UKs rekordniedriges IPO-Markt erreicht neue Tiefen im Hinblick auf Q3
- Der Londoner IPO-Markt ist auf ein 30-Jahres-Tief gefallen, wobei im ersten Halbjahr 2025 aus nur fünf Börsengängen lediglich 160 Millionen Pfund eingenommen wurden.
- Sheins Versuch, in Hongkong zu notieren, unterstreicht die regulatorischen Hürden in Großbritannien sowie das Problem Londons, Megafloat-Kandidaten anzuziehen.
- In derselben Periode boomte der Börsenmarkt in Hongkong mit 208 Notierungen und einem Kapitalvolumen von 13,9 Milliarden US-Dollar – und übertraf damit westliche Börsenplätze.
Londons einst mächtiger Equity-Kapitalmarkt ist auf seine schwächste Leistung in 30 Jahren gesunken und weckt neue Bedenken bezüglich des Platzes des UK auf der globalen finanziellen Ebene.
In der ersten Hälfte von 2025 sind nur fünf Unternehmen an den UK-Märkten notiert worden und haben insgesamt 160 Millionen Pfund an Initial Public Offering (IPO)-Mitteln gesichert, die niedrigste Sechs-Monats-Zählung seit 1995 und ein starker Rückgang von früheren Tiefen nach 2009 und Anfang 2021.
Vom Marktführer zum Nachzügler
Der IPO-Zusammenbruch markiert eine erstaunliche Umkehrung für London, das in der ersten Hälfte von 2009 kaum 200 Millionen Pfund aus zwei Listings einbrachte. Die aktuellen 160 Millionen Pfund sind nicht nur 28 % niedriger als dieses Nach-Krise-Tief, sondern auch ein erstaunlicher Einbruch von 98 % vom Boom Anfang 2021 während der Pandemie.
Ein Senior-Aktienanalyst bei Goldman Sachs beschreibt Londons Fall von der Gnade und sagt: „Man bekommt weniger Unternehmen, sie sind weniger liquide, man sieht die besten Wachstumsunternehmen, die anderswo notieren, daher zögern Unternehmen, die entstehen, in Großbritannien zu notieren.“
Im Allgemeinen hat sich das IPO-Klima unter dem Druck makroökonomischer Unsicherheiten verschlechtert. Handelsspannungen, insbesondere tarifbezogene Ängste, haben das Investorenvertrauen erodiert, was zu einem steilen Rückzug bei Equity-Finanzierungen und Fusionen und Übernahmen (M&A) geführt hat, wobei letztere auf 20-Jahres-Tiefs gefallen sind.
Shein ist noch eine verpasste Chance
Tritt Shein auf, der Fast-Fashion-Riese, der in China gegründet und in Singapur ansässig ist. Das Unternehmen hat lange ein Londoner IPO im Visier, aber regulatorische Einwände, insbesondere in Bezug auf die Offenlegung seiner mit Xinjiang verbundenen Lieferkette, haben den Prozess gestoppt.
Obwohl die UK Financial Conduct Authority (FCA) eine Version ihres Prospekts genehmigte, weigerten sich chinesische Regulierungsbehörden, insbesondere die China Securities Regulatory Commission (CSRC), dies zu tun.
Berichten zufolge hat Shein einen vertraulichen Entwurf eines Prospekts für einen separaten Hongkonger IPO eingereicht. Während Hongkong derzeit das primäre Ziel bleibt, deuten Branchenquellen darauf hin, dass die Bewegung auch als Drucktaktik dient, um die UK-Regulierungsbehörde dazu zu bringen, die CSRC-genehmigte Version zu akzeptieren und das Londoner Listing wiederzubeleben, das das größte in Jahren gewesen wäre.
Wenn London Shein sichern würde, würde dies eine Wiederbelebung der Stimmung signalisieren, aber ihr Versagen, dies zu tun, verschärft ihre Probleme. Analysten bemerken, dass es „eines der größten UK-IPOs im vergangenen Jahrzehnt“ gewesen wäre, was Londons Kampf unterstreicht, markante globale Tech-Namen anzuziehen.
Während London schwankt, boomt die Börse in Hongkong. Im ersten Halbjahr 2025 gingen etwa 208 Listing-Anträge ein, die 13,9 Milliarden US-Dollar einbrachten, und übertrafen damit leicht die großen westlichen Börsen, selbst wenn Unternehmen zunehmend Hongkong oder New York bevorzugen.
Hongkongs Umfeld, insbesondere für mit China verbundene Unternehmen, bietet größere regulatorische Sicherheit und schnellere Markteinführung. Es profitiert auch von der Investorenvertrautheit mit Lieferkettenoffenlegungen, einschließlich Bedenken bezüglich Xinjiang.
London sucht nach einer Lösung
Als das UK in die zweite Hälfte von 2025 eintritt, befindet sich London an einem kritischen Wendepunkt. Das nächste Quartal wird entscheidend sein: Erfolg bei der Landung von Shein (oder einem ähnlichen Blockbuster-Listing), Klarheit von der FCA-CSRC bezüglich Prospektbedingungen, verbesserte globale Marktstimmung oder eine Mäßigung der US-Zölle könnten helfen, die Dynamik wiederherzustellen.
Umgekehrt könnten weitere IPO-Rückzüge, hochkarätige Unternehmen, die nach New York oder Hongkong migrieren (Wise hat kürzlich sein Hauptlisting in die USA verlegt), oder anhaltende regulatorische Spannungen Londons Status als nachrangig in globalen Kapitalmärkten nur zementieren.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
