영국의 기록적인 저조한 IPO 시장, Q3 진입으로 새로운 저점 도달

런던의 한때 강력한 주식 자본 시장은 30년 만에 가장 약한 모습을 보이며, 글로벌 금융 무대에서 영국의 위상에 대한 새로운 우려를 불러일으키고 있습니다. 

2025년 상반기, 영국 시장에서 상장한 기업은 단 5곳에 불과했으며, 총 1억 6천만 파운드의 신규 공개 청약(IPO) 자금을 조달했습니다. 이는 1995년 이후 가장 낮은 6개월 실적으로, 2009년 이후와 2021년 초의 이전 저점 대비 급격한 감소를 나타냅니다.

시장 리더에서 저조한 성과로

IPO 붕괴는 런던에 있어 놀라운 역전입니다. 런던은 2009년 상반기에 두 개의 상장으로부터 2억 파운드 미만을 조달하는 데 그쳤습니다. 현재 1억 6천만 파운드의 총액은 2009년 위기 이후 저점보다 28% 낮은 것일 뿐만 아니라, 팬데믹 기간 중 2021년 초 호황기 대비 놀랍게도 98%나 급락한 것입니다.

골드만 삭스의 선물 분석가는 런던의 추락을 "기업 수가 줄고 유동성이 낮아지며, 최고의 성장 기업들이 다른 곳에서 상장하기 때문에, 새로 등장하는 기업들은 영국에 상장하기를 꺼립니다"라고 설명하며 낙담한 모습을 보였습니다.

일반적으로 IPO 환경은 거시경제적 불확실성의 압력 하에 악화되었습니다. 무역 긴장, 특히 관세 관련 우려는 투자자 신뢰를 훼손하여 주식 자금 조달과 M&A(인수합병)가 급감하게 만들었으며, 후자는 20년래 최저치를 기록했습니다.

샤인은 또 다른 놓친 기회입니다

그곳에 샤인(Shien)이 등장했습니다. 중국에서 설립되어 싱가포르에 본사를 둔 패스트 패션 거대 기업인 샤인은 오랫동안 런던 IPO를 노려왔으나, 특히 신장 연쇄 공급망에 대한 정보 공개와 관련된 규제 이견으로 인해 절차가 지연되었습니다.

영국 금융행위감독청(FCA)이 샤인의 공개서식 초안 중 하나를 승인했지만, 중국 증권감독위원회(CSRC)를 비롯한 중국 규제 당국은 승인을 거부했습니다.

샤인은 별도의 홍콩 IPO를 위한 비공개 공개서식 초안을 제출한 것으로 보고되었습니다. 홍콩은 현재 주요 목표로 남아 있지만, 업계 소식통들은 이 조치가 영국 규제 당국이 CSRC 승인 버전을 수용하고 수년 만에 최대 규모가 될 런던 상장을 부활시키도록 압박하는 전략적 조치라고 시사합니다.

런던이 샤인을 유치한다면 이는 심리적 부활을 의미하겠지만, 그렇지 못한다면 런던의 어려움은 더욱 깊어질 것입니다. 분석가들은 이것이 "지난 10년 중 가장 큰 영국 IPO 중 하나"가 되었을 것이라고 지적하며, 런던이 마크급 글로벌 테크 기업들을 유치하는 데 어려움을 겪고 있음을 강조합니다.

런던이 부진하는 동안 홍콩 증시는 호황을 누리고 있습니다. 2025년 상반기 홍콩에는 약 208개의 상장 신청이 접수되어 139억 달러를 조달했으며, 이는 주요 서방 증권거래소를 크게 상회하는 수치입니다. 기업들이 홍콩이나 뉴욕을 선호하는 경향이 커지는 가운데 말입니다.

홍콩의 환경, 특히 중국과 연관된 기업들에게는 더 큰 규제 확실성과 빠른 시장 진입 시간을 제공합니다. 또한 신장 관련 우려를 포함한 공급망 공개에 대한 투자자들의 친숙함도 이점입니다.

런던, 해결책 모색에 분주

영국이 2025년 하반기에 접어들면서 런던은 중요한 분기점에 서 있습니다. 다음 분기가 중요한 변수가 될 것입니다: 샤인(또는 유사한 대형 상장) 유치 성공, FCA-CSRC 간의 공개서식 조건 명확화, 개선된 글로벌 시장 심리, 또는 미국 관세 완화 등이 모멘텀 회복에 도움이 될 수 있습니다.

반면, 추가적인 IPO 후퇴, 주요 기업들의 뉴욕 또는 홍콩 이전(와이즈는 최근 주요 상장을 미국으로 변경), 지속적인 규제 긴장 등이 런던을 글로벌 자본 시장에서 사후 고려 대상으로 고정시킬 수도 있습니다.