardentpara um IPO separado em Hong Kong. Embora Hong Kong continue sendo o principal alvo por enquanto, fontes do setor sugerem que a medida também serve como tática de pressão para levar o regulador do Reino Unido a aceitar a versão aprovada pela CSRC e retomar a listagem em Londres, que teria sido a maior em anos.
Se Londres conseguisse atrair a Shein, isso sinalizaria uma recuperação do otimismo no mercado, mas o fato de não ter conseguido agrava seus problemas. Analistas observam que teria sido "um dos maiores IPOs do Reino Unido na última década", ressaltando a dificuldade de Londres emtracgrandes nomes globais da tecnologia.
Enquanto Londres enfrenta dificuldades, a bolsa de valores de Hong Kong está em plena expansão. Cerca de 208 pedidos de abertura de capital foram recebidos no primeiro semestre de 2025, arrecadando US$ 13,9 bilhões, superando facilmente as principais bolsas ocidentais, mesmo com as empresas preferindo cada vez mais Hong Kong ou Nova York.
O ambiente de Hong Kong, especialmente para empresas ligadas à China, oferece maior segurança regulatória e um tempo de lançamento no mercado mais rápido. Também se beneficia da familiaridade dos investidores com as divulgações da cadeia de suprimentos, incluindo as preocupações em torno de Xinjiang.
Londres busca desesperadamente uma solução
Com o Reino Unido entrando no segundo semestre de 2025, Londres se encontra em uma encruzilhada crítica. O próximo trimestre será decisivo: o sucesso na captação da Shein (ou de uma listagem de grande sucesso semelhante), esclarecimentos da FCA-CSRC sobre os termos do prospecto, uma melhora no sentimento do mercado global ou uma moderação nas tarifas americanas podem ajudar a retomar o ritmo de crescimento.
Por outro lado, novas retrações de IPOs, empresas de alto perfil migrando para Nova York ou Hong Kong (a Wise recentemente transferiu sua principal listagem para os EUA), ou a contínua tensão regulatória podem consolidar o status de Londres como uma mera lembrança nos mercados de capitais globais.
