سوق الطرح العام الأولي القياسي المنخفض في المملكة المتحدة يصل إلى أعماق جديدة مع اقتراب الربع 3
- انخفض سوق الطروحات الأولية في لندن إلى أدنى مستوى له منذ 30 عامًا، حيث تم جمع 160 مليون جنيه إسترليني فقط من خمس طروحات خلال النصف الأول من عام 2025.
- تسلّح محاولة شين تقديم ملفها في هونغ كونغ على العقبات التنظيمية في المملكة المتحدة، بالإضافة إلى صعوبة لندن في جذب المرشحين الكبار للطرح العام.
- في الوقت نفسه، شهد بورصة هونغ كونغ طفرةً بـ208 طرحًا جمعت 13.9 مليار دولار أمريكي في الفترة نفسها، متفوقةً بذلك على البورصات الغربية.
انهار سوق رأس المال الأسهمي المهيمن سابقاً في لندن إلى أضعف عرض له في 30 عاماً، مما يثير مخاوف جديدة حول مكانة المملكة المتحدة على المستوى المالي العالمي.
في النصف الأول من عام 2025، طفت خمس شركات فقط في أسواق المملكة المتحدة، محققة إجمالي 160 مليون جنيه إسترليني في أموال الطرح العام الأولي (IPO)، وهو أدنى إجمالي لستة أشهر منذ عام 1995 وانخفاض حاد من الأعماق السابقة بعد عام 2009 وأوائل عام 2021.
من قائد السوق إلى متخلف
يشير انهيار الطرح العام الأولي إلى انعكاس مذهل لـ لندن، التي جمعت barely 200 مليون جنيه إسترليني من طروحين في النصف الأول من عام 2009. إجمالي 160 مليون جنيه إسترليني الحالي ليس فقط أقل بنسبة 28% من ذلك المنخفض بعد الأزمة، بل هو أيضاً انخفاض مذهل بنسبة 98% من ذروة أوائل عام 2021 خلال الوباء.
يصف محلل أسهم كبير في غولدمان ساكس سقوط لندن من نعمة، قائلاً: "تحصل على شركات أقل، وهي أقل سيولة، ترى أفضل شركات النمو تطرح في أماكن أخرى، لذلك أي شركات تنشأ مترددة في الطرح في المملكة المتحدة."
بشكل عام، تدهر مناخ الطرح العام الأولي تحت ضغط عدم اليقين الكلي. أدت التوترات التجارية، لا سيما المخاوف المتعلقة بالرسوم الجمركية، إلى تآكل ثقة المستثمرين، مما أدى إلى تراجع حاد في جمع الأسهم وعمليات الدمج والاستحواذ (M&A)، حيث انخفضت الأخيرة إلى أدنى مستوياتها في 20 عاماً.
Shein هي فرصة ضائعة أخرى
دخل Shein، عملاق الأزياء السريعة الذي تأسس في الصين ومقره في سنغافورة. نظرت الشركة منذ فترة طويلة إلى طرح عام أولي في لندن، لكن الاعتراضات التنظيمية، لا سيما حول الإفصاح عن سلسلة التوريد المرتبطة بشينجيانغ، عطلت العملية.
على الرغم من أن هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) وافقت على نسخة واحدة من نشرة الإصدار الخاصة بها، رفض المنظمون الصينيون، لا سيما لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC)، القيام بذلك.
أفادت التقارير أن Shein قدمت نشرة إصدار مسودة سرية لطرح عام أولي منفصل في هونغ كونغ. بينما تظل هونغ كونغ الهدف الرئيسي في الوقت الحالي، تشير مصادر الصناعة إلى أن الحركة تعمل كوسيلة ضغط، تهدف إلى دفع المنظم البريطاني لقبول النسخة المعتمدة من CSRC وإحياء الطرح في لندن، والذي كان سيصبح الأكبر منذ سنوات.
إذا نجحت لندن في تأمين Shein، فسيشير ذلك إلى انتعاش في المشاعر، لكن فشلها في ذلك يضاعف من مشاكلها. يلاحظ المحللون أنه كان سيصبح "واحدًا من أكبر عروض الطرح العام الأولي في المملكة المتحدة في العقد الماضي"، مما يؤكد صعوبة لندن في جذب أسماء التكنولوجيا العالمية البارزة.
بينما تتعثر لندن، تزدهر بورصة هونغ كونغ. جاءت حوالي 208 طلبات إدراج خلال النصف الأول من عام 2025، محققة 13.9 مليار دولار أمريكي، متفوقة بسهولة على البورصات الغربية الكبرى، حتى مع تفضيل الشركات بشكل متزايد هونغ كونغ أو نيويورك.
يوفر بيئة هونغ كونغ، لا سيما للشركات المرتبطة بالصين، يقيناً تنظيمياً أكبر وسرعة أكبر في الوصول إلى السوق. كما تستفيد من معرفة المستثمرين بإفصاحات سلسلة التوريد، بما في ذلك المخاوف حول شينجيانغ.
لندن تتسابق لإيجاد حل
مع دخول المملكة المتحدة النصف الثاني من عام 2025، تجد لندن نفسها عند مفترق طرق حاسم. سيكون الربع القادم حاسماً: فالتوصل إلى نجاح في استقطاب Shein (أو طرح عام أولي مماثل ضخم)، أو الوضوح من هيئة التنظيم المالي (FCA) والهيئة المنظمة للأوراق المالية الصينية (CSRC) بشأن شروط نشرة الإصدار، أو تحسن معنويات الأسواق العالمية، أو تخفيف التعريفات الجمركية الأمريكية، قد يساعد في استعادة الزخم.
وفي المقابل، قد تؤدي المزيد من الانسحابات من الطرح العام الأولي، أو هجرة الشركات ذات السمعة الطيبة إلى نيويورك أو هونغ كونغ (حيث غيرت Wise مؤخراً قوائمها الرئيسية إلى الولايات المتحدة)، أو استمرار التوتر التنظيمي، في ترسيخ وضع لندن كهامش ثانوي في أسواق رأس المال العالمية.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
هانا كولي مور
هانا كاتبة ومحرّرة تمتلك خبرة تمتد لأكثر من عقد في كتابة المدونات وتغطية الفعاليات في مجال العملات الرقمية. في موقع كريبتوبوليتان، تساهم هانا في صفحة الأخبار من خلال تغطية وتحليل أحدث التطورات في مجالات التمويل اللامركزي (DeFi)، والأصول الواقعية (RWA)، وتنظيم العملات الرقمية، والذكاء الاصطناعي، وتقنيات الحدود الجديدة. تخرجت هانا من جامعة أركاديا بدرجة البكالوريوس في إدارة الأعمال.
