- 伦敦IPO市场已跌至30年来的最低点，2025年上半年仅通过5次上市筹集了1.6亿英镑。
- Shein寻求在香港提交申请，凸显了英国面临的监管障碍以及伦敦在吸引大型IPO候选企业方面的困境。
- 与此同时，香港交易所同期迎来了爆发式增长，共有208家企业上市，筹资额达139亿美元，远超西方交易所。
伦敦曾经强大的股权资本市场已跌至30年来的最弱水平，引发了人们对英国在全球金融体系中地位的新的担忧。
2025年上半年，仅有五家公司在英国市场上市，通过首次公开募股（IPO）筹集了1.6亿英镑的总资金，这是自1995年以来的最低半年记录，与2009年危机后及2021年初的低谷期相比，降幅显著。
从市场领导者到表现不佳者
IPO的崩溃标志着伦敦股市的惊人逆转，2009年上半年伦敦仅通过两次上市筹集了不到2亿英镑。目前1.6亿英镑的总额不仅比危机后的低点低28%，而且与2021年初疫情期间的繁荣时期相比，更是暴跌了98%。
高盛的一位高级股票分析师描述了伦敦的衰落，他表示：“上市的公司越来越少，流动性越来越差，最好的增长型公司都在其他地方上市，因此新出现的公司不愿在英国上市。”
总体而言，在宏观经济不确定性的压力下，IPO气候已经恶化。贸易紧张局势，特别是与关税相关的担忧，侵蚀了投资者信心，导致股权融资和并购（M&A）急剧撤退，后者已降至20年来的低点。
Shein是又一次错失的机会
此时，Shein这家成立于中国、总部位于新加坡的快时尚巨头登场。该公司长期以来一直瞄准伦敦IPO，但监管方面的反对意见，特别是关于其新疆关联供应链的披露问题，导致进程停滞。
尽管英国金融行为监管局（FCA）批准了其招股说明书的一个版本，但中国监管机构，特别是中国证券监督管理委员会（CSRC），拒绝批准。
据报道，Shein已提交了一份独立的香港IPO保密招股说明书草案。虽然香港目前仍是主要目标，但行业消息人士称，此举也作为一种施压手段，旨在推动英国监管机构接受CSRC批准的版本，并恢复伦敦上市，这将是多年来最大规模的上市。
如果伦敦能够吸引Shein，将标志着市场情绪的复苏，但未能做到这一点则加剧了其困境。分析师指出，这将是“过去十年来英国最大的IPO之一”，突显了伦敦在吸引全球知名科技品牌方面的挣扎。
随着伦敦的疲软，香港交易所却蓬勃发展。2025年上半年，香港收到了约208份上市申请，筹集了139亿美元，轻松超越了主要西方交易所，尽管企业越来越倾向于选择香港或纽约。
香港的环境，特别是对于与中国有关联的公司，提供了更大的监管确定性和更快的上市时间。它还受益于投资者对供应链披露（包括对新疆问题的担忧）的熟悉。
伦敦急于寻找解决方案
随着英国进入2025年下半年，伦敦发现自己处于一个关键的十字路口。下个季度将至关重要：成功吸引Shein（或类似的重磅上市）、FCA与CSRC就招股书条款达成明确共识、全球市场情绪改善，或美国关税温和，都有助于恢复势头。
相反，进一步的IPO撤资、知名公司迁移至纽约或香港（Wise最近将其主要上市地切换至美国），或持续的监管紧张局势，可能会进一步巩固伦敦在全球资本市场中被边缘化的地位。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
